Marvell: 162 Prozent Jahresgewinn, KGV 58

Marvell Technology profitiert von KI-Partnerschaften mit Nvidia und Amazon, doch die hohe Aktienbewertung und Insiderverkäufe sorgen für Diskussionen.

Verdreifacht in zwölf Monaten, nahe am Allzeithoch — und trotzdem steht ein Fragezeichen hinter dem Kurs. Marvell Technology hat sich zum bevorzugten Halbleiterlieferanten für KI-Infrastruktur entwickelt, zahlt dafür aber eine Bewertung, die wenig Spielraum für Enttäuschungen lässt.

Starke Kursdynamik, steigende Renditen

Der Freitagshandel endete mit einem Minus von gut zwei Prozent auf 152,64 Euro — ein Rücksetzer, den steigende US-Staatsanleiherenditen ausgelöst haben dürften. Höhere Renditen belasten traditionell hoch bewertete Wachstumstitel wie Marvell besonders. Auf Wochensicht steht dennoch ein Plus von über sechs Prozent, auf Jahressicht sogar ein Kursgewinn von rund 162 Prozent.

Der Abstand zum 200-Tage-Durchschnitt beträgt inzwischen über 90 Prozent — ein Niveau, das technische Analysten aufhorchen lässt. Das 52-Wochen-Tief liegt bei 52,99 Euro, das erst am Vortag markierte Hoch bei 155,98 Euro.

KI-Partnerschaften als Wachstumsmotor

Hinter der Rally steckt eine klare operative Story. Marvell hat sich als Schlüsselzulieferer für zwei der größten KI-Infrastrukturprojekte positioniert. Ende März 2026 kündigte das Unternehmen eine erweiterte Partnerschaft mit Nvidia an, verbunden mit einer Investition von zwei Milliarden Dollar. Im Mittelpunkt steht die Integration von Marvells Custom-XPUs und Netzwerklösungen in Nvidias NVLink-Fusion-Plattform.

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Parallel dazu ist Marvell zentraler Partner bei Amazons Trainium-Chips. AWS hat sich zu Investitionen von über 100 Milliarden Dollar in seine Infrastruktur verpflichtet — ein Großteil davon fließt in Custom-Silicon, für das Marvell einen Fünfjahresvertrag mit mehreren Chip-Generationen hält. Das optische Verbindungsgeschäft wächst nach Unternehmensangaben im laufenden Geschäftsjahr um mehr als 50 Prozent. Die Übernahme von Polariton Technologies, einem Schweizer Spezialisten für Plasmonik-basierte Photonik, soll dieses Segment weiter stärken.

Bewertung und Insiderverkäufe

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei rund 58 — ambitioniert, aber nicht ungewöhnlich für einen KI-Infrastrukturgewinner. Analysten von Bank of America und RBC Capital haben ihre Kursziele auf 200 Dollar angehoben und verweisen auf das starke Wachstum im KI-Netzwerk- und Optikgeschäft. Der durchschnittliche Analystenkonsens liegt allerdings deutlich darunter, was die Bewertungsdebatte offen hält.

Auffällig: CEO Matthew Murphy verkaufte Mitte Mai rund 7.500 Aktien zu etwa 177 Dollar je Stück — insgesamt rund 1,33 Millionen Dollar. Der Verkauf erfolgte über einen vorab festgelegten 10b5-1-Plan, den Murphy im Dezember 2025 aufgesetzt hatte. Solche Pläne sollen Insiderhandelsvorwürfe ausschließen, werden vom Markt aber dennoch registriert.

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