Nokia Aktie: 81-Faches KGV gegen Fundamentaldaten

Nokia profitiert vom KI-Investitionsboom und verdoppelt den Aktienkurs. Analysten sehen Potenzial, doch die hohe Bewertung birgt Risiken.

Nokia erlebt ein Kursfeuerwerk. Die Aktie des finnischen Netzwerkausrüsters hat sich seit Jahresanfang mehr als verdoppelt – genauer: plus 124 Prozent. Ein Grund: Der europäische KI-Investitionsboom beschert Nokia eine Rolle, die Analysten als „KI-Proxy“ der Netzwerkinfrastruktur bezeichnen. Der Kurs notiert aktuell bei 12,48 Euro und liegt damit nur minimal unter dem 52-Wochen-Hoch. Die Frage ist nur, ob die Bewertung das noch hergibt.

Starke Zahlen, hohe Erwartungen

Im ersten Quartal 2026 verdiente Nokia operativ 281 Millionen Euro – 54 Prozent mehr als im Vorjahr. Treiber: das KI- und Cloud-Segment mit einem Umsatzplus von 49 Prozent. Auch die Sparte Optische Netze legte um 25 Prozent zu. Die Bruttomarge stieg auf 45 Prozent. Das Unternehmen profitiert von KI-RAN (Radio Access Network) und 6G-Basisstationen, die mit Nvidia-GPUs arbeiten. Nvidia selbst ist seit einer Milliardeninvestition im Oktober 2025 zweitgrößter Aktionär von Nokia – Einstiegskurs: umgerechnet rund 6 Euro je Aktie.

Mehrere Analysten haben ihre Kursziele zuletzt angehoben. CFRA bewertet die Aktie mit „Kaufen“ und einem Ziel von 16 Dollar, Argus sieht sie bei 15 Dollar. Die Integration in das Nvidia-GPU-Ökosystem gilt als wesentlicher Werttreiber.

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Hype und Ratio klaffen auseinander

Doch die Euphorie hat ihren Preis. Nokia wird aktuell mit dem 81-Fachen des Gewinns der letzten zwölf Monate bewertet. Zum Vergleich: Der fünfjährige Median liegt bei 19,6. Das ist mehr als eine Vervierfachung. Die Plattform GF Value schätzt den inneren Wert der Aktie auf lediglich 4,94 Dollar – ein Hinweis auf deutliche Überbewertung.

Hinzu kommt: Die annualisierte Volatilität von 66 Prozent macht Nokia zu einem hochriskanten Wert. Ein Rücksetzer ist jederzeit möglich.

Das Management hält für das Gesamtjahr 2026 an einem operativen Gewinn zwischen 2,0 und 2,5 Milliarden Euro fest. Die Aktie bleibt damit eine Wette auf steigende KI-Investitionen – mit der Ungewissheit, ob die Fantasie die Fundamentaldaten dauerhaft überflügeln kann.

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