Microsoft: la apuesta de Ackman contrasta con la salida de la Fundación Gates

Fundación Gates vende sus últimas acciones de Microsoft; Ackman invierte 2.300M confiando en IA. El título cae un 10% en el año.

Dos movimientos de signo opuesto sacuden el accionariado de Microsoft. Mientras la Fundación Bill & Melinda Gates cierra su largo ciclo como inversora, el gestor de hedge funds Bill Ackman irrumpe con una posición milmillonaria, confiando en que la inteligencia artificial aún no ha desplegado todo su potencial en el coloso de Redmond.

Según una comunicación oficial, el fideicomiso de la fundación vendió en el primer trimestre de 2026 sus últimas 7,7 millones de acciones, por un importe cercano a los 3.200 millones de dólares. La salida, ejecutada de forma escalonada en los dos últimos años, responde a la necesidad de obtener liquidez para los programas filantrópicos, cuyos desembolsos anuales rozan los 9.000 millones de dólares. El plan contempla agotar por completo el patrimonio del trust hacia 2045. Bill Gates, no obstante, mantiene en su patrimonio personal unos 103 millones de títulos.

En el extremo opuesto, Pershing Square, el fondo de cobertura liderado por Bill Ackman, ha adquirido 5,6 millones de acciones valoradas en aproximadamente 2.300 millones de dólares. Ackman empezó a acumular la posición en febrero, después de que el título cediera tras la presentación de resultados. Para el inversor, la cotización actual resulta atractiva: el PER sobre beneficios esperados se sitúa por debajo de su media histórica. Además, sostiene que el mercado no está reflejando adecuadamente la participación del 27% que Microsoft posee en OpenAI, que él tasa en unos 200.000 millones de dólares. Tampoco descuenta, a su juicio, el arraigo del ecosistema Office en el tejido empresarial.

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El castigo bursátil es patente. El valor ronda los 361 euros, lo que supone un descenso superior al 10% desde enero. Queda muy lejos del máximo de 52 semanas, superior a los 467 euros, y por debajo de la media móvil de 200 días, fijada en 396 euros.

Pese al desplome, los fundamentales dibujan un panorama muy distinto. En el tercer trimestre fiscal de 2026, los ingresos crecieron un 15%, hasta casi 83.000 millones de dólares. Azure, el negocio en la nube, avanzó un 40% en términos ajustados por divisas. La inteligencia artificial se consolida como motor propio: su tasa de ingresos anualizados alcanzó los 37.000 millones de dólares, más del doble que el año anterior. La cartera de pedidos se eleva a 627.000 millones, lo que proporciona una visibilidad excepcional. Copilot, el asistente de IA, suma ya más de 20 millones de usuarios de pago.

No obstante, el elevado gasto en infraestructuras —el consejo prevé unos 190.000 millones de dólares para el ejercicio— está erosionando los márgenes. El margen de flujo de caja libre se contrajo hasta el 19,1% interanual. Con un PER esperado de 24 veces, Microsoft cotiza más barato que rivales como Alphabet y Amazon. La compañía confía en que la puesta en marcha de nueva capacidad de IA en la segunda mitad de 2026 acelere aún más el crecimiento de Azure.

En paralelo, Microsoft explora vías para reducir su dependencia de OpenAI. Según fuentes próximas, negocia la compra del emergente Inception, especializado en modelos de lenguaje, por más de 1.000 millones de dólares. Para los accionistas, el próximo hito en el calendario será el 21 de mayo, cuando el título cotice ex-dividendo, con una retribución trimestral de 0,91 dólares por acción.

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