KNDS Aktie: Alary trotzt Merz beim Börsengang

KNDS-Chef Alary hält am IPO-Zeitplan fest, trotz Forderung von Kanzler Merz nach Aufschub. Berlin ringt um Einstieg über KfW.

Der Rüstungskonzern KNDS drückt beim Börsengang aufs Tempo. Berlin will hingegen auf die Bremse treten. Konzernchef Jean-Paul Alary bestätigte am Freitag den ursprünglichen Zeitplan für das IPO. Damit stellt er sich offen gegen die Wünsche der Bundesregierung.

Kanzler Friedrich Merz fordert einen Aufschub bis Herbst 2026. Der Bund braucht mehr Zeit. Berlin verhandelt über einen Einstieg vor dem Börsendebüt. Die staatliche KfW-Bank soll Anteile am Panzerbauer erwerben. Das Ziel: Nationale Sicherheitsinteressen wahren und ein Gegengewicht zum französischen Staat bilden. Paris hält bereits die Hälfte der Anteile.

Innerhalb der deutschen Koalition herrscht Uneinigkeit über die Höhe der Beteiligung. Verteidigungs- und Finanzministerium fordern einen Anteil von 40 Prozent. Damit wollen sie Parität mit Frankreich erreichen. Kanzleramt und Wirtschaftsministerium halten 30 Prozent für ausreichend. Diese Quote sichert eine Sperrminorität nach niederländischem Recht. Die KfW hat bereits JPMorgan mit der Prüfung der geplanten Transaktion beauftragt.

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Tschechischer Konkurrent mischt mit

Ein Angebot aus Tschechien erhöht den Druck. Der Rüstungskonzern CSG hat der Eigentümerfamilie Wegmann eine Offerte unterbreitet. Die Familie kontrolliert aktuell den deutschen KNDS-Anteil. Sie bevorzugt bislang den Börsengang und einen koordinierten Verkauf an Berlin. Ein Deal mit CSG würde die deutschen Pläne massiv stören.

Milliardenbewertung im Visier

KNDS peilt eine doppelte Notierung in Frankfurt und Paris an. Der angestrebte Börsenwert ist gewaltig. Analysten schätzen den Konzern auf 18 bis 25 Milliarden Euro. Die europäische Aufrüstung treibt das Geschäft an und sorgt für volle Bücher. Aktuell liegt der Auftragsbestand bei über 23 Milliarden Euro.

Noch im Mai veröffentlicht das Unternehmen die geprüften Geschäftszahlen für 2025. Diese Daten liefern institutionellen Investoren die Basis für die Preisspanne. Das Management sucht weiterhin das frühestmögliche Zeitfenster für den Sprung aufs Parkett. Die laufenden Gespräche zwischen den Eigentümern und der Bundesregierung entscheiden nun über den Startschuss im Sommer.

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