Nvidia: la convergencia de riesgos macro y sectoriales pone a prueba el relato de crecimiento
24.06.2026 - 03:13:17 | boerse-global.de
La cotización de Nvidia se ha instalado en un terreno incierto justo cuando el gigante de los semiconductores celebra su junta general de accionistas. La acción cedió un 3,34% en la última sesión, hasta los 176,50 euros, y el descenso se acentúa en el último mes con una caída acumulada cercana al 7%. Detrás de este movimiento confluyen dos fuerzas: el temor a una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal, avivado por el conflicto en Irán y el cierre del estrecho de Ormuz, y un deterioro en los precios de alquiler de los chips, que pone en duda la capacidad de Nvidia para mantener su poder de fijación de precios a corto plazo.
La cita con los accionistas, que se celebra de forma virtual, incluye en el orden del día la elección de diez miembros del consejo, la votación sobre la retribución de la directiva y una propuesta para eliminar las mayorías cualificadas en favor de reglas de voto simples. Pero el verdadero foco estará en las explicaciones del equipo directivo sobre el ritmo de producción de la nueva arquitectura Blackwell Ultra y, sobre todo, de la plataforma Vera-Rubin, cuyas primeras entregas están previstas para el cuarto trimestre de 2026. La compañía necesita demostrar que mantiene el ciclo anual de innovación sin tropiezos, justo cuando la demanda inmediata se cubre con el chip B300, que ya integra 288 gigabytes de memoria para modelos de inteligencia artificial de gran escala.
Los optimistas sostienen que Nvidia sigue blindada por su ecosistema de software, con herramientas como CUDA-X o BioNeMo que dificultan la fuga de clientes hacia la competencia. El salto de rendimiento prometido con Vera-Rubin —hasta 3,3 veces más rendimiento en ciertos cálculos científicos— refuerza la tesis de que la demanda estructural de infraestructura de IA continuará alimentando el negocio. De hecho, el consenso de analistas sitúa el precio objetivo medio en 262,47 euros, lo que implicaría un potencial de revalorización cercano al 50% desde los niveles actuales. Stacy Rasgon, de Bernstein Research, mantiene una recomendación de compra con un objetivo de 315 dólares, después de que Nvidia presentara un trimestre con ingresos de 81.000 millones de dólares, un 85% más que el año anterior.
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Sin embargo, el lado bajista gana peso a corto plazo. El precio del alquiler por hora de los chips B200 ha caído desde más de seis dólares a finales de mayo hasta los 4,22 dólares actuales, un indicio de que la oferta comienza a aliviarse y de que la presión sobre los márgenes podría intensificarse. A esto se suman los cuellos de botella en componentes de memoria y procesos de empaquetado avanzado, que según informaciones de la prensa especializada podrían retrasar aún más las entregas del Blackwell Ultra. En el plano técnico, la acción ha perforado la media de 50 sesiones, situada en 180,80 euros, y el RSI se ha debilitado hasta 44,5 puntos, señal de que el deterioro no es extremo pero sí persistente.
Por abajo, el soporte clave se encuentra en la media de 200 días, que actualmente discurre en torno a los 163,32 euros. Si el precio logra mantenerse por encima de ese nivel, el sesgo alcista de largo plazo se mantendría intacto, pero una ruptura abriría la puerta a una corrección más profunda. La competencia también aprieta: Google y Amazon desarrollan sus propios aceleradores personalizados, lo que añade presión a un escenario en el que el crecimiento del centro de datos podría moderarse.
El próximo gran catalizador no llegará hasta finales de año, cuando las primeras unidades de Vera-Rubin empiecen a distribuirse. Hasta entonces, la acción navegará al son de los datos de producción del B300 y de las señales que el propio consejo emita durante la junta, ya sea sobre recompras de acciones, dividendos o la hoja de ruta tecnológica. La combinación de riesgos macro y sectoriales exige a Nvidia un discurso que disipe las dudas sobre su capacidad para mantener el ritmo de crecimiento sin que los márgenes se resientan.
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