La doble cara de Nvidia: récord bursátil y misión diplomática en China antes de los resultados

Las acciones de Nvidia marcan nuevo récord en euros mientras su CEO viaja a China y confirma el calendario de la plataforma Vera-Rubin, antes de resultados el 20 de mayo.

La cotización de Nvidia ha escalado hasta un nuevo máximo de 52 semanas en euros, mientras su consejero delegado, Jensen Huang, ultima una visita de alto nivel a Pekín. El fabricante de chips juega simultáneamente dos partidas: la tecnológica, con la confirmación del calendario de la plataforma Vera-Rubin, y la geopolítica, con un viaje que puede redefinir el acceso al mercado chino. Ambas vertientes confluyen en la antesala de la presentación de resultados del primer trimestre fiscal, prevista para el 20 de mayo de 2026.

Las acciones de Nvidia cerraron el miércoles en los 191,56 euros, marca histórica del ejercicio. En lo que va de año, la revalorización acumulada roza el 19%, y la capitalización bursátil del gigante de los semiconductores se sitúa en torno a los 5,4 billones de dólares. El índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra en 56,4, dentro del rango neutral, lo que sugiere que el movimiento alcista aún no ha entrado en zona de sobrecompra.

El catalizador más inmediato es la confirmación del plan de la arquitectura Vera-Rubin. La compañía ha despejado las dudas que circulaban sobre posibles cambios de diseño: las primeras remesas comerciales del sistema, compuesto por la CPU Vera y la GPU Rubin, comenzarán a entregarse en julio de 2026. La fase de diseño final ya se ha completado en TSMC, y la producción en masa en el proceso de 3 nanómetros arrancará en el segundo semestre. Entre los clientes iniciales figuran gigantes de la nube como Microsoft y Google.

La nueva arquitectura promete una eficiencia drástica: para entrenar modelos de inteligencia artificial grandes y complejos, Rubin necesitará solo una cuarta parte de los procesadores gráficos que exige su predecesora Blackwell. Esa mejora refuerza la tesis de que el cuello de botella no está únicamente en los chips, sino en todo el ecosistema de centros de datos.

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Para asegurarse esa infraestructura, Nvidia ha desplegado una ofensiva inversora. El grupo ha cerrado una alianza estratégica con el operador de centros de datos IREN, con el objetivo de construir conjuntamente cinco gigavatios de capacidad para IA. Como parte del acuerdo, Nvidia se ha reservado el derecho de invertir hasta 2.100 millones de dólares en IREN, obteniendo acceso prioritario a sus instalaciones. De forma paralela, mantiene una opción de inversión de hasta 3.200 millones de dólares en el especialista en fibra óptica Corning, destinada a expandir la producción en Estados Unidos de conexiones ópticas. Estas maniobras responden a una estrategia de integración vertical para esquivar posibles cuellos de botella logísticos.

Mientras tanto, la atención de los inversores se divide entre los datos técnicos y la agenda política. Huang fue incluido de improviso en una delegación presidencial estadounidense que viaja a China. Según ha trascendido, recibió una llamada telefónica del presidente y se unió al grupo a bordo del Air Force One durante una escala en Alaska. La comitiva, en la que también participan Tim Cook (Apple) y Elon Musk (Tesla), mantendrá encuentros con las autoridades chinas el jueves y el viernes. El contexto es delicado: los avanzados chips H200 de Nvidia siguen sujetos a restricciones de exportación y no cuentan con autorización para venderse en China. Huang ha declarado que su objetivo es apoyar los intereses nacionales de Estados Unidos, lo que no elude la tensión subyacente entre el veto comercial y la importancia estratégica del mercado chino para la IA.

La banca de inversión ha reaccionado con optimismo. Wells Fargo elevó el precio objetivo de Nvidia de 265 a 315 dólares el 12 de mayo, manteniendo la recomendación de sobreponderar. El analista Aaron Rakers sustenta su valoración en un modelo que proyecta el crecimiento de la demanda eléctrica de las grandes infraestructuras de IA: la capacidad relevante pasará de 9,2 a 25,2 gigavatios en 2029. Para el negocio de centros de datos, Wells Fargo anticipa unos ingresos de 354.500 millones de dólares en el ejercicio 2027. Susquehanna, por su parte, ha subido el precio objetivo de 250 a 275 dólares, citando la rampa de producción del GB300 y el lanzamiento de Vera-Rubin.

De los 42 analistas que cubren el valor, casi todos recomiendan comprar; solo hay una recomendación de mantener y una de vender. El precio objetivo medio se sitúa en torno a 274 dólares, lo que otorga un potencial alcista cercano al 25% desde los niveles actuales.

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En el plano retributivo, Nvidia ha comunicado que la compensación total de Huang para el ejercicio 2026 descendió a 36,3 millones de dólares, frente a los 49,9 millones del año anterior. El recorte responde principalmente a una menor asignación de acciones. El salario base se mantuvo en 1,5 millones, el bonus fue de 6 millones y las acciones ligadas al rendimiento se valoraron en 141,3 millones de dólares.

El mercado espera que en la presentación del 20 de mayo Nvidia anuncie un beneficio ajustado de 1,74 dólares por acción. Los inversores centrarán su atención en las previsiones del equipo directivo, especialmente en los plazos concretos de entrega de los sistemas Vera-Rubin y en el impacto de las restricciones a las exportaciones sobre las ventas en China. Hasta entonces, el precio de la acción baila al ritmo de las señales que llegan desde Pekín y Washington.

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