Uranium Energy: producción, deuda cero y el pulso de la independencia nuclear estadounidense

La NRC acelera la revisión de la planta IKE de Orano en Tennessee. Uranium Energy, con 818 millones en efectivo y sin deuda, cotiza un 33% por debajo de su máximo anual pese a subir un 145% en el año.

La Oficina Reguladora Nuclear de EE.UU. (NRC) ha acelerado el proceso de revisión de la nueva planta de enriquecimiento de uranio que Orano proyecta en Tennessee. El expediente, bautizado como IKE y valorado en varios miles de millones, será evaluado en un plazo de doce meses. La decisión no afecta directamente a Uranium Energy, pero lanza un mensaje inequívoco: Washington quiere reducir su dependencia exterior de combustible nuclear. Ocho de cada diez plantas atómicas del país dependen de uranio importado, a pesar de generar alrededor de un quinto de la electricidad estadounidense.

A esa política se suma un factor de demanda estructural imparable. Los centros de datos de inteligencia artificial, la expansión de la red eléctrica y los nuevos proyectos espaciales están disparando el consumo de electricidad. Como respuesta, el Gobierno federal se ha fijado el objetivo de cuadruplicar la capacidad nuclear nacional hasta los 400 gigavatios en 2050. El precio del uranio al contado se situó a finales de marzo en 84,25 dólares por libra.

En este contexto, Uranium Energy presenta una paradoja: su acción cotiza a 11,47 euros, un 33% por debajo del máximo anual de 16,89 euros alcanzado en enero. Sin embargo, en los últimos doce meses el título acumula una revalorización cercana al 150% —alrededor del 145% si se mide desde inicios de año—, y hoy sube otro 2% animada por el respaldo regulatorio. La volatilidad anualizada supera el 80%, lo que convierte los vaivenes en moneda corriente.

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Lo que marca la diferencia respecto a otros desarrolladores de recursos es la solidez de su balance. Uranium Energy dispone de 818 millones de dólares en efectivo y no tiene ni un dólar de deuda. En un sector donde las oscilaciones del mineral ponen constantemente a prueba las finanzas, esa holgura es poco frecuente. El margen bruto alcanza el 50%, aunque la compañía aún registra pérdidas operativas propias de una fase de expansión. La reciente caída del 9% a mediados de mayo, provocada por un enfriamiento general del sector nuclear, no alteró esa base.

Operativamente, la compañía avanza en varios frentes. En abril comenzó la extracción en la nueva mina Burke Hollow (Texas), cuyo mineral se procesa en la planta Hobson, propiedad del grupo. En el último trimestre produjo allí casi 46.000 libras de concentrado de uranio, con un coste de producción cercano a los 40 dólares por libra. Además, vendió material de sus inventarios físicos e ingresó más de 20 millones de dólares. En Wyoming, la operación Christensen Ranch se prepara para alcanzar una capacidad anual de hasta 4 millones de libras mediante el método de recuperación in situ (ISR). La planta Hobson también podría escalar hasta ese mismo volumen. En Canadá, los estudios preliminares del proyecto Roughrider, en la cuenca de Athabasca, siguen su curso.

A pesar de ese potencial, la producción doméstica prevista para 2026 se limita a un millón de libras. La dirección opta por no contratar coberturas de precio, una estrategia que maximiza las ganancias si el uranio al contado sube, pero que expone al riesgo completo si cae. Ese enfoque, combinado con el ambicioso plan de crear una división propia de refinado y conversión —a través de su filial United States Uranium Refining & Conversion Corp, ya en búsqueda de ubicaciones—, apunta a cerrar el eslabón perdido en el ciclo nuclear estadounidense. Los inversores esperan ahora hitos concretos en esa división y un aumento sostenido de la producción tejana. El rumbo de la acción dependerá de la velocidad a la que se materialicen ambos frentes y de la evolución del precio del uranio.

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