European Lithium: El eslabón perdido de 24 millones que frena la fusión mientras Groenlandia acelera

La fusión valorada en $835M enfrenta un agujero financiero de 24M AUD y plazos vencidos. La exclusividad impide captar capital, mientras el proyecto Tanbreez en Groenlandia avanza.

La fusión entre European Lithium y Critical Metals, valorada en unos 835 millones de dólares, avanza con los plazos estirados y un agujero financiero que amenaza con descarrilarla. El período de exclusividad se ha prolongado más allá del 7 de mayo, según confirmaron ambas compañías, al no estar aún listo el acuerdo definitivo de implementación del plan (Scheme Implementation Deed) que regirá la operación bajo un esquema de arreglo judicial en Australia. La due diligence mutua ya se ha completado, pero la escritura final sigue en fase de redacción.

El problema de caja es el nudo más tenso. Para cerrar la fusión, European Lithium debe acreditar una liquidez neta de 330 millones de dólares australianos. Sin embargo, a 31 de marzo la compañía reportó 306,39 millones AUD (unos 219,7 millones USD), lo que deja un déficit de aproximadamente 24 millones. La paradoja es que el actual acuerdo de exclusividad impide captar nuevo capital mediante emisiones de acciones o créditos, bloqueando temporalmente la vía más directa para cubrir el faltante. Si se encuentra una solución, los accionistas votarán la operación durante el tercer trimestre.

Los términos de la fusión se mantienen invariables: los accionistas de European Lithium recibirán 0,035 títulos de Critical Metals por cada acción que posean, un canje puramente accionarial cuyo valor dependerá de la cotización de la firma estadounidense en el NASDAQ. Los titulares de opciones cotizadas también participarán mediante un procedimiento paralelo que convertirá su valor intrínseco en acciones de la compañía resultante, sin cambios respecto a las condiciones esbozadas a finales de abril.

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En paralelo a las negociaciones, European Lithium ha ajustado su capital. El 7 de mayo solicitó a la Bolsa de Valores Australiana (ASX) la admisión de 154.012 nuevas acciones ordinarias, procedentes de la conversión de instrumentos financieros previos. El movimiento no altera el foco estratégico: la compañía sigue sin proponer dividendo alguno y redirige todos los recursos al desarrollo de sus proyectos.

Uno de ellos, Tanbreez en Groenlandia, ofrece una nota positiva en medio de las incertidumbres. La planta piloto en Qaqortoq está terminada y solo espera la autorización gubernamental desde Nuuk para arrancar en mayo. En junio está previsto un ensayo de extracción de 150 toneladas de material. El yacimiento contiene tierras raras pesadas como terbio y disprosio, críticas para motores eléctricos y aplicaciones militares, un mercado donde China ostenta más del 80% de la producción mundial. European Lithium posee actualmente un 7,5% de Tanbreez, que se integraría con el 92,5% de Critical Metals tras la fusión.

El otro gran activo, Wolfsberg en Austria, arrastra un lastre regulatorio. Una sentencia del Tribunal Administrativo Federal en noviembre de 2025 anuló un permiso ambiental clave, al considerar que la exención de 10 hectáreas utilizada no es compatible con el derecho europeo. El gobierno regional de Carintia debe ahora evaluar caso por caso los impactos, lo que deja el proyecto sin una autorización medioambiental completa, aunque la licencia minera se prorrogó hasta febrero de 2026. La compañía considera este proyecto uno de sus valores centrales, pero la incertidumbre jurídica pesa.

En el frente accionarial, Morgan Stanley ha reducido su participación significativa en European Lithium durante abril, un movimiento que el mercado ha digerido sin sobresaltos. La acción cerró el 8 de mayo a 0,455 dólares australianos, ligeramente por debajo de los 0,48 AUD que llegó a rozar cerca de su máximo anual. El mes de mayo se presenta decisivo: el equipo directivo deberá cerrar la brecha de caja y, simultáneamente, esperar la luz verde de Groenlandia para la planta piloto. El desenlace de ambos frentes definirá el ritmo de la integración y la confianza de los inversores.

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