La paradoja de Xiaomi: avances en chips y coches propios frente a un desplome bursátil del 43%
24.06.2026 - 03:42:42 | boerse-global.de
La acción de Xiaomi se aferra a mínimos de 52 semanas. El título cotiza en la zona de los 2,54-2,55 euros, un nivel que apenas se sostiene después de que el valor perdiera más de un 43% desde el arranque de 2026. El indicador de fuerza relativa (RSI) se ha hundido hasta 20,7, lo que técnicamente refleja una situación de sobreventa extrema. Sin embargo, el mercado sigue castigando al gigante chino sin comprar el discurso de futuro que esboza su presidente, Lu Weibing.
El núcleo de esa promesa tecnológica descansa en dos pilares. Por un lado, Xiaomi ha confirmado que su propio procesador, el Xuanjie O3, saldrá al mercado en la segunda mitad de 2026. El chip, fabricado por TSMC, incorpora un núcleo Prime que alcanza los 4,05 GHz, unos registros que en los primeros tests igualan a los de los modelos tope de gama de Qualcomm. La compañía sigue así la estela de Apple: desarrollar silicio propio para mejorar el rendimiento y las capacidades de inteligencia artificial.
Por otro lado, la división de automoción acelera con su propia marca. El Ministerio de Industria chino (MIIT) ha autorizado a Xiaomi a fabricar vehículos con extensor de autonomía. Para proteger la marca principal, el grupo ha creado la submarca Skynomad. Su primer modelo, el Kunlun N3, es un SUV que apunta a familias con un precio agresivo de unos 200.000 yuanes, muy por debajo de rivales consolidados como Li Auto. La promesa: 1.500 kilómetros de autonomía combinando batería y motor de combustión. Además, imágenes de espía revelan otro modelo híbrido, el Sky Nomad N90, que la bolsa ha ignorado por completo.
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Pero mientras Lu Weibing despliega la hoja de ruta, los números cantan otra realidad. La división de vehículos eléctricos registró en el primer trimestre unas pérdidas operativas de 3.100 millones de yuanes, lo que equivale a unos 5.600 dólares por cada coche entregado. Subvenciones y componentes caros erosionan los márgenes. En los primeros cinco meses, Xiaomi entregó unas 150.000 unidades, pero su objetivo anual supera el medio millón de vehículos. Las entregas de mayo cayeron de forma apreciable y los analistas de Jefferies ya han recortado su previsión a 495.000 unidades, poniendo en duda que el grupo pueda cerrar la brecha con producción récord.
El negocio principal tampoco alivia. El beneficio neto ajustado del conjunto del grupo se desplomó un 43% en el primer trimestre. La causa: la explosión del precio de los chips de memoria. Según Lu Weibing, los costes se han multiplicado por cinco desde finales de 2025 y por diez en el segmento de televisores. El margen bruto de los smartphones ha caído hasta el 10% y Jefferies subraya que el 62% de los móviles que vende Xiaomi cuestan menos de 200 dólares, lo que impide trasladar el encarecimiento al cliente. El mercado global tampoco ayuda: las entregas de móviles cayeron cerca de un 20%, el peor registro entre los grandes fabricantes.
El entorno del automóvil añade más presión. Las ventas al por mayor de híbridos en China se hundieron casi un 25% en mayo, el mayor descenso mensual en cinco años. El propio Li Auto sufre el mismo viento de cara. Aun así, Xiaomi mantiene el pie en el acelerador y elevó el gasto en I+D hasta los 9.000 millones de yuanes en el primer trimestre, un esfuerzo que aprieta aún más los márgenes.
La dirección ha activado un programa de recompra de acciones por valor de miles de millones. A principios de junio adquirió más de 30 millones de títulos propios, pero el desplome no se detuvo. Con un RSI cercano a 21, la acción está técnicamente sobrevendida, pero cualquier rebote necesitará fundamentales sólidos. Hoy los inversores miran a Micron Technology, cuyos resultados trimestrales servirán de termómetro para el sector tecnológico asiático. El próximo 26 de agosto, Xiaomi presentará sus cuentas del segundo trimestre. Hasta entonces, el déficit de entregas de la división de coches seguirá dictando el rumbo del valor.
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