Nvidia al filo del billón: la guía de 86.000 millones y las posiciones cortas récord ponen a prueba al gigante de la IA

Inversores institucionales acumulan la mayor posición corta del S&P 500 contra Nvidia, mientras la empresa invierte 90.000 millones en IA y el mercado espera sus guías trimestrales.

Nunca antes tantos inversores institucionales habían apostado en contra de Nvidia al mismo tiempo. Según S3 Partners, el valor acumula la mayor posición corta de todo el S&P 500, con un volumen cercano a los 62.500 millones de dólares. La paradoja no se detiene ahí: la propia empresa ha desembolsado 90.000 millones de dólares en los últimos 16 meses para adquirir startups y reforzar su ecosistema de inteligencia artificial. Esta tensión entre el optimismo corporativo y la cautela del mercado sitúa a la compañía en el centro de todas las miradas antes de la presentación de resultados de esta tarde.

Las estimaciones de Wall Street para el primer trimestre fiscal rozan máximos históricos. El consenso de analistas recogido por Refinitiv apunta a ingresos de 78.750 millones de dólares y un beneficio por acción de 1,76 dólares –una cifra que ya supera en 400 millones la propia proyección que había anticipado la dirección de Nvidia. Otras fuentes elevan ligeramente el listón hasta los 79.200 millones de dólares de facturación y 1,78 dólares por título, lo que supondría un avance interanual del 80% y del 120%, respectivamente. La unidad de centros de datos, pilar del negocio, podría alcanzar los 73.200 millones de dólares.

Sin embargo, el foco no está en los datos del trimestre ya cerrado, sino en la guía para el segundo trimestre. El mercado espera que Nvidia anuncie unos ingresos de aproximadamente 86.000 millones de dólares. Daniel Newman, analista de Futurum Group, lo califica como una prueba de fuego para todo el ciclo de infraestructura de IA: una previsión entre 83.000 y 85.000 millones sería interpretada como una señal de desaceleración, incluso si el primer trimestre resultara sobresaliente.

Mientras tanto, la compañía ejecuta una transformación estratégica que va más allá de los chips. Con 90.000 millones de dólares en adquisiciones e inversiones en los últimos 16 meses –43.000 millones solo en los últimos cuatro–, Nvidia se aleja del perfil de mero proveedor de hardware para convertirse en el arquitecto de un ecosistema completo de inteligencia artificial. Jensen Huang, su consejero delegado, insiste en que la demanda de infraestructura de IA sigue una trayectoria parabólica.

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En el frente tecnológico, la transición a las nuevas arquitecturas avanza. Los envíos de Blackwell están en fase de conclusión, mientras que la producción de los chips Vera-Rubin se acelera. De hecho, los primeros procesadores Vera ya han sido entregados a laboratorios punteros como OpenAI, Anthropic y Oracle, con el objetivo de reducir drásticamente los costes de ciertas aplicaciones de IA y diversificar la dependencia de las GPU. La arquitectura Rubin, por su parte, arrancará antes de que termine el año.

Este aluvión de novedades cuenta con un respaldo de clientes sin precedentes. Alphabet, Amazon, Microsoft y Meta han anunciado planes de inversión conjunta por valor de 725.000 millones de dólares para 2026, un 77% más que el año anterior. Con esas cifras, las carteras de pedidos de Nvidia quedan aseguradas hasta bien entrado 2027.

Pero el horizonte no está exento de nubarrones. La competencia se reorganiza: la división propia de chips de Amazon ya genera ingresos anuales superiores a 20.000 millones de dólares. Además, los controles a la exportación impuestos por Estados Unidos han eliminado prácticamente la presencia de Nvidia en el mercado chino. Geopolítica y rivalidad tecnológica se combinan para añadir incertidumbre.

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La acción cotiza en torno a los 193 euros, con una subida acumulada del 20% desde enero y a menos de un 4% de su máximo de 52 semanas. El mercado de opciones descarta un movimiento del 6,5% en cualquier dirección tras la publicación de las cuentas. Sin embargo, el verdadero catalizador no será un simple cumplimiento de lo esperado: Adam Turnquist, estratega de LPL, recuerda que lo decisivo es la magnitud de la sorpresa. Con una capitalización bursátil de 5,4 billones de dólares, a Nvidia le bastaría un salto del 11,5% para convertirse en la primera empresa del planeta en superar los seis billones.

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