Bitcoin: la inflación y los ETF golpean al precio, pero la apuesta institucional y minera no se detiene

El bitcoin coquetea con los 80.000 dólares lastrado por la inflación al 6%, salidas de 635 millones en ETF y tensiones geopolíticas, mientras Charles Schwab y Bitdeer refuerzan la infraestructura.

Bitcoin se asoma a una encrucijada. Por un lado, la llegada del gigante Charles Schwab al comercio directo de criptomonedas y la agresiva expansión de la minera Bitdeer reflejan una confianza estructural. Por el otro, la inflación al productor más alta de lo previsto y la mayor fuga de capital desde los ETF al contado en meses han llevado al activo a coquetear con los 80.000 dólares. En estos momentos cotiza en 81.700 dólares, apenas por debajo de la media móvil de 200 días, situada en 82.280,75 dólares.

El detonante del nerviosismo fue el índice de precios al productor (IPP) estadounidense, que en abril se disparó al 6% anualizado. El CME FedWatch Tool asigna ahora un 97% de probabilidades a una subida de tipos en junio, enterrando cualquier expectativa de recortes. A esto se suma la tensión entre Washington y Pekín: la cumbre Trump-Xi en Pekín dejó advertencias sobre Taiwán y unos aranceles del 140% a productos chinos que pesan sobre el apetito por el riesgo.

Los inversores institucionales reaccionaron de inmediato. Los ETF de bitcoin al contado en EE.UU. registraron el miércoles salidas netas por 635 millones de dólares, la mayor sangría desde finales de enero. El fondo IBIT de BlackRock perdió 285 millones de dólares, mientras que el ARKB de ARK sufrió reembolsos por 177 millones. El índice de miedo y codicia cayó a 34 puntos, en territorio de miedo.

En el extremo opuesto, la infraestructura sigue expandiéndose. Charles Schwab lanzó el 14 de mayo el comercio directo de criptomonedas al contado para sus cerca de 35 millones de clientes. Un movimiento que acerca el mercado a una base de inversores masiva y que contrasta con el repliegue temporal del capital institucional.

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El sector minero ofrece un cuadro de luces y sombras. Bitdeer Technologies presentó un trimestre récord: los ingresos saltaron un 170%, hasta 188,9 millones de dólares, impulsados por el auto-minado. Su tasa de hash se disparó un 400% hasta los 65 EH/s, lo que le permitió extraer 2.033 bitcoins. Sin embargo, la compañía reportó una pérdida neta de 159,5 millones de dólares, atribuida a fuertes inversiones y a la transición a la normativa contable GAAP.

Además, Bitdeer acelera en inteligencia artificial. Su negocio de nube de IA generó ingresos recurrentes anualizados de 69 millones de dólares y la empresa planea abrir un centro de datos en Noruega con 180 megavatios de capacidad antes de que termine el año.

En la acera de enfrente, MARA Holdings (antes Marathon Digital) atraviesa una reestructuración dolorosa. Para reducir deuda, liquidó más de 20.000 bitcoins en el primer trimestre, lo que le reportó pérdidas multimillonarias. Ahora pretende destinar casi toda su capacidad a infraestructura de IA, un giro que refleja la presión sobre los márgenes mineros tradicionales.

Nakamoto Group tampoco logra escapar de las pérdidas. Reportó un agujero neto de 238,8 millones de dólares, lastrado por ajustes contables de 102,5 millones por la caída del bitcoin. La firma aún posee más de 5.000 BTC, pero vendió una parte para garantizar liquidez operativa.

La presión vendedora no se limita a las empresas. El reino de Bután transfirió el jueves bitcoins por valor de unos ocho millones de dólares, elevando sus ventas acumuladas en 2025 a cerca de un cuarto de billón de dólares. En los exchanges, el movimiento fue aún más intenso: Binance registró ventas por más de 850 millones de dólares en una sola hora.

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En el plano macro, la confirmación de Kevin Warsh como nuevo presidente de la Reserva Federal añade una capa de incertidumbre. Warsh, que en el pasado calificó a bitcoin como "el nuevo oro" para las generaciones jóvenes, tendrá que lidiar ahora con unas presiones inflacionarias que limitan la liquidez.

Técnicamente, el soporte inmediato se encuentra en la zona entre 78.000 y 79.000 dólares. Si se pierde, la media móvil de 50 días, en torno a 74.600 dólares, sería el próximo nivel clave. Por arriba, superar la media de 200 días en 82.280,75 dólares despejaría el camino hacia una recuperación más sólida.

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