Nvidia: la autorización estadounidense desbloquea 26.000 millones en ventas a China mientras prepara el salto a 50 petaflops

La cotización de Nvidia cae un 3.56% desde su récord, pero las licencias de exportación a China y la nueva arquitectura Vera Rubin sostienen las perspectivas alcistas de los analistas.

La cotización de Nvidia cerró el viernes en los 193,90 euros, un 3,56% por debajo del récord de 201,05 euros alcanzado solo un día antes. El retroceso, una típica recogida de beneficios tras la escalada del 20,36% acumulado en el año, refleja también la tensión geopolítica que rodea al gigante de los semiconductores. Sin embargo, detrás del ruido de corto plazo se perfila una hoja de ruta que combina dos catalizadores de enorme calado: la reapertura del mercado chino y la próxima generación de chips Vera Rubin.

La administración estadounidense ha concedido licencias de exportación para hasta 750.000 unidades del procesador H200, destinadas a una decena de grandes tecnológicas chinas, entre ellas Alibaba. Según estimaciones de mercado, este volumen podría traducirse en ingresos adicionales de hasta 26.000 millones de dólares, una cifra que aún no está completamente reflejada en el consenso de analistas. Hasta ahora, las restricciones a China representaban una de las mayores incertidumbres para la compañía, y este movimiento cambia radicalmente el escenario.

Mientras tanto, el departamento de I+D de Nvidia no se detiene. La plataforma Vera Rubin, sucesora de la actual Blackwell, tiene ya un cronograma definido: la producción de prueba arrancará en junio, y las primeras entregas a los grandes proveedores de la nube están previstas para julio de 2026. La nueva arquitectura, que combina una CPU propia con el procesador gráfico Rubin, alcanzará los 50 petaflops de rendimiento, más del doble que Blackwell. Con ello se disipan los rumores sobre posibles retrasos en la fabricación.

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El negocio de redes se ha convertido en un pilar silencioso pero de enorme crecimiento. En el último ejercicio, este segmento facturó 31.000 millones de dólares, un 142% más, lo que representa aproximadamente el 15% de los ingresos totales del grupo. La estrategia de vender sistemas completos para centros de datos de inteligencia artificial, y no solo chips sueltos, otorga a Nvidia una ventaja competitiva que los analistas consideran difícil de replicar por parte de Intel o AMD.

El mercado espera con máximo interés los resultados del primer trimestre fiscal, que se publicarán el miércoles 20 de mayo. Las estimaciones apuntan a unos ingresos de entre 78.000 y 78.500 millones de dólares, con el segmento de centros de datos aportando alrededor de 73.000 millones. El beneficio por acción se situaría entre 1,75 y 1,77 dólares, y el margen bruto en el rango del 74,5% al 75,2%. De cara al trimestre en curso, el consenso proyecta unas ventas de entre 86.000 y 87.000 millones de dólares.

Las firmas de análisis elevan progresivamente sus valoraciones. Bank of America ha fijado un precio objetivo de 320 dólares, argumentando que el mercado direccionable para centros de datos de IA alcanzará los 1,7 billones de dólares al final de la década. TD Cowen y Susquehanna coinciden en los 275 dólares, mientras que Cantor Fitzgerald ha ido más allá, con un objetivo de 350 dólares, citando una cartera de pedidos que ya se extiende hasta 2028.

El consejero delegado, Jensen Huang, ha afirmado que los pedidos combinados de Blackwell y Rubin superarán el billón de dólares hasta finales de 2027. La clave para los inversores no reside únicamente en los números del trimestre pasado, sino en la capacidad de Nvidia para integrar el efecto China en sus previsiones. Una guía clara sobre las entregas de H200 sería el detonante que muchos esperan para la siguiente subida, en un momento en que el uso de inteligencia artificial en aplicaciones diarias —la llamada inferencia— promete alargar la demanda de sus chips durante años.

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