General Mills: Swiss Life y Robeco se lanzan a comprar mientras la acción coquetea con mínimos

A pesar de una caída del 23% en el año, grandes inversores como Swiss Life y Robeco aumentan posiciones en General Mills atraídos por un dividendo del 7%.

El comportamiento del mercado parece haber creado una curiosa divergencia en General Mills. Mientras el S&P 500 acumula ganancias en el año, las acciones del gigante alimentario se hunden cerca de un 23% desde enero y cotizan apenas por encima de su mínimo de doce meses. Sin embargo, los grandes inversores institucionales están aprovechando el desplome para acumular posiciones con una intensidad poco habitual.

Swiss Life Asset Management incrementó su participación en el cuarto trimestre casi un 47%, hasta situarse en aproximadamente 316.000 títulos. De forma paralela, Robeco Institutional Asset Management realizó una compra aún más agresiva: casi 850.000 nuevas acciones, multiplicando por veinte su posición anterior. El valor del paquete adquirido por la gestora europea roza los 41 millones de dólares. Junto a estos movimientos, firmas como LBP AM y Oak Thistle también abrieron posiciones, elevando el peso de los inversores institucionales hasta tres cuartas partes del capital.

¿Qué atrae a estos profesionales en un momento de debilidad? La respuesta está en la rentabilidad por dividendo. Con el precio de la acción en torno a los 33 dólares, la retribución se dispara hasta el 7%, un nivel históricamente elevado. Y no es una promesa vacía: la compañía lleva más de un siglo pagando dividendos de forma ininterrumpida y los ha incrementado de manera moderada en los últimos cinco años, lo que refleja una firme prioridad por parte de la dirección.

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Detrás del castigo bursátil se esconden problemas operativos concretos. En el tercer trimestre fiscal, los ingresos netos se redujeron a 4.440 millones de dólares, ligeramente por debajo de las previsiones. El beneficio ajustado por acción quedó en 0,64 dólares, también por debajo de lo esperado. Los problemas en la cadena de suministro, el aumento de costes y la debilidad del negocio de aperitivos comprimieron los márgenes. Como respuesta, la dirección recortó sus previsiones para el ejercicio 2026: ahora anticipa una caída de las ventas orgánicas de hasta el 2% y un descenso del beneficio ajustado por acción de entre el 16% y el 20% en términos ajustados por divisas.

El consenso de analistas refleja la cautela. La mayoría recomienda mantener el papel, aunque con visiones enfrentadas. Stifel recortó su precio objetivo hasta 40 dólares, pero mantuvo la recomendación de compra, señalando que el descuento valorativo es notable frente a los niveles históricos. RBC Capital sitúa su objetivo en 55 dólares con calificación de "outperform", mientras que Wells Fargo solo concede 33 dólares con "underweight". Tanto Deutsche Bank como TD Cowen fijan su objetivo en 32 dólares y recomiendan "hold".

El optimismo se concentra en el cuarto trimestre. La dirección espera una mejora sustancial impulsada por una semana fiscal adicional, la reducción de inventarios y un tipo impositivo más bajo. A partir de ese período y hasta el ejercicio 2027, la compañía prevé volver a aumentar ingresos y beneficios. Además, está impulsando cambios operativos: antes del verano de 2026, General Mills eliminará los colorantes artificiales de sus cereales y comidas escolares en EE.UU., un objetivo ya alcanzado en los menús escolares esta primavera.

El 1 de julio de 2026, antes de la apertura del mercado, la empresa publicará las cuentas del cuarto trimestre. Ese informe será la prueba de fuego para determinar si la recuperación anticipada por los grandes inversores se materializa o si, por el contrario, las dificultades operativas siguen pesando más que la atractiva rentabilidad por dividendo.

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