Es läuft wieder rund

Data Modul mit guten Aussichten

Data Modul ist ein führender Anbieter von Computerdisplays mit speziellen Anforderungen. Diese finden sich beispielsweise als Informationsterminals auf den Flughäfen wieder, in medizinischen Apparaten, Navigationssystemen oder auch industriellen Geräten. Werfen wir einen Blick auf den gebeutelten Chart und auf die Gewinn- und Umsatzreihe der letzten Jahre. 2001 gingen bei Data Modul 109 Mio. € Umsatz durch die Bücher und es wurde ein Gewinn von 0,99 € je Aktie erzielt. 2005 betrug der Umsatz 159 Mio. € und der Gewinn schrumpfte auf nur noch 0,23 € je Aktie. Während der Umsatz über die Jahre kontinuierlich stieg, sank die Profitabilität nahezu in jedem Geschäftsjahr. Eine ähnliche Entwicklung nahm der Kurs. Nun scheint die Zeit gekommen, wo endlich reagiert wird. Das Unternehmen will sich künftig auf die margenstarken Bereiche seines Geschäfts konzentrieren und nimmt dabei auch Umsatzeinbußen in Kauf. Beeindruckend zeigt das erste Halbjahr das der neue Kurs bereits von Erfolg gekrönt ist. Das Ergebnis je Aktie stieg um über 50% ggü. dem Vorjahr, obwohl der Umsatz um -22% nachgab. Der Grund findet sich im nun deutlich attraktiveren Produktmix des Unternehmens. Im Multimedia Bereich, dem bisher größten Standbein büsste man 70% Umsatz ein, während die Bereiche Prof. Informationssysteme um +90% und der Bereich Industrie +21% zulegen konnten. Trotz der deutlichen Einbußen im Umsatz möchte man im Gesamtjahr nahezu den Vorjahreswert erreichen, wobei der größte Anteil auf das vierte Quartal fallen soll. Wir halten es also für nicht ganz unwahrscheinlich das man im Gesamtjahr durchaus ein Ergebnis von 0,8-0,9 € ausweisen wird. Hierbei muss berücksichtigt werden, dass die Hoffnungen noch nicht auf dem 3 Quartal liegen sollten, denn dieses ist allgemein das Schwächste in der Branche. Bilanziell ist das Unternehmen zwar noch nichts für den eingefleischten Bilanzliebhaber, aber angesichts der aktuellen Bewertung mit einem KGV von 10 und einem KUV von 0,2 ist dies bereits ausreichend eingepreist. Zudem erwarten wir auch in den kommenden Jahren noch deutlich steigende Erträge. Fazit: Die Aktie notiert noch nahe am Allzeittief, die Fundamentaldaten haben sich aber bereits deutlich ins positive verschoben. Daran Schuld hat ein aktiver Verkäufer in der Aktie. Mittelfristig dürfte man für diese Einstiegschance dankbar sein.