Umwelttechnik-Boom in China - wo Sie jetzt investieren müsse

China Energy Recovery (CER) ist ein Umwelttechnologie-Unternehmen, das Industrieanlagen mit einer besseren Energieeffizienz ausstatten kann. Es entwickelt, produziert und installiert Wärmerückgewinnungsanlagen für die Schwerindustrie wie beispielsweise die Chemie-, Raffinerie-, Zement- oder auch Stahlindustrie. Die CER-Technologie fängt industrielle Abwärme ein, um daraus preiswerten Strom zu erzeugen. Dies ermöglicht industriellen Herstellern ihre Energiekosten und den Abgasausstoß zu reduzieren sowie verkäufliche CO2-Emissionrechte zu generieren.

Der Zielmarkt sind bislang energie-ineffiziente Schwellenländer und insbesondere China. Dort ist der Bedarf für Energiesparanlagen riesig. Denn einem Bericht der Wirtschaftsprüfer McKinsey zufolge ist Chinas Schwerindustrie die energie-ineffizienteste weltweit! China Energy Recovery arbeitet profitabel und konnte bislang jährliche Wachstumsraten im dreistelligen Bereich vorweisen.

Kurs könnte mit anstehenden Jahreszahlen Angriff auf neues Zwischenhoch starten

Geschäftsmodell mit entscheidendem WIN/WIN-Faktor:

China Energy Recovery bietet die wichtigste Grundlage eines erfolgreichen Geschäftes: WIN, WIN, WIN: jeder profitiert. Der Kunde kann mit den Anlagen zwischen 50 und 90 Prozent seiner Energie zurückgewinnen und somit direkt Geld SPAREN. Der Kunde kann zudem die eingesparte Emission über den CO2-Handel nach dem Kyoto-Protokoll ebenfalls zu barer Münze machen.
Industrieanlagen setzen eine bedeutende Menge von überschüssiger Wärme in Form von heißen Abgasen in die Atmosphäre frei. Energierückgewinnung ist der Prozess zur Nutzung dieser enormen Mengen an verschwendeter Energie (Abwärmeverwertung) und deren Umwandlung in nutzbare Wärmeenergie oder Elektrizität. Energierückgewinnungsanlagen sind auch in der Lage, gesundheitsgefährdende Schadstoffe einzufangen, die ansonsten in die Umwelt gelangen würden.

Bereits nach ein bis drei Jahren haben die Kunden die Kosten für die Umrüstung wieder eingespielt. Und die Kunden scheinen mehr als zufrieden zu sein. Denn: 25 Prozent aller Neuaufträge stammen von Bestandskunden.

Über 100 Anlagen stehen weltweit

China Energy Recovery hat bislang weltweit über 100 Anlagen aufgebaut. Außerhalb des Primärmarktes China zählt China Energy Recovery auch Kunden in Korea, der Türkei, Vietnam, Malaysia, Pakistan und Ägypten. Den jüngsten 8,9 Millionen US Dollar schweren Auftrag hat China Energy Recovery von der Sopo Group erhalten. Die Sopo Group zählt zu Chinas größten Chemie-Unternehmen und stellt für China Energy Recovery erneut eine Top-Referenz dar.

Auftragsvolumen steigt stetig

2008 konnte China Energy Recovery einen neuen Rekord-Auftragsbestand feiern. Um 115 Prozent stieg das Auftragsvolumen gegenüber 2007 und lag erstmals in der Firmengeschichte bei 16 Millionen US Dollar. Für 2009 wird ebenfalls ein hohes Wachstum erwartet. Bis Ende 2008 zählte man bereits ein Auftragsvolumen von 19 Millionen US Dollar. Mit dem neuen 8,9 Millionen US Dollar-Auftrag hat man für 2009 bereits 27,9 Millionen US Dollar Auftragsvolumen in der Tasche.

Die Akquise läuft auf Hochtouren. Die Rezession und Sparmaßnahmen sind nämlich für das China Energy Recovery-Konzept einzigartig positiv. Chinas Unternehmen stecken in einer Zwickmühle: Steigende Energiepreise und neue Umweltauflagen seitens der Regierung liefern China Energy Recovery wichtige Verkaufsargumente. Die Schwelle für Neuaufträge ist also weiter gesunken. Ein handfester Grund für unseren Optimismus.

CHINA: ein maßgeschneiderter Markt für das China Energy Recovery-Konzept

China benötigt heute bereits 15 Prozent des weltweiten Energiebedarfs. Innerhalb der nächsten fünf Jahre könnte sich der Bedarf verdoppeln. Jährlich wird Expertenschätzungen zufolge die Energienachfrage um 6,6 bis 8,0 Prozent steigen, wobei 76 Prozent der Energie durch Kohle erzeugt wird. Der Kohleverbrauch soll indes einem Ziel der chinesischen Regierung zufolge durch Energie-Effizienzsteigerung um 560 Millionen Tonnen jährlich gesenkt werden. Wärmeenergie-Rückgewinnung ist für die chinesische Regierung bei der Bekämpfung von CO2-Ausstoß ein Schlüsselthema.


Die folgende Abbildung verdeutlicht die unschlagbar niedrigen Kosten von China Energy Recovery Anlagen im Vergleich zu anderen Alternativen:

Quelle: China Energy Recovery Investoren-Präsentation November 2008Chinas Schwerindustrie ist laut einer Studie des Wirtschaftprüfers McKinsey weltweit am energie-ineffizientesten. Teilweise marode Anlagen können mit Hilfe der Wärmerückgewinnungs-Anlagen auf den neuesten Stand der Technik überführt werden. In der aktuellen Weltrezession halten sich chinesische Produktionsunternehmen mit Neuinvestitionen in teure Anlagen zurück und rüsten indes ihre Anlagen um. Dies zeigten die jüngsten Maschinenimporte. Chancen / Risiken auf einen Blick:Die Chancen sehen wir insbesondere in dem offensichtlichen Vorteil für die Unternehmen. Der Kunde spart Geld ein und erfüllt gleichzeitig erhöhte Umweltschutzanforderungen, wobei er noch zusätzlich mit dem CO2-Handel verdienen kann. Die Expansion ist als „Billig-Anbieter“ mit gleichzeitig hohem Qualitätsanspruch auch in die westlichen Industrieländer möglich. Außerdem hat das noch relativ „junge“ Unternehmen eine Vielzahl (über 100 Anlagen aufgebaut) positiver Referenzen vorzuweisen. Allein aus dem bestehenden Kundenkreis könnte sich eine signifikante Auftragswelle ergeben. Als großen Risikofaktor sehen wir trotz der vermeintlichen Rezessionsgefahr die Liquiditätszurückhaltung der Konzerne. Bei anhaltend sinkenden Absatzzahlen der chinesischen Unternehmen könnte es zu Verzögerungen bei Vertragsabschlüssen kommen, wobei die chinesische Regierung (Steuer-)Anreize zur Umrüstung bietet. Als weiteren Risikofaktor sehen wir eine potenziell heranwachsende Konkurrenz. Selbst durch die tatsächlich ausgezeichneten Referenzen der China Energy Recovery könnten auch andere Anbieter den schnell wachsenden Markt für sich entdecken. Wir halten die Markteintrittsbarriere für mögliche Konkurrenten indes für recht hoch. Finanzanalyse und Fazit:Die bisherige Ergebnisentwicklung ist sehr positiv. Die erwartete Umsatz- und Gewinnentwicklung ist aufgrund der bereits veröffentlichten und unterzeichneten Verträge durchaus realistisch. Wir haben die Schätzungen aus folgendem Research erhalten, das Ihnen weitere Informationen zu China Energy Recovery bietet:http://www.scribd.com/doc/10319802/CGYV2

 

in USD	2006	2007	2008e	2009e
Umsatz	5,465 Mio.	11,846 Mio.	23,328 Mio	37,325 Mio.
operatives Ergebnis	-29,675	763.147	1,809 Mio	4,291 Mio
Nettoergebnis	-63.571	640.919	1,506 Mio	3,607 Mio

Wir sehen trotz der Rezession ein hohes - weitaus überdurchschnittliches - Nachfragepotenzial für die Produkte von China Energy Recovery. Das Wachstum, welches China Energy Recovery in den letzten Jahren und voraussichtlich auch zukünftig verzeichnet, sollte mindestens ein KGV von 20 oder höher rechtfertigen. Auch die Bilanz ist sauber. China Energy Recovery verfügt zum letzten Bilanzstichtag über 6,9 Millionen US Dollar Cash und kurzfristige Investments.

Das Kursziel wurde von Beacon Equity Research bei 4,00 US Dollar je Aktie angesetzt. Dies entspricht rund 3,10 Euro. Wir sehen beim aktuellen Kurs von 1,78 US Dollar ein Kurspotential von 100 Prozent + X und raten die Aktie auf dem aktuellen Niveau in Frankfurt zu kaufen.