Intel: el espejismo del 473% mientras Nvidia amenaza su feudo en servidores
29.05.2026 - 17:22:06 | boerse-global.de
La acción de Intel se ha disparado un 473% en el último año y cotiza a 101,66 euros al cierre del viernes, una de las mayores revalorizaciones del sector de semiconductores. Pero el rally bursátil convive con señales contradictorias: los altos directivos venden acciones por valor de más de ocho millones de dólares en los últimos 90 días, sin una sola compra en el mercado abierto, y el mayor rival, Nvidia, anuncia su entrada en el negocio de las CPU independientes para servidores, el corazón histórico de Intel.
La ofensiva de Nvidia pone en jaque el núcleo del negocio
Nvidia reveló en su última conferencia trimestral que prevé generar 20.000 millones de dólares en ingresos con sus propias CPU para centros de datos. AMD cifró el mercado total direccionable en unos 26.000 millones de dólares en noviembre de 2025. Si el segmento se duplica para 2026, Nvidia captaría casi un 40% del pastel. Los nuevos chips se basan en arquitectura Arm, más eficiente energéticamente y barata que la x86 de Intel. Counterpoint Research estima que para 2029 las CPU Arm dominarán el 90% del mercado de centros de datos de inteligencia artificial, frente al 15% de hace apenas un año.
Intel no se queda de brazos cruzados. Su división de centros de datos e IA facturó 5.100 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un 22% más interanual. Una cifra que, anualizada, ronda los 20.000 millones que Nvidia promete solo con sus CPU. La similitud revela que ambos pelean por la misma tarta. El CEO Lip-Bu Tan aseguró que la prioridad ha pasado de la supervivencia a acelerar la producción, pero el mercado se pregunta si Intel podrá defender su feudo mientras escala su propia tecnología.
Ventas internas y el dilema de la fundición
Mientras la cotización se acerca al 52% sobre su media de 50 días, los insiders reducen posiciones. El director jurídico vendió títulos a 99,53 dólares; un vicepresidente ejecutivo de Intel Foundry, a 93,60 dólares. Los miembros del consejo que habían comprado en niveles mucho más bajos no repiten la jugada. En paralelo, Intel explora alquilar parte de su capacidad de fabricación a terceros, una medida que los analistas ven con buenos ojos para aliviar las pérdidas de la fundición. En el primer trimestre, Intel Foundry registró un resultado operativo negativo de 2.400 millones de dólares, aunque mejoró en 72 millones respecto al trimestre anterior.
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El conjunto del grupo cerró el trimestre con una pérdida neta GAAP de 3.700 millones de dólares, lastrada por 4.100 millones en costes de reestructuración y una amortización del fondo de comercio en Mobileye. El flujo de caja operativo fue de 1.100 millones, pero el flujo de caja libre ajustado cayó a -2.000 millones por las enormes inversiones de capital. Aun así, el beneficio ajustado por acción alcanzó 0,29 dólares, muy por encima de las expectativas de equilibrio.
La CPU se reivindica en la era de la IA pese al escepticismo de Wall Street
La demanda de productos Intel supera la oferta, según la compañía. El ratio de CPU a GPU se desplaza: de 1:8 en entrenamiento a 1:4 en inferencia, y hasta paridad en cargas de trabajo agénticas. Los negocios relacionados con IA representaron ya el 60% de los ingresos y crecieron un 40%. Nvidia eligió el Intel Xeon 6 como CPU anfitriona para sus sistemas DGX Rubin NVL8, un guiño al rol central de Intel en infraestructuras punteras de IA.
Pero la calle no termina de creérselo. Los 48 analistas encuestados por S&P Global otorgan un rating medio de "mantener" y un precio objetivo de consenso de 87,86 dólares, un 28% por debajo del nivel actual. Solo dos recomiendan compra fuerte, once compra, treinta mantienen, dos venden y tres venden fuerte. El pronóstico más optimista alcanza los 150 dólares. La acción cotiza a 103,78 euros, apenas un 5% por debajo de su máximo de 52 semanas de 109,88 euros, pero el RSI de corto plazo en 44,6 sugiere cierta fatiga.
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El segundo trimestre y el factor 18A
Para el segundo trimestre de 2026 Intel prevé ingresos entre 13.800 y 14.800 millones de dólares, con un beneficio ajustado de 0,20 dólares por acción. Sin la recompra de la empresa conjunta de la fábrica 34 —financiada con 7.700 millones de efectivo y 6.500 millones de nueva deuda— la compañía espera flujo de caja libre ajustado positivo en el conjunto del año.
El avance del nodo 18A y la consecución de grandes clientes externos de fundición serán determinantes. Intel 14A podría paralizarse si la demanda no acompaña. La rentabilidad GAAP de Intel Foundry sigue siendo una quimera. El próximo 2 de junio, en la conferencia BofA Global Technology, el equipo directivo tendrá la oportunidad de aclarar cómo piensa contrarrestar la incursión de Nvidia mientras demuestra que su propio ritmo de escalado es más rápido que el del rival. Hasta entonces, el espejismo del 473% seguirá bajo la lupa de unos inversores que, a juzgar por las ventas de los propios ejecutivos, no las tienen todas consigo.
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