D-Wave Quantum: pedidos récord, ayudas estatales y la apuesta por dos tecnologías redefinen el valor

D-Wave Quantum cierra adquisición de Quantum Circuits, recibe 100M del CHIPS Act y logra pedidos récord (+1.994%). Ingresos caen 81% por efecto base. Acción al alza.

La compañía de computación cuántica D-Wave Quantum ha completado la adquisición de Quantum Circuits, un movimiento que la sitúa en la doble pista del annealing y el gate-model computing. Esta estrategia de plataforma dual, combinada con una millonaria inyección de fondos públicos a través del CHIPS Act, ha disparado el interés del mercado. La acción cerró el jueves a 29,52 dólares en Wall Street —un 7,4% al alza— y a 25,30 euros en la bolsa alemana, con un volumen negociado de 54,2 millones de títulos, un 69% por encima de la media diaria.

El origen del entusiasmo no es solo la promesa tecnológica. Los pedidos del primer trimestre se dispararon un 1.994% hasta los 33,4 millones de dólares, un récord absoluto. Dentro de esa cifra destacan la venta de un sistema a la Florida Atlantic University por 20 millones y un acuerdo de licencia empresarial (o contrato QCaaS con una Fortune 100, según la versión) por 10 millones. La cartera de obligaciones de rendimiento pendientes alcanzó los 42,4 millones, señal de que la comercialización empieza a coger tracción.

Ingresos menguantes, caja robusta

Sin embargo, los ingresos del trimestre fueron de solo 2,9 millones, un desplome del 81% frente al año anterior. El motivo es puramente de base comparativa: en el primer trimestre de 2024 se contabilizó una gran venta de sistema que no se ha repetido. Pero bajo la superficie, el negocio recurrente avanza: los ingresos por computación cuántica como servicio subieron a 1,8 millones y los servicios profesionales a 1,0 millones. La liquidez asciende a 588,4 millones, un colchón que permite financiar el desarrollo sin urgencias.

Paralelamente, el Gobierno de EE.UU. ha entrado en escena. El Departamento de Comercio anunció el 21 de mayo más de 2.000 millones en ayudas para empresas cuánticas en el marco del CHIPS Act, y D-Wave firmó una carta de intenciones por 100 millones. Ese dinero, destinado a desarrollar sistemas de annealing y puertas lógicas superconductoras, viene con una contrapartida: el Estado tomará participaciones minoritarias en las firmas beneficiadas. Un giro en la política tecnológica que los inversores han aplaudido.

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La hoja de ruta técnica y el respaldo de los analistas

El management presentó una hoja de ruta con hitos concretos: 175 qubits físicos para 2028 y 10 qubits lógicos en 2030. Son metas ambiciosas, pero en un sector donde la credibilidad se gana con plazos verificables. De cara al ejercicio 2026, la compañía espera al menos dos grandes ventas de sistemas.

Los analistas mantienen un tono mayoritariamente positivo. De los 17 que cubren el valor, 14 recomiendan comprar, dos mantener y solo uno vender. El precio objetivo medio a doce meses ronda los 34 dólares. Rosenblatt Securities se sitúa en el extremo optimista con 43 dólares, mientras que Mizuho recientemente ajustó su meta a 29 dólares pero mantuvo la calificación de "outperform".

La cita del 1 de junio en la NYSE

El próximo gran catalizador es el primer Investor Day de D-Wave, que se celebrará el 1 de junio en la Bolsa de Nueva York bajo el lema "The D-Wave Difference". Allí, la directiva deberá explicar cómo piensa cerrar la brecha entre una capitalización bursátil cercana a los 11.000 millones y unos ingresos aún modestos. La combinación de pedidos récord, respaldo estatal y una estrategia tecnológica bifurcada ofrece argumentos, pero la prueba del algodón llegará cuando esos pedidos se conviertan en ingresos recurrentes.

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En lo que va de año, la acción acumula una subida del 103,1%, mientras que el S&P 500 avanza un 14,4%. A un mes, el repunte es del 61,71% y a doce meses del 71,88%. El mercado descuenta ya un futuro que todavía está por escribir.

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