Rocket Lab: récords de lanzamientos y un lastre de capital que pesa como una losa

Las ventas de directivos y un programa de emisión de acciones por 3.000 millones de dólares desploman el valor, a pesar de un crecimiento del 63,5% en ingresos y 2.200 millones en pedidos.

Rocket Lab despide la semana con una montaña rusa bursátil que descoloca incluso a los inversores más curtidos. La compañía ultima los preparativos para el despegue de la misión «The Grain Goddess Provides» desde el Complejo de Lanzamiento 1, que llevará al espacio el satélite QPS-SAR-13 (MIKURA-I) para el operador japonés iQPS. Sería la octava misión para este cliente de un total de 15 contratadas, una señal de la solidez operativa. Sin embargo, la acción se desploma sin que los fundamentales parezcan justificarlo del todo.

En la bolsa alemana, el título cotiza a 99,00 euros este miércoles, un 6,6 % menos que la víspera, y acumula un descenso del 23,14 % en los últimos siete días. Al otro lado del Atlántico, el valor se hundió un 14,7 %, hasta los 122,39 dólares, después de llegar a marcar mínimos intradía de 121 dólares. El batacazo es el más duro en mucho tiempo, y el volumen de negociación se disparó un 53 % por encima de la media, con 36,9 millones de títulos intercambiados.

Explica parte del pánico una oleada de ventas de la cúpula directiva. El vicepresidente senior Arjun Kampani se desprendió de 23.804 acciones a una media de 147,43 dólares, ingresando cerca de 3,5 millones. El director de operaciones Frank Klein vendió 36.860 títulos a 147,42 dólares, y el presidente Marvin Clevenger liquidó otras 3.500 a 146,67 dólares. Estas transacciones se ejecutaron dentro de planes Rule 10b5-1 preestablecidos, pero su coincidencia con la racha de ocho máximos históricos consecutivos que Rocket Lab alcanzó en mayo ha encendido todas las alarmas.

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A esto se suma un programa de emisión de acciones por hasta 3.000 millones de dólares, comunicado el 20 de mayo, que permite colocar papel a través de agentes de venta o vendedores a plazo. Aunque Rocket Lab no ha especificado plazos concretos, la ingente cantidad de nuevos títulos crea un overhang que lastra el precio de forma permanente. Mientras, el sector espacial en su conjunto sufre: Intuitive Machines se deja un 12,5 %, Redwire un 8,7 %, y AST SpaceMobile un 7,9 %. La próxima salida a bolsa de SpaceX, prevista para el 12 de junio de 2026 con una valoración de 1,75 billones de dólares a 135 dólares por acción, amenaza con drenar capital de los valores cotizados más pequeños.

Pese al vendaval, los números operativos brillan con luz propia. En el primer trimestre, Rocket Lab registró unos ingresos récord de 200,3 millones de dólares (un 63,5 % más interanual), un margen bruto del 38,2 % y una cartera de pedidos de 2.200 millones, con más de 70 misiones contratadas. Para el trimestre en curso, la compañía prevé facturar hasta 240 millones de dólares. El desarrollo del cohete Neutron, cuyo vuelo inaugural está previsto para finales de 2026, continúa según lo planeado.

El problema es que el mercado penaliza cualquier asomo de incertidumbre sobre la valoración. El precio objetivo medio de los analistas se sitúa en 97,19 dólares, por debajo del nivel actual en Estados Unidos. Aun con la reciente corrección, la acción acumula una ganancia del 52,77 % en lo que va de año y del 322,37 % en doce meses. Pero la paradoja es evidente: el negocio vuela, y las acciones caen. El próximo examen será el lanzamiento de la Electron en junio, un hito operativo que quizás alivie la presión, pero que por ahora se perfila como un simple destello en medio de un sector que no da tregua.

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