SK Hynix desata una tormenta alcista: objetivo a 3,8 millones de wones y entrada en el club del billón de dólares

SK Hynix supera el billón de dólares de capitalización, impulsada por la demanda de memoria HBM para IA, con un nuevo precio objetivo de 3,8 millones de wones y un margen operativo récord del 72%.

La saga de SK Hynix no conoce techo. El fabricante surcoreano de semiconductores acaba de cruzar una frontera simbólica —un billón de dólares de capitalización bursátil— y, al mismo tiempo, ha recibido un espaldarazo contundente de Mirae Asset Securities, que eleva su precio objetivo a 3,8 millones de wones. La combinación de récords de cotización, márgenes históricos y una demanda imparable de memoria de alto ancho de banda (HBM) está reescribiendo el manual de la industria.

El valor cerró el jueves a 2.289.000 wones, tras sumar un 2,07% en una jornada en la que el KOSPI cedió un 0,53% y el Nikkei perdió un 0,47%. Un día antes, la acción se había disparado un 9,3% hasta los 2.243.000 wones, superando por primera vez el umbral del billón de dólares. La capitalización bursátil se sitúa ahora en 1.631 billones de wones, equivalentes a unos 1,08 billones de dólares. Solo tres empresas asiáticas han alcanzado esa cota: Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, Samsung Electronics y la propia SK Hynix.

El impulso no es flor de un día. En los últimos siete días, el título se ha revalorizado cerca de un 18%, y desde enero acumula un alza del 238%. El RSI, en 68,9 puntos, indica que, aunque la acción está muy demandada, todavía no ha entrado en territorio de sobrecompra. El recorrido desde el mínimo de 52 semanas, de 509.635 wones, es sencillamente apabullante: un 349% de subida.

Margen récord del 72% y una previsión que mira a 2027

Los resultados del primer trimestre validan el optimismo. SK Hynix ingresó 52,6 billones de wones, un 198% más que en el mismo periodo del año anterior, y obtuvo un beneficio operativo de 37,6 billones de wones. El margen operativo alcanzó el 72%, una cifra excepcional para un negocio tradicionalmente cíclico. La compañía lo atribuye a la fortísima demanda de HBM, módulos DRAM para servidores y SSD empresariales, todos ellos insumos críticos para la infraestructura de inteligencia artificial.

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Mirae Asset Securities ha sido especialmente agresiva con su nueva valoración. El antiguo precio objetivo era de 3,2 millones de wones; el nuevo, de 3,8 millones, supone un potencial alcista superior al 85% desde la cotización previa al informe del 27 de mayo. La recomendación se mantiene en "comprar". La firma calcula el objetivo multiplicando el valor contable por acción estimado a doce meses (617.915 wones) por una ratio precio/valor contable de 6,2, lo que arroja los 3.813.191 wones redondeados.

La hoja de ruta financiera es ambiciosa. Para 2026, Mirae anticipa un beneficio operativo de 289,8 billones de wones sobre unos ingresos de 366,5 billones. Y para 2027, las cifras saltan hasta los 420,5 billones de ganancias y 530,5 billones de ventas, empujadas por el despliegue masivo de centros de datos de IA.

La escasez de HBM reordena el mapa del KOSPI

El verdadero motor de esta locomotora es la memoria HBM. SK Hynix controla el 57% del mercado mundial de estos chips, esenciales para el entrenamiento y la ejecución de modelos de inteligencia artificial. La industria ha dejado atrás el negocio de comodities: los precios de los chips de memoria se duplicaron en el primer trimestre de 2026 —según los datos manejados por la compañía— y para el trimestre en curso se espera un nuevo repunte del 63%. Los grandes bancos de inversión pronostican que la oferta seguirá tensa al menos hasta 2028, lo que garantiza precios estables para el líder del segmento.

Esa ventaja competitiva está reduciendo la brecha con el todopoderoso Samsung Electronics. Según el Korea CXO Institute, la distancia de valoración entre ambas compañías se ha estrechado hasta apenas el 6%. Hace un año, si la valoración de Samsung era 100, la de SK Hynix apenas llegaba a 45,8. Samsung cotiza ahora con una capitalización de 1.750 billones de wones (1,16 billones de dólares), pero su acción cedió un 2,44% el jueves, en contraste con la subida de su rival. Juntos, los dos gigantes representan el 50,4% del peso total del KOSPI, una concentración récord.

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El lado oscuro de la concentración

Esa misma fortaleza es también la mayor debilidad. Si la inversión en IA se enfría, si los precios del HBM caen o si la demanda de DRAM se debilita, SK Hynix sufriría un impacto desproporcionado, y el mercado surcoreano en su conjunto se resentiría. La actual subida reposa sobre una base muy estrecha.

Por ahora, los vientos siguen siendo favorables. La compañía también ha dado pasos para limpiar su balance: pagará los 100,8 millones de dólares pendientes de un bono convertible el 28 de mayo de 2026, una operación que no altera el atractivo de la acción pero que refuerza la solidez financiera. Con una liquidez neta de 35 billones de wones y una caja de 54,3 billones, SK Hynix se presenta como un valor con músculo. Hasta la próxima publicación de resultados, la fantasía alcista parece intacta. Pero cuanto más sube la acción, más vulnerable se vuelve a un correctivo.

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