European Lithium: La fusión con Critical Metals avanza contra el reloj y el déficit de caja
11.05.2026 - 04:31:48 | boerse-global.de
El 7 de mayo debía marcar el inicio de una nueva etapa para European Lithium, pero la fecha expiró sin que se firmara el acuerdo vinculante de adquisición con Critical Metals Corp. La acción reaccionó con un descenso del 4,17%, hasta los A$0,46, aunque ambas partes aseguran que la transacción sigue su curso y que la exclusividad se ha prorrogado —sin cambios en los términos comerciales respecto a lo comunicado en abril de 2026.
El verdadero escollo no es la falta de voluntad, sino un requisito financiero que se ha convertido en el centro de todas las miradas. Una de las condiciones de cierre exige que European Lithium disponga de una liquidez neta mínima de A$330 millones al concretarse la operación. Al cierre de marzo, la compañía reportaba A$306 millones en caja. Faltan, por tanto, unos A$24 millones. Y lo más problemático: el acuerdo de exclusividad prohíbe expresamente a European Lithium captar nuevo capital durante este período. ¿Cómo cerrar esa brecha sin violar la cláusula? La pregunta sigue sin respuesta.
A esto se suma un programa de recompra de acciones en marcha desde el 15 de abril, que autoriza la adquisición de hasta el 10% del capital emitido, con un volumen estimado de A$12,6 millones. Cada título recomrado se cancela, lo que reduce el efectivo disponible y agranda todavía más el déficit.
El frente regulatorio: Wolfsberg, otra vez en revisión
Mientras la parte financiera colea, el proyecto estrella de European Lithium en Kärnten, Austria, ha recibido un revés judicial. El Bundesverwaltungsgericht (Tribunal Administrativo Federal) anuló un permiso ambiental clave para el proyecto de litio Wolfsberg. Las autoridades deberán reevaluar el impacto medioambiental bajo criterios más estrictos: a partir de ahora, cada proyecto se examinará de forma individual, sin aplicar el umbral de 10 hectáreas que antes permitía exenciones.
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La decisión retrasa la inversión final hasta, como pronto, finales de 2026. La licencia minera sigue vigente hasta principios de 2028, y el acuerdo de suministro con BMW permanece intacto. Ambos factores mitigan el golpe, pero no lo eliminan. Wolfsberg es un activo clave, y su calendario regulatorio se ha vuelto menos predecible.
La maquinaria del acuerdo sigue en marcha
Pese a los obstáculos, el proceso de fusión avanza en el plano documental. La due diligence mutua ya está completa, y el foco está ahora en la redacción final del Scheme Implementation Deed, el contrato que regirá el esquema de arreglo judicial aprobado en Australia.
Los términos, por ahora no vinculantes, contemplan que los accionistas de European Lithium reciban 0,035 acciones de Critical Metals por cada título que posean. Es un canje puramente accionarial, cuyo valor dependerá de la cotización de Critical Metals en el NASDAQ. Los tenedores de opciones también están incluidos: sus instrumentos se convertirán mediante un ejercicio sin efectivo, intercambiando el valor intrínseco por nuevas acciones de la firma estadounidense.
Para ajustar la estructura de capital, European Lithium solicitó el 7 de mayo a la ASX la admisión de 154.012 nuevas acciones ordinarias, procedentes de la conversión de instrumentos financieros preexistentes. La posición de caja neta de la compañía se situó en A$306,39 millones al 31 de marzo, equivalentes a unos US$219,7 millones. Una cifra que parece sólida sobre el papel, pero que queda justo por debajo del umbral exigido para el cierre.
Tanbreez y el futuro integrado
La fusión no solo busca simplificar la estructura corporativa, sino también unificar los intereses en el proyecto de tierras raras Tanbreez, en Groenlandia. Actualmente, European Lithium posee un 7,5% minoritario, mientras Critical Metals controla el 92,5%. Con la operación, ambas participaciones quedarían integradas bajo un mismo vehículo cotizado en Estados Unidos.
La asamblea de accionistas de European Lithium está prevista para el tercer trimestre de 2026, y un cierre antes de fin de año es teóricamente factible. Pero el calendario se estrecha. La compañía genera apenas US$700.000 en ingresos anuales (un 61% más que el año anterior, aunque sobre una base muy reducida) y acumula pérdidas. Sin resolver la brecha de A$24 millones y sin una nueva autorización ambiental para Wolfsberg, la fusión se sostiene sobre dos frentes abiertos simultáneamente.
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