Ein Börsengang folgt einem klaren Ablauf bis zum ersten Börsenkurs

Beispiel: Eine Preisspanne von 20 bis 24 Euro wirkt auf den ersten Blick wie ein fester Rahmen, ist aber nur ein Zwischenschritt auf dem Weg zur Börsennotierung. Dieses Erklärstück zeigt, wie ein IPO, also ein erstmaliges öffentliches Angebot von Aktien, tatsächlich abläuft. Ein Webinar kann dabei helfen, die einzelnen Stationen am Beispiel eines neutralen Ablaufs nachzuvollziehen. Entscheidend ist, den Ausgabepreis nicht mit dem späteren Börsenkurs zu verwechseln.

Vom Unternehmen zum Angebot

Am Anfang steht die Entscheidung eines Unternehmens, Aktien öffentlich anzubieten. Dafür werden Geschäftsmodell, Finanzen, Chancen und Belastungen in einem Wertpapierprospekt beschrieben. Der Prospekt soll eine Grundlage für die eigene Prüfung liefern, ersetzt aber keine persönliche Einschätzung.

Gemeinsam mit den begleitenden Banken wird festgelegt, wie viele Aktien angeboten werden und ob neue Aktien zur Finanzierung ausgegeben oder bestehende Aktien verkauft werden. In der Vermarktungsphase wird das Interesse möglicher Investoren sondiert. Diese Nachfrage fließt in die spätere Preisfindung ein.

Was die Preisspanne bedeutet

Beim Bookbuilding werden Kaufwünsche innerhalb einer vorgegebenen Preisspanne gesammelt. Anleger können dabei angeben, wie viele Aktien sie zu welchem Preis höchstens zeichnen möchten. Die Spanne ist somit eine Orientierung für das Orderbuch und noch nicht der endgültige Emissionspreis.

Beispiel: Wird eine Spanne von 20 bis 24 Euro veröffentlicht und zeigt das Orderbuch besonders viel Nachfrage bei 23 Euro, kann der Emissionspreis innerhalb dieses Rahmens festgelegt werden. Die tatsächliche Entscheidung hängt von der gesamten Nachfrage und den Bedingungen des Angebots ab. Je nach Verfahren kann die Preisbildung anders organisiert sein, weshalb die Angaben im Prospekt maßgeblich sind.

Zeichnung und Zuteilung

Die Zeichnung ist die Kauforder während der Angebotsphase, also vor dem regulären Börsenhandel. Eine Zeichnung über die eigene Bank oder den Broker bedeutet jedoch nicht automatisch, dass die gewünschte Stückzahl ins Depot gelangt. Übersteigt die Nachfrage das verfügbare Angebot, liegt eine Überzeichnung vor.

Dann wird nach den festgelegten Regeln zugeteilt. Wer beispielsweise 100 Aktien zeichnet, kann bei einer starken Überzeichnung nur einen Teil erhalten oder leer ausgehen. Nach Abschluss der Zeichnung werden der endgültige Emissionspreis und die Zuteilung bekanntgegeben. Erst danach steht fest, wie viele Aktien tatsächlich eingebucht werden.

Erstnotiz und Lock-up

Mit der Erstnotiz beginnt der Handel an der Börse. Der erste Börsenkurs entsteht nun aus Angebot und Nachfrage und kann über oder unter dem Emissionspreis liegen. Wer erst nach dem Handelsstart kauft, erwirbt die Aktie nicht mehr im ursprünglichen Angebot, sondern im laufenden Handel von anderen Marktteilnehmern.

Eine Lock-up-Frist ist eine vertragliche Haltefrist für bestimmte Altaktionäre, Gründer, Mitglieder des Managements oder frühe Investoren. Während dieser Zeit dürfen sie ihre Aktien meist nicht verkaufen. Nach ihrem Ende kann zusätzliches Angebot in den Markt kommen. Kursschwankungen und mögliche Verluste gehören bei jungen Börsenwerten zu den zentralen Anlagegefahren, weshalb Streuung, die eigene Prüfung und ein klarer Plan für den Umgang mit dem Risiko wichtig sind.

Die ersten Handelstage einordnen

Eine junge Aktie verfügt zunächst über keine lange Kurshistorie, an der sich Marktteilnehmer orientieren können. Erwartungen aus der Angebotsphase, die Zahl der frei handelbaren Aktien und die allgemeine Marktstimmung können deshalb den Kurs stärker beeinflussen als bei länger notierten Wertpapieren. Ein kräftiger Auftakt ist weder ein Beweis für eine angemessene Bewertung noch ein dauerhafter Trend.

Für die Beobachtung hilft eine nüchterne Checkliste: Wie lautet der Emissionspreis? Wie viele Aktien wurden tatsächlich zugeteilt? Welche Aktien unterliegen noch einer Lock-up-Frist? Welche Aussagen im Prospekt sind für Umsatz, Finanzierung und Bewertung wesentlich? Ein Journal kann festhalten, ob die eigene Einschätzung auf Unternehmensdaten oder nur auf der Bewegung des ersten Handelstags beruht.

IPO-Wissen im Webinar prüfen

In den kostenfreien Webinaren der trading-house Börsenakademie lassen sich solche Abläufe interaktiv nachvollziehen. Die kostenfreien Live-Webinare behandeln wechselnde Themen aus Börse und Trading, ermöglichen Fragen im Chat und können zeigen, wie Prospektangaben, Preisbildung, Chartverlauf und Risikoplanung voneinander getrennt werden.

Für Einsteiger ist besonders wertvoll, die Begriffe Zeichnung, Emissionspreis, Erstnotiz und Lock-up in eigenen Fragen zu klären. Vergangene Webinare stehen als Aufzeichnungen zum Nacharbeiten bereit, und die Anmeldung erfolgt je Webinar über die Webinar-Übersicht. Die Webinare der trading-house Börsenakademie sind seit mehr als 20 Jahren kostenfrei; aktuelle Themen und Termine stehen in der Übersicht.

Ein IPO braucht Abstand

Wer einen Börsengang verstehen möchte, sollte den Ablauf wie eine Abfolge von Prüfungen lesen: Angebot verstehen, Preisbildung einordnen, Zuteilung abwarten und den ersten Handel getrennt bewerten. Ein Webinar eignet sich dafür als Lernraum mit Beispielen und Rückfragen, ersetzt aber weder die Lektüre des Prospekts noch eigene Zeit, Risikoplanung und eine unabhängige Entscheidung.

IPO-Abläufe mit kostenfreien Börsen-Webinaren nachvollziehen

Hinweis: Die Webinare sind ein kostenfreies Angebot der trading-house Börsenakademie der trading-house.net AG. AD HOC NEWS ist eine Tochtergesellschaft des trading-house.net Konzerns. Dieser Beitrag dient der Information und Bildung, ist keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Handel mit Finanzinstrumenten. Der Handel mit Hebelprodukten, CFDs und Kryptowerten ist mit hohen Risiken verbunden und kann zum Verlust des eingesetzten Kapitals führen.