Oracle: la carrera por la IA redobla la inversión y tensa la cuerda financiera

Oracle planea invertir 50.000 millones en infraestructura cloud para IA en 2026, duplicando su capex. La deuda a largo plazo alcanza 125.000 millones, mientras el negocio cloud crece un 84% y la acción corrige tras un alza del 40%.

Oracle planea destinar unos 50.000 millones de dólares a inversiones de capital en el ejercicio 2026, más del doble que el año anterior, para expandir su infraestructura en la nube destinada a inteligencia artificial. El desembolso se financiará mediante operaciones en los mercados de capital por un importe similar, entre 45.000 y 50.000 millones. El pasivo a largo plazo de la compañía ronda ya los 125.000 millones de dólares y el flujo de caja libre se ha tornado negativo a causa del agresivo plan de gastos. La dirección defiende que muchos contratos incluyen prepagos o aportaciones de equipos por parte de los clientes.

En este contexto de inversión masiva, la acción se toma un respiro tras una escalada de casi el 40% en el último mes. El lunes, la cotización cedió cerca de un 1% en Fráncfort hasta los 164,58 euros. El freno llega después de que informaciones sobre desviaciones en los objetivos de usuarios e ingresos de OpenAI, uno de sus socios clave en la nube, provocaran un descenso del 4,1% la semana pasada. La creciente desconfianza hacia las complejas alianzas de IA, donde la capacidad cloud, la financiación y la demanda futura están muy entrelazadas, añade presión al título.

El motor que impulsa el optimismo es el negocio cloud. En el tercer trimestre fiscal, la facturación del segmento de infraestructura cloud se disparó un 84%, hasta los 17.200 millones de dólares de ingresos totales de la compañía, un 22% más de lo previsto por el mercado. La demanda duplica la oferta disponible. La cartera de pedidos, medida por las obligaciones de rendimiento restantes, asciende a 553.000 millones de dólares, lo que garantiza una elevada visibilidad de ingresos futuros.

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Para mantener ese ritmo, la multinacional ha puesto en marcha Project Jupiter, un macro campus de centros de datos para IA en Nuevo México. La instalación funcionará con pilas de combustible de Bloom Energy, integradas en una microrred propia. Oracle busca así reducir su dependencia de las redes eléctricas convencionales, uno de los principales cuellos de botella para escalar la capacidad cloud. Quien pueda desplegar capacidad más rápido obtiene una ventaja directa en el mercado.

Al mismo tiempo, Oracle está integrando inteligencia artificial en sus aplicaciones de software empresarial. Con Eightfold AI ha lanzado funciones de reclutamiento autónomo en Oracle Fusion Cloud Recruiting, que permiten realizar cribas iniciales de candidatos sin intervención humana. La estrategia apuesta por menos formularios y más automatización de flujos de trabajo.

La rápida revalorización de la acción ha disparado su valoración. Con un PER de aproximadamente 35 veces, el título cotiza por encima de su media histórica. La dirección deberá sostener un ritmo de crecimiento elevado para justificar el múltiplo. En los últimos meses, los directivos han vendido acciones por valor de 2,6 millones de dólares, en una señal de toma de beneficios.

Los analistas mantienen una visión mayoritariamente positiva. El precio objetivo medio se sitúa en 259 dólares, con un rango entre 240 y 260 dólares. Firmas como Wedbush y Guggenheim destacan las oportunidades en el negocio multicloud y en la oferta de capacidad GPU como servicio. Para el cuarto trimestre fiscal, cuyos resultados se publicarán en junio de 2026, el consenso espera un beneficio por acción de entre 1,96 y 2,00 dólares. El reto, según los expertos, está en convertir el enorme pedido pendiente en ingresos cloud reales mientras la presión sobre el flujo de caja se mantiene.

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