La plata sufre un batacazo del 10%: la inflación y la India golpean, pero el déficit estructural resiste

La plata cae más del 10% semanal por inflación en EE.UU. y aranceles indios, pero el déficit estructural de oferta sostiene las perspectivas a largo plazo.

El precio de la plata ha perforado su media de 50 sesiones, un nivel que los inversores seguirán con atención esta semana. El viernes, la onza troy cerró en 77,52 dólares, lo que supone un desplome diario superior al 10% y un retroceso semanal del 10,71%. A pesar de este correctivo, el metal precioso acumula una ganancia del 7,31% en lo que va de año, señal de que la tendencia de fondo no se ha roto del todo.

El detonante del último arreón vendedor tiene nombre propio: la inflación estadounidense. El índice de precios de consumo subió un 3,8% interanual en abril, por encima de lo esperado, y los precios industriales registraron su mayor avance desde 2022. Esta combinación ha borrado las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal y ha llevado a los operadores a descontar incluso una posible subida antes de diciembre. Para la plata, que no paga intereses, unos tipos reales más altos y un dólar más fuerte son un lastre directo.

A este frente macro se suma otro de origen comercial. La India, uno de los mayores consumidores mundiales de plata —tanto para joyería como para inversión, energía solar e industria—, elevó los aranceles a la importación del metal hasta el 15%. El objetivo del Gobierno es frenar la salida de divisas y los efectos ya se notan: en el caso del oro, las importaciones cayeron a niveles no vistos en casi tres décadas. La plata, que también se ve afectada, pierde así un apoyo adicional en un momento en que el ánimo ya era frágil tras la decepción que generó la cumbre entre Trump y Xi en Pekín.

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Sin embargo, los fundamentales del mercado no respaldan la magnitud de la corrección. El World Silver Survey prevé un déficit de oferta de 46,3 millones de onzas para 2026, el sexto año consecutivo de saldo negativo, y las existencias acumuladas en la COMEX han caído de 531 millones de onzas en octubre de 2025 a unos 315 millones. Aunque en el sector fotovoltaico se está reduciendo el uso de plata por panel, la demanda de electrónica, infraestructura de datos y vehículos eléctricos sigue tirando con fuerza.

De cara a las próximas semanas, el rumbo de la plata dependerá de la señal que envíe la Fed. El acta de la reunión de mayo se publicará el día 20 y, sobre todo, el encuentro de junio incluirá un nuevo diagrama de puntos. Un mensaje restrictivo prolongaría la corrección; cualquier indicio de que los tipos podrían relajarse más adelante devolvería al metal la capacidad de mirar por encima de la media de 100 sesiones, hoy en 82,73 dólares. Mientras tanto, el déficit estructural sigue siendo el ancla que impide que el barco se vaya a la deriva.

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