Philips setzt auf Gesundheitstechnologie. Koninklijke Philips N.V. im Fokus langfristiger Trends
02.07.2026 - 18:45:23 | ad-hoc-news.de
Philips, weltweit bekannt unter dem vollständigen Namen Koninklijke Philips N.V. (ISIN NL0000009538), hat sich in den vergangenen Jahren von einem breit aufgestellten Elektronikkonzern zu einem fokussierten Gesundheitstechnologie-Unternehmen gewandelt. Der Schwerpunkt liegt heute auf medizinischen Systemen und digitalen Lösungen für Kliniken und medizinische Einrichtungen. Diese strategische Ausrichtung prägt die Perspektive vieler Anleger und rückt die Rolle des Unternehmens im globalen Gesundheitsmarkt in den Vordergrund.
Koninklijke Philips N.V. konzentriert sich dabei darauf, den gesamten Behandlungspfad von der Diagnose über die Therapie bis zur Nachsorge mit integrierten Lösungen zu unterstützen. In vielen Märkten zählt das Unternehmen zu den etablierten Anbietern von Bildgebungssystemen, Patientenmonitoring und vernetzter Medizintechnik. Für institutionelle wie private Anleger ist die Fähigkeit, stabile Erträge aus wiederkehrenden Dienstleistungen und Wartungsverträgen zu erzielen, ein wesentlicher Aspekt der langfristigen Bewertung.
Aus Investorensicht ist die Transformation von Philips zu einem klar positionierten Gesundheitstechnologie-Spezialisten ein struktureller Faktor, der über kurzfristige Schwankungen hinausreicht. Die Fokussierung auf medizinische Anwendungen, Software und datengetriebene Services kann die Zyklizität klassischer Konsumelektronik reduzieren und das Geschäftsmodell stärker an den Bedarf von Krankenhäusern und Gesundheitssystemen ankoppeln. Damit verschiebt sich auch die Wahrnehmung der Aktie hin zu einem Unternehmen, das an den Ausgabenpfaden für Gesundheitsversorgung partizipiert.
Wesentlich ist dabei, dass Philips seine Lösungen zunehmend als vernetzte Plattform versteht. Geräte, Software und Serviceverträge greifen ineinander, um medizinische Abläufe effizienter zu gestalten. Für Anleger zählt, dass solche Plattformmodelle typischerweise hohe Wechselkosten für Kunden schaffen und damit die Bindung zwischen Klinik und Anbieter stärken. Eine stabile Kundenbasis mit langfristigen Verträgen trägt dazu bei, wiederkehrende Umsätze und planbare Cashflows zu sichern.
Koninklijke Philips N.V. ist traditionell stark im Bereich bildgebende Systeme, etwa bei Computertomographie, Magnetresonanztomographie und Ultraschall. Diese Technologien sind zentral für Diagnostik und Therapieplanung und damit ein fester Bestandteil moderner Klinikabläufe. Die Kombination aus Hardware, Software und Zusatzdiensten ermöglicht es Philips, nicht nur einzelne Geräte zu verkaufen, sondern komplette Lösungspakete für radiologische und kardiologische Abteilungen anzubieten. Diese Bündelung kann helfen, Margen zu stabilisieren, da der Mehrwert für Kunden über reine Hardware hinausgeht.
Parallel dazu investiert Philips in digitale Anwendungen, etwa Telemedizin und Fernüberwachung von Patienten. Hier entsteht ein Markt, der von der zunehmenden Bedeutung ambulanter Behandlung und der Verlagerung von Versorgung aus dem Krankenhaus ins häusliche Umfeld profitiert. Lösungen zur sicheren Übertragung medizinischer Daten, zur Überwachung von Vitalparametern und zur Integration in klinische Informationssysteme sind ein Wachstumsfeld, in dem Philips seine technologische Kompetenz ausbaut.
Für Anleger ist die Kombination aus klassischer Medizintechnik und digitalen Gesundheitslösungen deshalb interessant, weil sie Chancen auf strukturelles Wachstum bietet. Die Ausgaben für Gesundheitsversorgung steigen in vielen Regionen aufgrund demografischer Entwicklungen und medizinischem Fortschritt. Unternehmen mit einem breit aufgestellten Portfolio entlang der Behandlungskette können davon langfristig profitieren, sofern sie Innovationskraft und operative Effizienz miteinander verbinden.
Im Vergleich zu früheren Jahren, als Philips noch stärker im Konsumgütersegment aktiv war, hat sich das Risikoprofil der Gruppe verändert. Die Abhängigkeit von kurzfristigen Nachfragetrends im Elektronik-Einzelhandel ist zurückgegangen, während langfristige Investitionszyklen im Krankenhausbereich an Gewicht gewonnen haben. Investitionen in Bildgebung, Intensivmedizin und digitale Infrastruktur werden häufig mit längeren Projektlaufzeiten geplant und in Budgets von Gesundheitssystemen über mehrere Jahre verankert. Das eröffnet Chancen für planbarere Umsätze, die allerdings an anspruchsvolle regulatorische und technische Anforderungen geknüpft sind.
Für die Aktie von Koninklijke Philips N.V. bedeutet diese Verschiebung, dass sich Bewertungsmaßstäbe stärker an Kennziffern wie Margen im Servicegeschäft, Qualität des Auftragsbestands und Stabilität der Kundenbeziehungen orientieren. Die Fähigkeit, Lösungen zu liefern, die klinische Ergebnisse verbessern und gleichzeitig Effizienz steigern, kann ein zentrales Argument für Investoren sein, die auf nachhaltige Geschäftsmodelle in regulierten Branchen achten.
Auch die internationale Präsenz ist für Philips ein wichtiger Faktor. Das Unternehmen ist in zahlreichen Regionen aktiv, von Europa über Nordamerika bis hin zu Asien und Lateinamerika. Diese geografische Diversifikation reduziert die Abhängigkeit von einzelnen Gesundheitssystemen und erleichtert es, unterschiedliche Nachfragedynamiken auszugleichen. Gleichwohl ist es für Anleger relevant, wie erfolgreich Philips regionale Anforderungen berücksichtigt, etwa bei regulatorischen Vorgaben oder bei der Anpassung von Produkten an lokale klinische Praktiken.
Analysten betrachten Gesundheitstechnologie-Unternehmen häufig im Kontext des gesamten Sektors, wobei Themen wie digitale Transformation, künstliche Intelligenz in der Diagnostik sowie Automatisierung von Klinikprozessen eine große Rolle spielen. Philips positioniert sich in diesem Umfeld als Anbieter, der nicht nur einzelne Geräte liefert, sondern umfassende Lösungen für Arbeitsabläufe im Krankenhaus und in der ambulanten Versorgung bereitstellt. Diese integrierte Sichtweise kann ein Wettbewerbsvorteil sein, wenn Krankenhäuser verstärkt nach Partnern suchen, die mehrere Komponenten aus einer Hand liefern.
Für den deutschsprachigen Anlegermarkt ist außerdem wichtig, dass Aktien global agierender Gesundheitstechnologie-Konzerne im Rahmen internationaler Portfolios betrachtet werden. Philips gehört hier zu den etablierten Titeln im Bereich Medizintechnik und Gesundheits-IT. In strategischen Überlegungen stehen häufig Fragen nach der Balance zwischen technologischem Risiko, regulatorischen Anforderungen und dem Potenzial für stetige Erträge im Vordergrund. Die Entwicklung neuer diagnostischer Verfahren, verbesserter Bildgebungsalgorithmen und vernetzter Monitoring-Lösungen ist dabei ein fortlaufender Prozess.
Auf lange Sicht hängt der Erfolg von Koninklijke Philips N.V. im Gesundheitsmarkt davon ab, wie überzeugend das Unternehmen Innovationen in funktionierende klinische Lösungen übersetzt. Neue Bildgebungs- und Monitoring-Technologien müssen nicht nur technisch ausgereift sein, sondern auch nahtlos in bestehende Systeme integriert werden können. Für Kliniken zählt, dass Prozesse effizienter und sicherer werden, während Patienten von besseren Diagnosen und Therapien profitieren. Diese doppelte Ausrichtung auf medizinische Ergebnisse und Workflow-Effizienz ist für Philips ein zentrales strategisches Ziel.
Ein weiterer Baustein im Geschäftsmodell sind Service- und Wartungsverträge. Moderne Medizintechnik ist komplex und erfordert regelmäßige Wartung, Softwareupdates und zum Teil auch kontinuierliche Schulung des klinischen Personals. Philips kann hier über langfristige Vereinbarungen wiederkehrende Einnahmen generieren, die den einmaligen Geräteverkauf ergänzen. Damit erhöht sich der Anteil planbarer Umsätze im Gesamtmix, was Anlegern mit Fokus auf Stabilität und Cashflow-Qualität entgegenkommen kann.
Die Rolle von Daten ist im Geschäftsmodell von Philips ebenfalls zentral. Bildgebende Verfahren, Monitoring-Systeme und digitale Plattformen erzeugen große Mengen klinisch relevanter Informationen. Entscheidungen über Diagnostik und Therapie hängen zunehmend davon ab, diese Daten schnell und zuverlässig auszuwerten. Lösungen zur Unterstützung von Ärzten bei der Interpretation von Bildern und Messwerten werden wichtiger. Philips greift diesen Trend auf, indem das Unternehmen Software entwickelt, die Arbeitsabläufe in Radiologie, Kardiologie oder Intensivmedizin unterstützt und zugleich hilft, Ressourcen im Klinikbetrieb effizienter zu nutzen.
Im Wettbewerb mit anderen Anbietern im Bereich Medizintechnik und Gesundheits-IT ist Differenzierung über Qualität, Service und Innovationsgeschwindigkeit entscheidend. Philips muss kontinuierlich neue Funktionen und Verbesserungen bereitstellen, um bestehende Kunden zu halten und neue zu gewinnen. Für Anleger ergibt sich daraus ein Bild, in dem Forschung und Entwicklung, klinische Kooperationen und die Fähigkeit zur skalierbaren Produktion von Hochtechnologie eine zentrale Rolle spielen.
Koninklijke Philips N.V. bewegt sich in einem Markt, in dem langfristige demografische Trends für eine steigende Nachfrage nach Diagnostik und Therapie sorgen. Eine alternde Bevölkerung, zunehmende chronische Erkrankungen und komplexe medizinische Eingriffe erhöhen den Bedarf an präziser Bildgebung, klarer Patientenüberwachung und gut abgestimmten Versorgungspfaden. Unternehmen, die in diesen Segmenten umfassende Lösungen anbieten, können strukturell wachsen, sofern sie ihr Portfolio laufend an neue Anforderungen anpassen.
Für Privatanleger ist bei einem globalen Gesundheitstechnologie-Unternehmen wie Philips oft auch die Frage nach der Balance zwischen Wachstum und Risiken relevant. Auf der einen Seite stehen Chancen durch neue Technologien und die Ausweitung digitaler Services; auf der anderen Seite bringen regulatorische Rahmenbedingungen und hohe Qualitätsanforderungen anspruchsvolle Prüfprozesse mit sich. Die Positionierung von Philips als etablierter Anbieter kann hier ein gewisses Maß an Vertrauen schaffen, da das Unternehmen auf umfangreiche Erfahrung und eine breite installierte Basis an Geräten und Systemen zurückgreifen kann.
Die finanzielle Betrachtung eines Unternehmens wie Koninklijke Philips N.V. umfasst für Anleger üblicherweise Kennzahlen wie Umsatzverteilung nach Segmenten, Umsatzanteil aus wiederkehrenden Dienstleistungen, operative Margen und den Verlauf des freien Cashflows. Hinzu kommen Aspekte wie Forschungs- und Entwicklungsaufwand, Investitionen in neue Technologien und die Struktur des Auftragsbestands. Sie alle wirken auf die Bewertung ein und bestimmen, wie der Kapitalmarkt die langfristigen Chancen einschätzt.
Auch Nachhaltigkeitsaspekte spielen im Gesundheitssektor eine zunehmende Rolle. Philips kann mit energieeffizienteren Geräten, ressourcenschonenden Produktionsprozessen und digital unterstützten Versorgungsmodellen dazu beitragen, die Umweltwirkung von Klinikbetrieb und medizinischer Versorgung zu senken. Für Anleger, die Nachhaltigkeitskriterien in ihre Entscheidungen einbeziehen, sind solche Entwicklungen ein zusätzliches Element, das in die Gesamtbetrachtung einfließt.
In der deutschsprachigen Anlegerlandschaft werden internationale Gesundheitstechnologie-Konzerne häufig im Rahmen von Themeninvestments im Bereich Medizintechnik, Digitalisierung des Gesundheitswesens und demografischer Wandel betrachtet. Philips passt in dieses Bild, indem das Unternehmen technische Ausstattung, Software und Services verbindet. Die langfristige Nachfrage nach Diagnostik und Monitoring könnte dazu führen, dass solche Titel regelmäßig Teil von Strategien sind, die auf stabile, aber wachstumsfähige Geschäftsmodelle setzen.
Die Größe und internationale Vernetzung von Koninklijke Philips N.V. bedeutet zugleich, dass der Konzern auf unterschiedliche Entwicklungen in einzelnen Regionen reagieren muss. Während in manchen Märkten der Ausbau moderner Klinik-Infrastruktur im Vordergrund steht, konzentrieren sich andere Regionen stärker auf digitale Anwendungen, ambulante Versorgung und häusliches Monitoring. Philips adressiert beide Bereiche mit seinem Portfolio und kann damit auf mehrere Wachstumsfelder zugreifen.
Wesentliche Grundlage der operativen Entwicklung sind für Philips enge Beziehungen zu Krankenhäusern, Forschungseinrichtungen und Gesundheitssystemen. Kooperationen in der klinischen Praxis helfen dabei, neue Technologien unter realen Bedingungen zu testen und zu verbessern. Für Anleger ist wichtig, dass solche Partnerschaften nicht nur der technischen Weiterentwicklung dienen, sondern auch die Marktakzeptanz neuer Lösungen erhöhen. Ein Produkt, das gemeinsam mit Kliniken entwickelt und validiert wurde, kann im Markt überzeugender auftreten.
Ein Beispiel für das produktseitige Profil von Philips ist das Geschäft mit bildgebenden Systemen wie CT- und MRT-Scannern. Diese Geräte sind zentrale Komponenten in Diagnostik und Therapieplanung und stehen häufig in Fachabteilungen von Krankenhäusern. Sie müssen über viele Jahre zuverlässig arbeiten und werden regelmäßig mit neuer Software versehen, um eine präzise Bildqualität und moderne Auswertungsfunktionen zu gewährleisten. Philips ist in diesem Bereich als Anbieter bekannt, der Gerätetechnik mit Bildverarbeitungssoftware und klinischen Anwendungen kombiniert.
Über die reinen Geräte hinaus bietet Philips unterstützende Dienstleistungen, etwa bei der Planung von Radiologieabteilungen, der Optimierung von Untersuchungsabläufen und der Auswertung von Nutzungsdaten. Ziel ist, die Kapazität moderner Bildgebungssysteme optimal zu nutzen und Wartezeiten für Patienten zu reduzieren. Für Anleger ist diese zusätzliche Dienstleistungsebene interessant, weil sie über Beratungs- und Serviceangebote eine weitere Einnahmequelle darstellt, die sich auf bestehende Installationen stützt.
Auch im Bereich Patientenmonitoring verfügt Philips über ein breites Portfolio. Überwachsungsgeräte für Intensivstationen, Notaufnahmen und allgemeine Stationen liefern kontinuierlich Daten zu Vitalparametern. Diese werden in zentralen Stations- oder Kliniksystemen gebündelt und ermöglichen dem medizinischen Personal, Entwicklungen frühzeitig zu erkennen. Digitale Lösungen zur Visualisierung von Trends oder zur Unterstützung bei der Alarmpriorisierung tragen dazu bei, die Belastung des Personals zu reduzieren und die Sicherheit für Patienten zu erhöhen.
Die Kombination aus Hardware, Software und Datenverarbeitung prägt das Geschäftsmodell von Philips insgesamt. Für Investoren bedeutet das, dass technologische Komplexität und Innovationszyklen zentral sind, gleichzeitig aber auch die potenziellen Eintrittsbarrieren für neue Wettbewerber steigen können. Ein umfangreiches installiertes Systemportfolio, gepaart mit kontinuierlichen Updates und Services, schafft für etablierte Anbieter einen Vorteil gegenüber Unternehmen, die neu in den Markt eintreten.
In der praktischen Anwendung zeigt sich die Stärke eines integrierten Ansatzes dort, wo Philips komplette Lösungen für bestimmte klinische Bereiche anbietet. Dazu gehören etwa Gesamtkonzepte für Herzkatheterlabore, für onkologische Diagnostikcenter oder für Monitoring auf Intensivstationen. Wenn Geräte, Software und Servicepakete aufeinander abgestimmt sind, kann die Einführung neuer Technologien im Klinikalltag reibungsloser ablaufen, was Investitionsentscheidungen erleichtert.
Für Privatanleger, die über internationale Gesundheitswerte nachdenken, ist es sinnvoll, Philips nicht isoliert zu betrachten, sondern im Kontext des gesamten Medizintechnik- und Gesundheits-IT-Sektors. Es geht darum, wie das Unternehmen sich im Vergleich zu anderen Anbietern positioniert, welche Segmente besonders stark wachsen und wie stabil die jeweiligen Ertragsquellen sind. Philips nimmt hier eine Rolle als kombinierter Geräte- und Lösungsanbieter ein, der auf zentrale Felder moderner Medizin fokussiert ist.
Ein weiterer Aspekt, der im Zusammenhang mit Gesundheitstechnologie-Unternehmen häufig diskutiert wird, ist die Bedeutung von Softwarelizenzen und Abomodellen. Während klassische Geräteverkäufe einmalig Erträge generieren, bieten Softwareabonnements und Plattformzugänge die Chance auf regelmäßige Einnahmen. Philips integriert solche Modelle zunehmend in sein Portfolio, etwa bei Anwendungen für Bilddatenmanagement, klinische Entscheidungsunterstützung oder Telemedizin. Für Anleger sind diese wiederkehrenden Erlöse ein wichtiger Baustein in der Ertragsstruktur.
Die langfristige Investitionstätigkeit im Gesundheitswesen wird maßgeblich von politischen und wirtschaftlichen Rahmenbedingungen bestimmt. Budgets von Gesundheitssystemen, Förderprogramme für Digitalisierung und Strukturreformen in der Krankenhauslandschaft wirken direkt auf die Nachfrage nach Produkten und Lösungen von Unternehmen wie Philips. Anleger, die in den Sektor investieren, beobachten deshalb nicht nur Unternehmensergebnisse, sondern auch regulatorische Entwicklungen und strategische Initiativen im Gesundheitsbereich.
Vor diesem Hintergrund ist es für Philips entscheidend, agil auf Veränderungen in der Gesundheitslandschaft zu reagieren. Neue Versorgungsformen, wie etwa regionale Gesundheitsnetzwerke oder stärker vernetzte ambulante Strukturen, benötigen passende technische Infrastruktur. Philips kann hier mit Erfahrung in bildgebenden Verfahren und Monitoring sowie mit digitalen Plattformen ansetzen, um entsprechende Lösungen zu bieten. Damit bleibt das Unternehmen auch in einem sich wandelnden Marktumfeld relevant.
Im Bereich Heim- und Fernmonitoring greifen Entwicklungen aus der klassischen Medizintechnik und dem Consumer-Bereich ineinander. Anwendungen, mit denen Patienten Vitaldaten zu Hause erfassen und mit ihrem Arzt teilen, gehören zu den Feldern, in denen Gesundheitstechnologie-Unternehmen wachsen können. Philips nutzt seine Erfahrung in Sensorik, Datenübertragung und medizinischer Auswertung, um entsprechende Produkte zu entwickeln, die medizinische Anforderungen und Benutzerfreundlichkeit verbinden.
Für Anleger kann die Beteiligung an einem Unternehmen wie Koninklijke Philips N.V. Teil einer breiter gefassten Anlagestrategie sein, die auf demografische Trends und die Digitalisierung von Gesundheitsprozessen setzt. Die aktive Rolle von Philips in Bereichen wie Bildgebung, Monitoring, Telemedizin und klinische Software macht den Konzern zu einem relevanten Akteur in dieser Entwicklung. Die langfristige Performance hängt davon ab, wie erfolgreich das Unternehmen Innovationen marktreif macht und sein Portfolio an die Bedürfnisse der Gesundheitsversorger anpasst.
Die Aktie von Philips reflektiert diese Mischung aus Chancen und Herausforderungen. Für Privatanleger ist es wichtig, die Komplexität des Geschäftsmodells und die Besonderheiten des regulierten Gesundheitsmarktes zu berücksichtigen. Gesundheitstechnologie verlangt hohe Qualität und Verlässlichkeit, gleichzeitig müssen Produkte und Lösungen wirtschaftlich für Krankenhäuser und Gesundheitssysteme darstellbar sein. Philips bewegt sich genau in diesem Spannungsfeld, in dem medizinische Ergebnisse und ökonomische Effizienz zusammen gedacht werden müssen.
Im internationalen Vergleich von Gesundheitstechnologie-Unternehmen kann Philips durch seine breite technologische Basis und seine langjährige Marktpräsenz punkten. Die Verknüpfung von Hightech-Geräten, Software und Services schafft eine Struktur, die sowohl in großen Klinikverbünden als auch in spezialisieren Zentren eingesetzt werden kann. Für Anleger bedeutet das, dass Philips an mehreren Segmenten der Wertschöpfung im Gesundheitswesen beteiligt ist.
Ein repräsentatives Beispiel für das Produktportfolio von Philips sind Magnetresonanztomographie-Systeme. Diese Geräte werden zur hochauflösenden Darstellung von Weichteilen und komplexen Strukturen im Körper eingesetzt und sind für Diagnose und Therapieplanung in vielen Fachgebieten unverzichtbar. Philips entwickelt solche Systeme kontinuierlich weiter, legt Wert auf Bildqualität, Untersuchungskomfort und Integration in klinische IT-Systeme und ergänzt dies um Softwarepakete zur Auswertung spezifischer Untersuchungen.
Parallel dazu bietet Philips Solutions zur Optimierung von Bildgebungsabläufen, mit denen Untersuchungszeiten reduziert, Kapazitäten besser genutzt und der Durchsatz in radiologischen Abteilungen gesteigert werden können. Für Krankenhäuser bedeutet dies, dass Investitionen in moderne Systeme nicht nur medizinische Vorteile bringen, sondern auch betriebswirtschaftlich relevant sind. Diese Doppelfunktion von Medizintechnik als klinisches und wirtschaftliches Instrument verstärkt die Bedeutung solcher Investitionen im Gesamtbudget.
In der täglichen klinischen Praxis ist es zudem wichtig, dass Medizintechnik zuverlässig funktioniert. Philips setzt bei seinen Lösungen auf robuste Hardware und regelmäßige Softwareupdates, die neue Funktionen integrieren und Sicherheit erhöhen. Wartungsverträge stellen sicher, dass Geräte technisch auf dem aktuellen Stand bleiben und bei Bedarf schnell gewartet werden. Für Anleger erhöht dies den Anteil wiederkehrender Einnahmen und unterstützt eine langfristige Kundenbindung.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Koninklijke Philips N.V. heute als fokussierter Gesundheitstechnologie-Konzern agiert, dessen Portfolio von bildgebenden Systemen über Monitoring bis hin zu digitalen Services reicht. Für Anleger, die auf strukturelle Trends im Gesundheitswesen setzen, ist Philips ein Titel, der in dieses Umfeld passt. Die Kombination aus Erfahrung, technologischer Breite und dem Einsatz für effizientere klinische Abläufe prägt die Rolle des Unternehmens im globalen Markt für Medizintechnik und Gesundheits-IT.
Aus Sicht langfristig orientierter Anleger ist entscheidend, dass Philips kontinuierlich in Forschung, Entwicklung und Digitalisierung investiert, um seine Position im Markt zu halten und auszubauen. Die Fähigkeit, Innovationen in praxistaugliche Produkte und Lösungen zu überführen, bleibt ein Kernkriterium für den nachhaltigen Unternehmenserfolg. Wer sich mit Gesundheitstechnologie als Anlagethema beschäftigt, wird Koninklijke Philips N.V. deshalb oft als einen der etablierten Namen im Segment wahrnehmen.
Die Aktie von Philips ist damit ein Beispiel dafür, wie ein ehemals breit diversifizierter Elektronikkonzern sich mit einer klaren strategischen Neuausrichtung in einem hochspezialisierten Marktsegment positionieren kann. Gesundheitstechnologie ist komplex und reguliert, bietet aber bei erfolgreicher Positionierung die Chance auf stabile Geschäftsbeziehungen und wiederkehrende Erträge. Koninklijke Philips N.V. nutzt seine technologische Kompetenz und seine Erfahrung im Klinikumfeld, um diese Chancen zu erschließen.
