Vera y Blackwell: Nvidia refuerza su ecosistema mientras Google y Blackstone redoblan la apuesta propia

Nvidia acelera entrega de CPUs Vera para IA agéntica, se alía con Dell y enfrenta proyecto de $5.000M de Google y Blackstone en TPU propia, mientras el mercado espera ingresos cercanos a $79.200M.

Nvidia se encuentra en una encrucijada estratégica. Por un lado, acelera la entrega de sus primeras CPU Vera, un movimiento que la consolida como proveedora de plataformas completas de inteligencia artificial. Por otro, el anuncio de un proyecto de infraestructura cloud por 5.000 millones de dólares entre Google y Blackstone recuerda que los grandes hiperescalares no cejan en su empeño de desarrollar chips propios. Todo ello, a solo un día de que la compañía presente los resultados del primer trimestre de su año fiscal 2027.

Los primeros procesadores Vera ya están en manos de gigantes como OpenAI, Anthropic, SpaceXAI y Oracle Cloud Infrastructure. Nvidia los ha diseñado específicamente para la denominada inteligencia artificial agéntica, sistemas capaces de planificar, ejecutar tareas y consumir recursos de cómputo de forma dinámica. Cada unidad integra 88 núcleos “Olympus” basados en Armv9.2, con un ancho de banda de memoria de 1,2 TB por segundo y un rendimiento por núcleo que supera en un 50% los estándares del sector. Oracle, por su parte, prevé desplegar cientos de miles de unidades Vera a partir de 2026. La firma de análisis TrendForce estima que la proporción entre CPUs y GPUs en los centros de datos tenderá hacia relaciones de 1:1 o 1:2, lo que refuerza la apuesta de Nvidia por este segmento.

La alianza con Dell refuerza esa estrategia. En la Dell Technologies World, Jensen Huang presentó sistemas que combinan Vera con la arquitectura Blackwell. El nuevo servidor PowerEdge XE9812, basado en el sistema Vera-Rubin-NVL72, promete reducir el coste por token hasta en un factor de diez. Dell también lanzó “Deskside Agentic AI”, una solución para agentes de IA locales en los puestos de trabajo que integra la capa de seguridad OpenShell de Nvidia y el blueprint AI-Q en su versión 2.0. Michael Dell situó en más de 5.000 la cifra de clientes que ya utilizan sus fábricas de IA integradas.

Sin embargo, el movimiento de Google y Blackstone introduce una nota de cautela. Ambas compañías han anunciado un proyecto de infraestructura cloud de 5.000 millones de dólares centrado en una nube de TPU propia, que aspira a alcanzar 500 megavatios de capacidad en 2027. Aunque el impacto inmediato sobre los ingresos de Nvidia es limitado, la iniciativa confirma que los hyperscalers siguen avanzando en el desarrollo de aceleradores propietarios, lo que a largo plazo podría erosionar el dominio de la compañía en hardware de IA.

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En el plano bursátil, el foco está puesto en las cuentas que se publicarán el miércoles tras el cierre de Wall Street. El consenso de analistas espera unos ingresos cercanos a 79.000 millones de dólares (79.200 millones según algunas fuentes) y un beneficio ajustado por acción de 1,78 dólares, lo que supondría un crecimiento interanual de casi el 80%. No obstante, entre los grandes inversores se murmura que la barrera psicológica para sostener la valoración actual se sitúa por encima de los 80.000 millones, lo que eleva el listón de la sorpresa.

El ritmo de producción de Blackwell es otro factor clave. KeyBanc ha elevado su estimación a 200.000 chips en el ciclo actual, frente a los 150.000 anteriores, y calcula que la contribución incremental de esta arquitectura al trimestre podría situarse entre 5.000 y 7.000 millones de dólares. La capacidad de Nvidia para cumplir con la demanda, la eficiencia en los rendimientos de fabricación y la cadencia de las entregas serán determinantes.

Los analistas mantienen una postura mayoritariamente optimista. Morgan Stanley ha aumentado su precio objetivo de 265 a 285 dólares, mientras que HSBC fija el suyo en 325 dólares y KeyBanc en 300, destacando la fortaleza esperada en la transición hacia la generación Rubin. Para el segundo trimestre, el mercado descuenta una previsión de ingresos de entre 85.000 y 87.000 millones. Jensen Huang ya ha dejado entrever que Blackwell y Rubin juntos podrían generar más de un billón de dólares de facturación acumulada hasta finales de 2027.

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La cotización, mientras tanto, se toma un respiro. En Fráncfort, el título cedía ligeramente hasta los 190,16 euros (190,58 euros el lunes), pero en el último mes acumula una subida del 12,41% y desde enero se revaloriza un 18,30%. Técnicamente, el valor se mantiene por encima de su media de 50 sesiones y un 19% sobre la de 200 días. Sin embargo, las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años, que superan el 5%, presionan las valoraciones de las tecnológicas de alto crecimiento. A esto se suman las incertidumbres geopolíticas: los retrasos en los permisos de exportación a China añaden presión adicional.

El día 20 de mayo, Nvidia deberá cumplir dos cometidos: demostrar un despliegue limpio de Blackwell y ofrecer unas perspectivas que justifiquen el siguiente salto en ventas. Si la guía se sitúa en el extremo inferior de las estimaciones, el proyecto de Google y Blackstone pesará más en la narrativa. Si, por el contrario, supera las expectativas del mercado, el foco volverá a centrarse en la imparable maquinaria operativa de la compañía.

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