Palantir: la volatilidad como materia prima, el crecimiento como reto y la gobernanza como escrutinio

GraniteShares lanza ETFs autocancelables sobre Palantir y Robinhood. La empresa reporta ingresos trimestrales de $1.630M (+85%) pero su acción cae 35% desde máximos. La volatilidad atrae a productos estructurados.

Palantir Technologies ha dejado de ser solo una acción de moda en inteligencia artificial para convertirse en un activo subyacente de productos financieros estructurados. El gestor GraniteShares lanzó el 19 de mayo nuevos ETFs que extraen rentabilidades mensuales de la volatilidad de valores de alto crecimiento, con Palantir y Robinhood en el centro. No es un mero lanzamiento: refleja cómo las estrategias de derivados, antes reservadas a inversores institucionales, llegan ahora al público minorista.

La mecánica de estos ETFs descansa en estructuras autocancelables que aprovechan los movimientos del precio subyacente para generar ingresos periódicos. Will Rhind, consejero delegado de GraniteShares, señaló el perfil de volatilidad y la elevada actividad bursátil de Palantir como ingredientes clave. Para el inversor, el mensaje es diáfano: las oscilaciones de la acción se empaquetan como fuente de retorno, no como mero riesgo. Pero esa lógica depende de condiciones de mercado que pueden virar con rapidez.

Mientras los productos de volatilidad ganan tracción, los fundamentales del negocio siguen ofreciendo argumentos de peso. En el primer trimestre de 2026, Palantir facturó 1.630 millones de dólares, un 85% más interanual. El segmento que más tiró fue el comercial estadounidense, con un crecimiento del 133% hasta 595 millones de dólares, impulsado por la plataforma AIP, que ya ha superado la fase experimental y se despliega a escala. Los pedidos (bookings) comerciales en EE.UU. superaron los 1.000 millones durante tres trimestres consecutivos, y la dirección prevé unos ingresos en ese segmento superiores a 3.200 millones para todo el año —lo que implicaría un avance de al menos el 120%.

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El flujo de caja libre ajustado alcanzó los 925 millones en el trimestre, con un margen del 57%, más que los ingresos totales del mismo periodo del año anterior. La compañía reafirma su rentabilidad según GAAP para cada trimestre de 2026 y ha elevado su previsión de ingresos anuales a entre 7.650 y 7.660 millones de dólares. Sin embargo, la cotización no refleja esa pujanza: la acción ronda los 117 euros, un 35% por debajo de su máximo de 52 semanas, y el PER se sitúa en torno a 150 veces —una valoración que no admite titubeos en el crecimiento.

El gráfico técnico ofrece pocos motivos de alivio. El precio se mantiene por debajo de la media de 50 sesiones (123,16 euros) y de la de 200 sesiones (139,01 euros), lo que sugiere una recuperación dentro de una tendencia aún lastrada, no un cambio de ciclo. El RSI de 14 días está en 54,3, sin señales de sobrecompra, y la volatilidad anualizada a 30 días ronda el 50%. Precisamente esa intensidad en las fluctuaciones atrae a los emisores de productos estructurados. En EE.UU. se identificó un soporte técnico en 132,50 dólares, y el 19 de mayo la acción osciló entre 133,60 y 137,46 dólares, con un volumen de unos 30 millones de títulos.

El terreno corporativo tampoco está exento de debate. Investor Advocates for Social Justice presentó ante la SEC una propuesta de accionista, hecha pública el 15 de mayo, que exige una evaluación de impacto en derechos humanos sobre el uso de las plataformas de IA por parte de clientes gubernamentales. La propuesta se votará en la junta general de 2026. Este cuestionamiento resuena con la trayectoria de Palantir en el ámbito de la defensa: un informe de la ONG Drone Wars, divulgado el 19 de mayo, reveló que la filial británica recibió 190 millones de libras del Ministerio de Defensa del Reino Unido entre los ejercicios 2020/21 y 2024/25, con un contrato marco de 75 millones que integra su software en las estructuras del ministerio. La falta de transparencia contractual, amparada en excepciones de seguridad nacional, aviva el debate ético.

El crecimiento comercial internacional, mientras tanto, avanza más despacio: apenas un 26% en el trimestre. La capacidad de Palantir para cerrar esa brecha determinará si la prima valorativa actual puede sostenerse a largo plazo. La compañía aspira a unos ingresos de 10.800 millones de dólares y un beneficio de 3.600 millones en 2028. Pero el viento macro no sopla a favor: el rendimiento del bono estadounidense a 30 años tocó el 19 de mayo el 5,19%, su nivel más alto en casi 19 años, y el 20 de mayo, tras el cierre, Nvidia presentó sus resultados trimestrales —un termómetro decisivo para todo el ecosistema de la inteligencia artificial, y por extensión, para Palantir.

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