Nvidia rompe su propio techo con 81.600 millones, pero el mercado exige más transparencia

Nvidia supera expectativas con ingresos de 81.600 millones de dólares y un beneficio ajustado de 1,87 dólares por acción. Sin embargo, la acción cae un 8,9% desde máximos. La compañía reestructura sus negocios y anuncia recompras por 80.000 millones.

El gigante de los semiconductores ha presentado unas cuentas que rozan lo inverosímil: 81.600 millones de dólares en ingresos durante el primer trimestre fiscal de 2027, un 85% más que el año anterior. Sin embargo, la reacción en bolsa no acompaña. La acción cotiza en torno a los 183 euros, un 8,9% por debajo del máximo histórico de 201 euros alcanzado a mediados de mayo. El mercado, que ya había descontado buena parte de este crecimiento, parece pedir algo más que números brillantes.

La compañía intenta dar una respuesta con un giro estratégico en su forma de comunicarse. A partir de ahora, Nvidia divide sus negocios en dos grandes plataformas: Data Center y Edge Computing. El anuncio se realizó el 28 de mayo durante la conferencia de tecnología, medios y telecomunicaciones de TD Cowen. El objetivo es ofrecer una visibilidad más fina a los inversores, separando los ingresos de la inteligencia artificial en centros de datos de las aplicaciones en el borde de la red, como robótica, PCs, componentes de automoción y estaciones base AI-RAN.

La nueva estructura llega después de que la compañía superara las expectativas de beneficio. El beneficio ajustado por acción fue de 1,87 dólares, frente a los 1,75 dólares que esperaba el consenso. El margen non-GAAP se sitúa en el 75% y el flujo de caja libre alcanza los 48.600 millones de dólares. Para el segundo trimestre, Nvidia prevé unos ingresos de aproximadamente 91.000 millones de dólares, muy por encima de los 87.200 millones que anticipaban los analistas.

Al mismo tiempo, el consejo de administración ha autorizado un programa adicional de recompra de acciones por valor de 80.000 millones de dólares. Del programa anterior aún quedaban 38.500 millones sin utilizar. La política de dividendos también se refuerza: el dividendo trimestral sube de 0,01 a 0,25 dólares por acción, un incremento de 25 veces. El pago está previsto para el 26 de junio, y los accionistas con derecho al cobro deberán estar registrados el 4 de junio, fecha del ex-dividendo.

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Pero no todo es optimismo en el frente geopolítico. Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, se ha incorporado al consejo asesor de la Universidad Tsinghua de Pekín, según informaron medios chinos el 28 de mayo. El comité está presidido por Tim Cook, de Apple, e incluye a Elon Musk, Satya Nadella y Mark Zuckerberg. Huang ya formó parte de una delegación económica de EE.UU. en Pekín junto al presidente Trump. El movimiento se interpreta como un intento de mantener puentes con China, a pesar de las restricciones a la exportación impuestas por Washington desde 2022.

Esas restricciones han tenido un impacto directo: en el último trimestre, Nvidia no registró ingresos en China por la venta de chips de alta gama para centros de datos, frente a los 4.600 millones de dólares del año anterior. Huang ha advertido en repetidas ocasiones que la exclusión del mercado chino fortalece a competidores locales como Huawei. Según el Stanford AI Index 2026, la brecha de rendimiento entre los modelos de inteligencia artificial estadounidenses y chinos se ha reducido hasta apenas el 2,7%.

Frente a esa tensión, Taiwán se ha convertido en el ancla operativa de la compañía. Huang subrayó que Nvidia gasta allí alrededor de 150.000 millones de dólares al año en sus socios de fabricación y cadena de suministro, una cifra diez veces superior a la de hace cinco años. Sin esa base industrial, el auge de la inteligencia artificial no podría traducirse en hardware disponible.

La nueva arquitectura Vera Rubin, cuyo lanzamiento está previsto para 2026, genera expectativas aún mayores que el ciclo anterior de Blackwell. El equipo directivo asegura que las señales iniciales de demanda son más fuertes.

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A corto plazo, sin embargo, el valor se enfrenta a un muro de valoraciones elevadas y a la presión de la renta fija. La rentabilidad del bono estadounidense a 30 años alcanzó el 5,197%, un nivel que compite directamente con la rentabilidad esperada de las acciones. El RSI de la acción se sitúa en 36,4, lo que sugiere una ligera sobreventa. En lo que va de año, el avance acumulado es del 13,67%, y en los últimos doce meses, del 53,29%.

La doble velocidad de la compañía —crecimiento operativo imparable y escepticismo bursátil— plantea un interrogante para los próximos meses. La nueva estructura de reporting hace más transparente el motor de la inteligencia artificial, pero también eleva el listón. Nvidia tendrá que demostrar que tanto Data Center como Edge Computing no son solo etiquetas atractivas, sino la base real de los próximos récords.

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