KSH: Die Aufholjagd kann beginnen

Kaufempfehlung auch von Performaxx

EMFIS Empfehlung: STRONG BUY WKN: A0MKU8 ISIN: SG1U50933969 Bloomberg: KSHH SP Website: www.listedcompany.com/ir/ksh Kurs aktuell: 35 Eurocents Anzahl Aktien: 88 Millionen Marktkapitalisierung: 30,8 Mio EUR Kim Seng Heng (KSH) hat RIESEN-Projekte und ist absolut UNTERBEWERTET! KEY FACTS: - zigfach überzeichnetes IPO im Boomstaat Singapur - extrem günstiges KGV - starkes Wachstum in China, Singapur und Malaysia - seit 27 Jahren etabliertes Unternehmen - ein Hauptakteur im Bau von Luxusimmobilien - Orderbuch mehr als doppelt so hoch wie der Jahresumsatz - Stille Reserven im Immobilienbestand, vor allem in China - IPO-Hauptinvestor sind die Vereinigten Emirate - Alle Altaktionäre verpflichten sich, 6 Monate keine Aktie abzugeben - Musterdepotaufnahme im EM STOCK PICKER! Kennen Sie ein Unternehmen, das ein volles Auftragsbuch mit 287,9 Mio. S$ hat und an der Börse mit 60 Mio. S$ bewertet ist? Gleichzeitig noch Immobilien, u.a. ein Büroturm in China, die insgesamt allein schon fast soviel wert sind wie die Marktkapitalisierung, so dass man das profitable Baugeschäft fast geschenkt bekommt? Was würden Sie machen? – Kaufen! Und genau das raten wir unseren Kunden. Die jüngsten Großaufträge sind am Kurs spurlos vorbeigegangen. Frische Aufträge mit Großprojekten in Singapur und Malaysia haben das Orderbuch um mehr als S$ 92 Mio (EUR 45 Mio.) anwachsen lassen. Und die Zukunft sieht sehr rosig aus! Der Bau-Boom in Südostasien und China bietet dem von der Baubehörde Singapur mit der Bestnote A1 eingestuften Bau- und Immobilienunternehmen KSH die besten Voraussetzungen bei neuen Ausschreibungen. Aber auch die strategischen Investoren aus den Emiraten sollten in der ganzen Zukunftsvision eine größere Bedeutung erhalten. Zwar gibt es noch keine konkreten Aufträge aus dem Öl-Eldorado. Aber die Chancen, dass KSH bei neuen Ausschreibungen auf dem Boommarkt der Emirate Aufträge von den strategischen Investoren erhält, sehen wir als bedeutend an. Diese könnten KSH an der Börse endlich einen angemessenen Aufmerksamkeitsgrad bescheren. Es ist natürlich bislang noch pure Spekulation. KSH besitzt jedoch aufgrund des Track Records bei Luxusimmobilien in klimatisch heißen Ländern einen entscheidenden Vorteil. Von der Kostenstruktur und Projektplanung bis hin zu den Arbeitskräften und Auswahl guter Baustoffe ist das Unternehmen gegenüber anderen Baufirmen im Vorteil. Sollte dieses Szenario eintreffen, liebe Anleger, so könnte der Kurs die 1 €-Grenze überschreiten und hätte dadurch ein Kurspotenzial von mehr als 200%! Auch wenn diese möglichen Aufträge nicht eintreten sollten ist KSH eine unterbewertete Perle. Konkurrenz-Unternehmen aus dem Bausektor sind bereits angesprungen. So stieg beispielsweise die von uns ebenfalls empfohlene Immobilien-Aktie Heeton seit der Empfehlung um über 80% an Wert! KSH hat einen ähnlichen Bewertungsaufschlag verdient. Singapur-Immobilien steigen rasant weiter! Viele Marktexperten erwarten auch künftig in Singapur rasant steigende Preise. Die Citigroup beispielsweise geht von einem unverändert starken Trend in den nächsten zwei Jahren Singapur aus. Nach Einschätzung dieser Analysten sollen die Immobilienpreise bis 2008 um weitere 30% steigen! Im vergleichbaren Stadtstaat Hong Kong, wo die Immobilienpreise bereits stärker angezogen sind, geht die Citigroup von 10%igen Preisanstieg aus. In Hong Kong könnte der Peak im Jahre 2009 erreicht werden. Singapur hätte nach Einschätzung der Citigroup noch weitere Aufschwungjahre vor sich. Unternehmensbewertung: Es ist nicht nur das KGV ausgesprochen niedrig. Ein Verkauf des Immobilienbestands könnte den laufenden Gewinn aus dem Baugeschäft weiter erhöhen als im Modell angenommen. Zunächst als außerordentlicher Gewinn aus der Realisierung stiller Reserven, und in den Folgejahren durch den Einsatz des dann hohen Cash-Bestands für weiter beschleunigtes Wachstum im Baugeschäft. Fazit: Alles spricht für ein außergewöhnlich hohes Potenzial der KSH-Aktie. Wir bauen unsere Position im Musterdepot weiter aus und empfehlen die Aktie mit Strong Buy!