Nvidia rompe la barrera de los 5,5 billones de dólares y los analistas apuntan a los 350

La capitalización bursátil de Nvidia supera los 5,5 billones de dólares gracias a la autorización parcial de EE.UU. para exportar chips H200 a gigantes tecnológicos chinos. Analistas elevan objetivos hasta 350 dólares.

La capitalización bursátil de Nvidia ha alcanzado una cota sin precedentes: 5,52 billones de dólares. Ninguna otra empresa había superado los 5,5 billones hasta ahora. El catalizador inmediato fue la autorización parcial del Departamento de Comercio de EE.UU. para exportar sus avanzados chips H200 a una decena de gigantes tecnológicos chinos, entre ellos Alibaba, Tencent, ByteDance, JD.com, Lenovo y Foxconn. La acción cerró el jueves en los 201,15 euros, con una subida intradía del 4,28%, y acumula una revalorización cercana al 25% desde enero.

Sin embargo, la puerta que se abre en Pekín tiene límites muy precisos: cada comprador autorizado solo puede adquirir hasta 75.000 unidades, Washington exige una participación del 25% en los ingresos, transporte por territorio estadounidense y garantías adicionales de seguridad. De momento no se han confirmado entregas, y las autoridades chinas presionan a las empresas locales para que opten por alternativas domésticas, principalmente de Huawei. La cuota de Nvidia en China, que antes rozaba el 95%, ha caído prácticamente a cero tras las restricciones previas.

La euforia no se sustenta solo en el guiño regulatorio. El mercado de inteligencia artificial sigue acelerando a un ritmo que supera las previsiones más optimistas. Los analistas han reaccionado elevando sus objetivos de precio. Cantor Fitzgerald marca la referencia más alta: 350 dólares por acción, con recomendación de "sobreponderar". Según el banco, el beneficio por acción en 2027 se situaría en la zona media de los "teens", y la valoración aplica un múltiplo bajo de la veintena. Bank of America, a través de Vivek Arya, subió su objetivo a 320 dólares y mantiene la recomendación de compra. UBS, con Timothy Arcuri al frente, fija 275 dólares y también aconseja "comprar"; Arcuri cree que los ingresos del próximo trimestre podrían alcanzar los 81.000 millones de dólares, unos 3.000 millones por encima de la previsión media de la compañía. Wells Fargo apunta a 315 dólares y Susquehanna a 275.

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Detrás de estas cifras está la imparable demanda de infraestructura para inteligencia artificial. La consultora del Bank of America estima que solo el mercado de aceleradores de IA alcanzará los 1,2 billones de dólares, y que el conjunto de los centros de datos de IA generará 1,7 billones en 2030, frente a los 1,4 billones calculados anteriormente. Los hiperscalers —Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta— tienen previsto invertir 710.000 millones de dólares en infraestructura de IA durante 2026. Nvidia, por su parte, proyecta ingresos superiores a 300.000 millones en el año natural, sustentada en su dominio indiscutible de los aceleradores.

La maquinaria tecnológica ya está en marcha. Nvidia ha iniciado la producción de su nueva arquitectura Vera Rubin, fabricada por TSMC en el proceso de 3 nanómetros. La prueba de la plataforma comenzará en junio, y las primeras entregas de sistemas a los gigantes de la nube norteamericanos llegarán en julio. La distribución masiva está prevista para el segundo semestre de 2026. Mientras tanto, la compañía se prepara para presentar sus resultados del primer trimestre fiscal el próximo 20 de mayo. El consejo de administración ha fijado un objetivo de ingresos récord de unos 78.000 millones de dólares, mientras que el consenso del mercado espera 78.800 millones. Goldman Sachs se sitúa ligeramente por encima, en torno a 80.000 millones. El margen bruto que descuenta el mercado ronda el 75%, y las miradas estarán puestas en la guía para el segundo trimestre, que debería compararse con unos 86.600 millones de dólares.

Para poner en perspectiva la magnitud de Nvidia, su capitalización bursátil ya supera la de la plata como activo de inversión y solo queda por detrás del oro, valorado en unos 32,67 billones de dólares. La acción cotiza a un múltiplo de beneficios esperados en torno a la veintena media, una valoración elevada pero no desconectada de las proyecciones de ganancias. Los inversores institucionales poseen más del 65% del capital.

Con todo, el margen para decepciones se ha reducido drásticamente. El mercado no solo busca crecimiento; quiere pruebas de que la capacidad de producción está ajustada, los precios se mantienen estables y la demanda de los gigantes de la nube sigue robusta. El 20 de mayo se perfila como la próxima prueba de fuego para un valor que ya ha alcanzado cotas históricas.

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