grundbesitz europa: DWS führt seit Ende Oktober nur 10 Prozent der Rückgaben aus
Veröffentlicht am: 13.11.2026 um 10:34 Uhr | Redaktion boerse-global.de
Die Ratingagentur Scope stuft die jüngsten Rücknahmebeschränkungen und Liquidationen bei offenen Immobilienfonds als ernste Belastungsprobe für das Marktsegment ein, sieht darin jedoch kein Systemversagen. Wie aus einer Analyse der Scope-Analystinnen Sonja Knorr und Klaudia Morhin hervorgeht, sei die aktuelle Lage aufgrund verschärfter regulatorischer Rahmenbedingungen nicht mit den Fondsabwicklungen infolge der Finanzkrise von 2008 vergleichbar.
Gleichwohl schätzt Scope die Aktivierung von Liquiditätsmanagement-Instrumenten oder gar Rücknahmeaussetzungen bei weiteren Fonds als wahrscheinlich ein. Für das laufende Jahr rechnet die Agentur zwar bei keinem der großen Fonds mit einem sogenannten Gating.
Für das kommende Jahr sei ein solcher Schritt jedoch nicht ausgeschlossen, sollten die Anteilsrückgaben in einem aufgeheizten Marktumfeld weiter voranschreiten. Daraus könnte sich im vierten Quartal 2027 ein entsprechender Liquiditätsbedarf ergeben. Erschwerend kommt hinzu, dass Banken Fondsanteile aufgrund regulatorischer Vorgaben derzeit nicht mehr zur Stützung erwerben können.
Deutliche Renditeunterschiede und anhaltende Mittelabflüsse
Die angespannte Verfassung der Branche spiegelt sich in den Kapitalbewegungen wider. Nach Scope-Berechnungen gingen die Bruttomittelrückflüsse der offenen Immobilienfonds im ersten Quartal 2026 um 13 Prozent und im zweiten Quartal 2026 um 14 Prozent gegenüber dem jeweiligen Vorjahreszeitraum zurück.
Auch bei den Renditen zeigt sich eine spürbare Spreizung: Während die fünf größten Fonds im Mittel eine leicht positive Jahresrendite verzeichneten, lag der Branchendurchschnitt bei rund -3 Prozent.
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Einzelne Produkte gerieten noch deutlicher unter Druck. So verbuchte der Fonds grundbesitz europa auf Jahressicht ein Minus von 13,6 Prozent, während der grundbesitz Fokus Deutschland einen Rückgang von 10,9 Prozent verzeichnete.
Vom gesamten BaFin-regulierten Branchenvolumen in Höhe von 108 Milliarden Euro entfallen aktuell 1,6 Prozent des Branchenvermögens auf vier Produkte mit Rücknahmeaussetzungen, die bis zu drei Jahre andauern können.
Weitere vier Produkte mit einem Anteil von 0,6 Prozent befinden sich in der Liquidation. Zählt man den grundbesitz europa hinzu, bei dem Rücknahmen beschränkt wurden, sind insgesamt 6,1 Prozent des Branchenvermögens von Beschränkungen oder Schließungen betroffen.
Rechtlicher Druck auf vertreibende Institute wächst
Bei dem Fonds grundbesitz europa hatte die Fondsgesellschaft DWS das Gating zum 27. Oktober 2026 aktiviert. Seit dem 28. Oktober 2026 werden fällige Rückgaben für diesen Fonds lediglich zu 10 Prozent ausgeführt, während der verbleibende Teil verfällt. Diese Quote wird laufend überprüft und gilt für einen Zeitraum von längstens zwölf Monaten.
Die Entwicklung zieht zunehmend juristische Auseinandersetzungen nach sich. Anlegeranwälte bereiten Berichten zufolge Klagen gegen die Deutsche Bank wegen mutmaßlicher Falschberatung und irreführender Risikoangaben vor, da der DWS-Immobilienfonds dort als sicheres Anlageprodukt vertrieben worden sein soll.
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Zudem gilt Juristen ein erstes rechtskräftiges Urteil gegen eine Volksbank im Zusammenhang mit dem Immobilienfonds Uni Immo Wohnen ZBI als mögliche Blaupause für weitere Klagen gegen vertreibende Kreditinstitute.
