Nvidia: el billón de dólares en el horizonte y la sombra de Pekín en el retrovisor

Nvidia publica resultados el 20 de mayo con expectativas de ingresos récord. Goldman Sachs prevé un billón de dólares en centros de datos impulsado por IA agéntica, pese a trabas en China y la caída reciente de la acción.

El miércoles 20 de mayo, Nvidia publica los resultados de su primer trimestre fiscal de 2027, y el mercado ya no solo descuenta un nuevo récord de ingresos, sino que mira más allá. La consultora Goldman Sachs ha puesto sobre la mesa un objetivo a largo plazo realmente ambicioso: un billón de dólares en ingresos anuales solo del negocio de centros de datos. El catalizador, según el banco, es la llamada "IA agéntica" —sistemas autónomos capaces de razonar y ejecutar tareas sin intervención humana—, que llevaría la demanda de chips muy por encima de la actual fase de IA generativa.

Sin embargo, el camino hacia ese horizonte no está exento de obstáculos. China, un mercado que llegó a representar el 13% de las ventas de Nvidia, se ha convertido en un lastre tangible. Aunque la administración estadounidense ha autorizado la venta de los chips H200 a una decena de grandes tecnológicas chinas —entre ellas Alibaba, Tencent, ByteDance y JD.com, con un tope de 75.000 unidades por compañía—, ninguna entrega se ha materializado. El gobierno chino presiona para bloquear las adquisiciones, y Pekín apuesta por desarrollar alternativas propias. La noticia ya pesó sobre la acción, que perdió alrededor de un 4,4% en las últimas sesiones.

Los analistas elevan el listón

Pese a la incertidumbre geopolítica, la confianza de los grandes bancos de inversión sigue intacta. Bank of America acaba de elevar su precio objetivo para Nvidia hasta los 320 dólares, frente a los 300 anteriores, argumentando que el mercado de centros de datos de IA crecerá más rápido de lo anticipado. La firma estima que este segmento alcanzará los 1,7 billones de dólares en 2030, un viento de cola formidable para Nvidia, cuyos aceleradores siguen siendo la columna vertebral del entrenamiento de modelos de inteligencia artificial.

Otras casas también se mantienen optimistas. UBS fija un objetivo de 245 dólares; Bernstein y Citi coinciden en 300 dólares; y Wells Fargo ve los 315 dólares factibles de cara a 2027. El consenso de Wall Street anticipa para el trimestre unos ingresos de 78.000 millones de dólares, un 77% más que el año anterior, con el negocio de centros de datos aportando más de 65.000 millones gracias al tirón de la arquitectura Blackwell, ya en producción en serie.

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La junta se refuerza y la hoja de ruta se acelera

Mientras tanto, Nvidia también mueve ficha en el plano corporativo. El consejo de administración crecerá hasta 11 miembros con la incorporación de Suzanne Nora Johnson, exvicepresidenta de Goldman Sachs, prevista para el 13 de julio de 2026. Su experiencia en investigación, salud y comités de auditoría aportará mayor control en un momento de rápida expansión.

En el frente tecnológico, la atención se centra en la próxima generación de plataformas. Blackwell ya está en plena producción, y Vera Rubin —la siguiente gran arquitectura— tiene previsto su lanzamiento en la segunda mitad de 2026, justo cuando se intensifique la demanda de inferencia y entrenamiento de IA. Además, a principios de junio, durante la Computex, Nvidia podría presentar un nuevo paso en el mercado de CPUs, ampliando su terreno más allá de las GPU clásicas.

Soporte técnico y el pulso con las medias

En el parqué, la acción cotiza en Fráncfort alrededor de 193,90 euros, un 14,4% al alza en el último mes y un 20,36% en lo que va de año. Queda todavía un 3,6% para alcanzar el máximo anual de 201,05 euros. Los analistas técnicos señalan una zona de soporte clave en los 224 dólares, coincidiendo con el retroceso del 0,382 de Fibonacci de la reciente rally. El título se mantiene claramente por encima de sus medias móviles importantes, lo que sugiere que el sesgo alcista a corto plazo no se ha roto.

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Lo que realmente importa el miércoles

Más allá de las cifras del primer trimestre —donde Nvidia ya ha anticipado una facturación de 78.000 millones y un margen bruto superior al 74%—, los inversores centrarán su atención en tres puntos clave: la demanda y los plazos de entrega de los sistemas GB200 basados en Blackwell, el estado de desarrollo de la plataforma Vera Rubin, y la evolución de la demanda de "IA soberana" —programas nacionales de inteligencia artificial que los analistas cifran en más de 30.000 millones de dólares para todo el año. Cada señal positiva sobre estos frentes, y en particular cualquier avance en las entregas de los H200 a China, podría dar un nuevo impulso a una acción que ya acumula una revalorización superior al 60% en los últimos doce meses.

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