Intel: El Ciclo Virtuoso del 18A que Conquista a la Bolsa pero No a los Analistas

Intel 18A: rendimiento de obleas 55-75% allana producción masiva. Acción en máximos (105,94€, +430% anual). Acuerdos con SambaNova y Apple. Analistas: mantener.

El nuevo proceso de fabricación 18A de Intel ha superado un umbral técnico decisivo. Según informes internos, el rendimiento de las obleas se sitúa ya entre el 55% y el 75%, una franja que allana el camino hacia la producción en masa. Este hito, combinado con una cascada de acuerdos estratégicos, ha disparado el precio de la acción hasta un nuevo máximo de 52 semanas: 105,94 euros al cierre del viernes. En el último año, el título acumula una revalorización cercana al 430%, mientras que desde enero el avance es del 215%.

La maquinaria corporativa de Intel se mueve en varios frentes a la vez. Los reguladores estadounidenses dieron luz verde a la ampliación de la alianza con SambaNova, compañía especializada en sistemas de inteligencia artificial. Intel integrará estos aceleradores en sus centros de datos, buscando una alternativa a los procesadores gráficos convencionales. Al mismo tiempo, las negociaciones con Apple habrían madurado hasta una «previa formalidad»: el gigante de los semiconductores asumiría parte de la producción de chips para el fabricante del iPhone, hasta ahora concentrada en TSMC. Apple busca diversificar su cadena de suministro ante la saturación de la demanda de chips de IA, mientras que Intel apuesta por su fábrica de Arizona, donde el proceso 18A aspira a competir directamente con la tecnología de 2 nanómetros de su rival taiwanés.

La financiación de esta ofensiva industrial corre por cuenta de una jugada financiera que ya está en marcha. El pasado trimestre, un joint venture con Apollo inyectó 11.000 millones de dólares en una planta en Irlanda. Esa liquidez, sumada a la confianza de grandes inversores como Plato Investment Management, ha llevado la capitalización bursátil de Intel por encima de los 600.000 millones de dólares, superando a Oracle en el ranking. En el terreno operativo, el beneficio por acción de 0,29 dólares en primavera superó las previsiones del mercado, aunque el mercado espera con más atención el próximo 23 de julio, cuando se publiquen las cuentas del trimestre estival y posiblemente se revelen detalles concretos del acuerdo con Apple.

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Sin embargo, la euforia del mercado contrasta con la frialdad de los analistas. De los 32 expertos encuestados, el consenso es de «mantener», y los precios objetivo oscilan entre 65 y 80 dólares, muy por debajo del nivel actual. Los elevados múltiplos de valoración, en máximos históricos, moderan el entusiasmo en Wall Street. El mercado descuenta un crecimiento que aún debe materializarse en resultados recurrentes.

El calendario de eventos de las próximas semanas será clave para confirmar o desmentir esa confianza. El 13 de mayo se celebra la junta general de accionistas; seis días después, el consejero delegado, Lip-Bu Tan, tomará la palabra en una conferencia tecnológica de J.P. Morgan. Ya el 2 de junio, el director financiero, David Zinsner, comparecerá en la BofA Global Technology Conference para explicar cómo los multimillonarios desembolsos en nuevas fábricas impactarán en las cuentas a medio plazo. La atención estará puesta en si Intel puede mantener el ritmo sin que los costes erosionen los márgenes.

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