Siemens Aktie: Bernstein setzt 300-Euro-Ziel

Bernstein Research sieht Siemens als Profiteur der nächsten KI-Welle in der industriellen Produktion und bestätigt Outperform-Rating.

Siemens bekommt Rückenwind aus einer Ecke, die viele noch vor allem mit Chips und Rechenzentren verbinden. Bernstein Research sieht den Industriekonzern als möglichen Profiteur der nächsten KI-Welle. Der Kern: Künstliche Intelligenz soll nicht nur Rechenleistung brauchen, sondern Fabriken verändern. Genau dort hat Siemens seine Stärke.

Bernstein setzt auf physische KI

Bernstein belässt Siemens auf „Outperform“ und nennt ein Kursziel von 300 Euro. Analyst Alasdair Leslie rückt dabei die sogenannte physische KI in den Mittelpunkt. Gemeint ist der Schritt von KI-Fabriken zu Fabriken, die mit KI arbeiten.

Die erste KI-Welle half vor allem Chipwerten und Betreibern von Rechenzentren. Bei der nächsten Phase könnte der Fokus in die industrielle Produktion wandern. Für Siemens wäre das ein Heimspiel, weil der Konzern Automatisierung, Software und Infrastruktur bereits eng verbindet.

Die Aktie reagiert freundlich. Am Mittwoch steht der Kurs bei 263,75 Euro, ein Plus von 2,95 Prozent. Seit Jahresbeginn beträgt der Gewinn 9,49 Prozent.

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Bewertungsabschlag als Hebel

Bernstein verweist auf einen Bewertungsabschlag von 20 Prozent gegenüber Wettbewerbern. Der Markt hadert demnach mit der Komplexität des Portfolios und mit Sorgen rund um das Softwaregeschäft. Die geplante Abspaltung von Healthineers im Februar 2027 könnte diesen Knoten lösen. Als zweiter Treiber kommt die mögliche Neubewertung als führender Anbieter industrieller KI hinzu.

Im optimistischen Szenario traut Bernstein der Sparte Digital Industries bis 2030 ein organisches Umsatzwachstum von 11 Prozent pro Jahr zu. Das operative Ergebnis könnte dann mehr als 30 Prozent über den aktuellen Markterwartungen liegen. Das ist die eigentliche Pointe der Studie: Nicht die KI-Erzählung zählt, sondern ihr möglicher Effekt auf Umsatz und Marge.

Quartal bleibt gemischt

Operativ ist das Bild weniger glatt. Im jüngsten Quartal blieb der Umsatz nahezu stabil. Währungsbereinigt wuchs der Erlös um sechs Prozent. Die Marge im industriellen Geschäft fiel auf 15,4 Prozent, nach 16,9 Prozent im Vorjahr.

Das erklärt, warum der Markt nicht nur auf die KI-These schaut. Bernstein sah zwar eine starke Auftragsentwicklung. Die Marge blieb aber hinter erhöhten Erwartungen zurück, und eine höhere Konzernprognose blieb aus.

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Auch JPMorgan sieht weiter Potenzial. Die US-Bank hob ihr Kursziel von 325 auf 335 Euro an und bleibt bei „Overweight“. Der Fokus liegt dort auf mehr Gewinndynamik im Geschäftsjahr 2027, vor allem bei Digital Industries und Smart Infrastructure.

Der Bewertungsfall ist damit klar umrissen. Siemens braucht nicht nur eine starke KI-Erzählung, sondern bessere Belege aus dem Kerngeschäft. Technisch wirkt die Aktie kurzfristig anspruchsvoll: Der RSI liegt bei 81,1, der Abstand zum Jahreshoch beträgt nur 3,10 Prozent. Das macht die nächsten Margensignale aus Digital Industries besonders wichtig.

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