Novo Nordisk: la píldora de Wegovy dispara las ventas y los datos clínicos refuerzan su apuesta por la dosis alta

Novo Nordisk presenta datos del estudio STEP UP que confirman que el 84% del peso perdido con Wegovy es grasa. Su versión oral facturó 2.260 millones de coronas, superando expectativas. La competencia y CagriSema marcan el ritmo.

La compañía danesa ha desplegado en Estambul un arsenal de evidencia que abarca desde la composición corporal hasta el mercado de la pastilla oral. Si los inversores miraban con recelo el desgaste muscular asociado a los GLP-1, los nuevos análisis intentan despejar esa sombra: el 84% del peso perdido con la dosis alta de Wegovy corresponde a grasa, mientras que la masa muscular apenas se redujo un 10%. El estudio STEP UP, presentado en el Congreso Europeo de Obesidad (ECO), incluyó a más de 1.400 adultos y midió mediante resonancia magnética los cambios en la composición corporal. La grasa visceral cayó más de un 30%, y los participantes mantuvieron su fuerza en la prueba de levantarse de una silla durante 30 segundos durante las 72 semanas de tratamiento.

Pero el verdadero catalizador de las últimas semanas no ha sido la inyección, sino la versión oral de Wegovy. En su primer trimestre completo en Estados Unidos, la píldora generó unos 2.260 millones de coronas danesas, casi el doble de lo que esperaban los analistas. Los tres grandes consorcios farmacéuticos estadounidenses ya la han incluido en sus listados estándar, al mismo nivel que la inyección. Citi elevó su precio objetivo hasta 290 coronas danesas, aunque mantiene la recomendación de "neutral", y calcula que las ventas anuales de la píldora alcanzarán los 2.700 millones de dólares en 2026, muy por encima del consenso de 1.700 millones. SB1 Markets es más optimista: subió su objetivo a 350 coronas danesas con consejo de compra.

Mientras tanto, la dosis subcutánea de 7,2 miligramos de semaglutida también ha brillado en los pasillos del ECO. Los pacientes que respondieron tempranamente —perdiendo al menos un 15% de peso a las 24 semanas— alcanzaron una reducción media del 27,7% a las 72 semanas. En toda la cohorte, la pérdida fue del 21%, frente al 17% que ofrece la dosis estándar de 2,4 miligramos. Novo Nordisk matiza que el 27,7% solo aplica a los respondedores tempranos, no a toda la muestra, lo que impide una comparación directa con competidores como Eli Lilly.

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En el frente femenino, los datos de STEP UP también aportan matices: la reducción de peso fue similar antes, durante y después de la menopausia. Además, el riesgo de migraña se redujo entre un 42% y un 45% tras la fase inicial del tratamiento, y el de depresión cayó un 25% en comparación con la terapia hormonal menopáusica sola. Son señales adicionales, no la base de una reevaluación del fármaco, pero refuerzan el perfil metabólico que Novo quiere para Wegovy.

No todo es euforia. La combinación CagriSema, que sufrió un duro revés en enero al quedar por detrás de Zepbound de Lilly, ha presentado en Estambul datos de composición corporal y riesgo cardiovascular. La FDA ya revisa su solicitud de aprobación y se espera una decisión en 2026. Mientras, Wegovy mantiene cerca del 65% de las nuevas recetas en EE.UU. para fármacos contra la obesidad, aunque Lilly ya ha lanzado Foundayo, su propia píldora oral.

En el frente financiero, Novo Nordisk cerró el martes a 40,05 euros por acción, con un avance del 24,41% en el último mes, aunque el año sigue en negativo, con un descenso del 10,35%. La empresa ganó 48.600 millones de coronas danesas en el último trimestre, mientras que los ingresos ajustados cayeron un 4% en términos ajustados por divisas, hasta 70.100 millones. Fuera de EE.UU., las ventas crecieron un 6%, impulsadas por el negocio de la obesidad. La dirección ha elevado sus previsiones anuales, confiando en el tirón de la píldora, que empezó a venderse en EE.UU. a principios de año y que llegará a mercados internacionales seleccionados en el segundo semestre de 2026.

El próximo hito llega el viernes, cuando el congreso de Estambul acoja una comparación directa entre el semaglutida oral y la molécula competidora de Lilly, orforglipron. Ese cara a cara podría redefinir las cuotas de mercado. La autorización europea de la píldora se espera antes de que acabe el año, y los primeros lanzamientos fuera de EE.UU. están previstos para la segunda mitad de 2026. Novo Nordisk también amplía su capacidad de producción en Athlone (Irlanda), donde se fabricarán productos GLP-1 orales hasta 2028. Los resultados semestrales se publicarán el 5 de agosto.

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