NuScale Power: Zwei NRC-Genehmigungen als Wettbewerbsvorteil

NuScale Power besitzt als einziger SMR-Entwickler zwei NRC-Zulassungen, kämpft aber mit Kursverlusten und schwachen Quartalszahlen.

NuScale Power ist der einzige Entwickler kleiner modularer Reaktoren (SMR), der zwei verschiedene Reaktordesigns von der US-Atomaufsicht NRC genehmigt bekommen hat. Diese regulatorische Positionierung wird für den Strombedarf von KI-Rechenzentren zunehmend relevant. Denn die NRC-Zulassung erlaubt eine Notfallzone direkt um die Anlage – theoretisch können die Reaktoren neben Datencentern stehen. Das spart Übertragungskosten und beschleunigt die Inbetriebnahme.

Doch die Aktie hat in den vergangenen zwölf Monaten über 60 Prozent verloren. Ein Kapitalerhöhung und schwankende Finanzergebnisse belasten den Kurs. Gleichzeitig hält NuScale eine milliardenschwere Liquiditätsreserve.

Milliardenkasse bei Mini-Umsatz

Im ersten Quartal 2026 verfügte NuScale über rund eine Milliarde Dollar an Liquidität, davon 890 Millionen Dollar in Cash und kurzfristigen Anlagen. Das Geld ist die Startbahn zur Kommerzialisierung. Die fundamentalen Zahlen zeigen aber das frühe Stadium: Der Umsatz fiel auf 0,6 Millionen Dollar, von 13,4 Millionen Dollar im Vorjahr. Der Grund: alte Ingenieursphasen und Lizenzverträge waren abgeschlossen, neue fehlten.

Der Nettoverlust betrug 44 Millionen Dollar. Der Gewinn je Aktie verfehlte die Analystenerwartungen. Ein klassisches Bild für ein Unternehmen in der Design- und Zulassungsphase.

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Analysten sehen Potenzial, aber auch Risiken

Bank of America nahm im Mai 2026 die Coverage mit „Neutral" und einem Kursziel von 12 Dollar auf. Die Analysten heben hervor, dass NuScale konventionelles, niedrig angereichertes Uran nutzt – ein Glaubwürdigkeitsvorteil gegenüber Wettbewerbern mit selteneren Brennstoffen. Northland Securities blieb bei „Outperform", senkte das Ziel aber auf 19 Dollar. Der Grund: mögliche Verwässerung durch laufende Aktienemissionen.

Die Forschungshäuser sehen die regulatorische Mauer als zentralen Wettbewerbsvorteil. Diese Position könnte NuScale helfen, langfristig von der Energiewende und dem KI-Boom zu profitieren. Der Weg dorthin ist jedoch steinig.

Meilensteine bis zur Kommerzialisierung

Später im Jahr stehen entscheidende Weichenstellungen an:

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• RoPower-Projekt in Rumänien: Finanzierungs- und „Go/No-go"-Entscheidung für das Sechs-Modul-Projekt im dritten Quartal 2026.
• TVA-ENTRA1-Partnerschaft: Verhandlungen über ein 6-Gigawatt-SMR-Programm für die Ostküste der USA.
• Kommerzielle Einnahmen: Analysten erwarten wiederkehrende Erlöse aus Reaktorbetrieb frühestens ab Anfang der 2030er Jahre.

NuScale hat also eine klare regulatorische Führung und eine solide Kasse. Die Umsatzlücke und die jahrelange Durststrecke bis zu den ersten Einnahmen belasten die Aktie aber massiv. Der Markt bewertet derzeit eher die Gegenwart als die ferne Zukunft.

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