Oracle apuesta por Bloom Energy: el campus de 2,45 GW y los ingresos récord redefinen las expectativas

Oracle selecciona pilas de Bloom Energy para su megaproyecto de IA en Nuevo México, con 2,45 GW de capacidad; la compañía reporta ingresos récord y fuerte crecimiento.

Bloom Energy acaba de recibir un espaldarazo que va más allá de un simple pedido. Oracle ha confirmado que su megaproyecto de inteligencia artificial en Nuevo México, bautizado como “Project Jupiter”, funcionará exclusivamente con pilas de combustible de la compañía. La capacidad prevista alcanza los 2,45 gigavatios, una cifra que convierte este contrato en un hito para el sector de la energía distribuida en centros de datos.

Oracle descartó así su plan original basado en turbinas de gas y generadores diésel. El cambio obedeció a dos factores: la resistencia regulatoria que encontró el corredor de gas inicial y la flexibilidad que ofrece Bloom Energy para suministrar electricidad sin necesidad de conexión a la red. La compañía calcula que las emisiones de óxidos de nitrógeno caerán un 92% respecto al antiguo diseño de turbinas, mientras que el consumo de agua se mantendrá en niveles marginales.

Un trimestre que rompe moldes

El primer trimestre de 2026 ya había preparado el terreno para semejante noticia. Los ingresos saltaron un 130,4%, hasta los 751,1 millones de dólares. El negocio de producto aceleró aún más, con un avance del 208,4%. La cuenta de resultados dio un vuelco: el beneficio neto GAAP alcanzó los 70,7 millones de dólares, frente a las pérdidas del mismo periodo del año anterior. El flujo de caja operativo se situó en 73,6 millones.

El apetito imparable de los centros de datos de inteligencia artificial explica esta evolución. Las pilas de Bloom Energy permiten a las grandes tecnológicas instalar capacidad de generación sin esperar años por los permisos de conexión a la red. Esa ventaja competitiva se ha traducido en un alza notable de la cotización en los últimos meses. El 28 de mayo, no obstante, la acción cedió un 1,3% y cerró en 290,01 dólares, una pausa lógica tras el rally acumulado.

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Los asuntos de gobierno corporativo, al día

En paralelo, la junta general de accionistas despachó varios puntos administrativos. Se aprobaron dos modificaciones en los estatutos: la inclusión de protecciones de responsabilidad para altos ejecutivos en la medida que permita la ley de Delaware, y la eliminación de cláusulas obsoletas —entre ellas, las referencias a las antiguas acciones clase B—. Los cambios entraron en vigor el 26 de mayo, cuando se presentaron ante el Secretario de Estado de Delaware.

Los accionistas reelegieron a cuatro directores de clase II para mandatos de tres años: Barbara Burger, Jeffrey Immelt, Jim Snabe y Eddy Zervigon. Los votos a favor oscilaron entre unos 144 millones en el caso de Zervigon y cerca de 185 millones para Snabe. La política retributiva del consejo recibió el respaldo de aproximadamente 180 millones de votos afirmativos. Deloitte & Touche continuará como auditor independiente para el ejercicio 2026.

Movimientos internos en el radar

Días antes, el 14 de mayo, varios directivos realizaron ventas de acciones clase A. El director de operaciones y el director comercial, entre otros, colocaron títulos a precios medios ponderados cercanos a los 288 dólares. Las operaciones se ejecutaron mediante planes 10b5-1 preestablecidos, principalmente para cubrir obligaciones fiscales derivadas de adjudicaciones de acciones. Este tipo de transacciones suelen pasar desapercibidas cuando el valor sube, pero en un entorno de múltiplos elevados cobran relevancia.

Y es que los múltiplos son, precisamente, el punto que genera más controversia. La acción cotiza a aproximadamente 80 veces el valor contable y a 663 veces el ratio EV/EBITDA. Eso deja un margen de error muy estrecho para cualquier tropiezo operativo.

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Una guía ambiciosa y el foco en la ejecución

El equipo directivo elevó su previsión de ingresos para el conjunto de 2026: entre 3.400 y 3.800 millones de dólares. La proyección del margen bruto no-GAAP ronda el 34%, mientras que el resultado operativo no-GAAP se mueve en una horquilla de 600 a 750 millones. El beneficio por acción no-GAAP se sitúa entre 1,85 y 2,25 dólares.

El contrato con Oracle puede convertirse en un proyecto de referencia para toda la industria de centros de datos de IA. La clave ahora es si Bloom Energy logrará traducir esa cartera de pedidos en ingresos recurrentes al ritmo esperado, sin que los márgenes se resientan. El segundo trimestre dictará sentencia: el mercado ya no se conforma con promesas de crecimiento, exige flujo de caja tangible.

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