BioNTech se la juega en ASCO con un colchón de 16.800 millones y una reorganización a fondo

BioNTech presenta en ASCO datos de pumitamig y otros candidatos oncológicos; mantiene 16.800 M€ en efectivo y recompra de 1.000 M$; la acción rebota un 3,51%.

La biotecnológica alemana BioNTech se prepara para el que quizá sea su examen más trascendental desde que su vacuna contra la covid la catapultó a la fama mundial. El 29 de mayo arranca en Chicago la reunión anual de la Sociedad Americana de Oncología Clínica (ASCO), y la compañía de Maguncia desembarca con un programa clínico denso: seis candidatos propios, entre ellos el inmunomodulador bispecífico pumitamig, el anticuerpo anti-CTLA-4 gotistobart y varios conjugados anticuerpo-fármaco (ADC). Pero el escrutinio no será solo científico. Detrás de los datos se juega la credibilidad de una transformación corporativa que pasa de la pandemia a la oncología de fase tardía, y que se sustenta en unas finanzas que, pese a todo, siguen siendo extraordinarias.

Al cierre del primer trimestre de 2026, BioNTech acumulaba 16.800 millones de euros en efectivo y títulos negociables —equivalentes a unos 19.600 millones de dólares—. La dirección ha autorizado además un programa de recompra de acciones por hasta 1.000 millones de dólares a lo largo de doce meses, una señal de disciplina financiera que contrasta con el escepticismo que la acción arrastra en bolsa. El título cotiza en torno a los 80 euros, un 21% por debajo de su máximo anual de 101,90 euros y con una caída cercana al 3% en lo que va de 2026. La reciente sesión del viernes, no obstante, trajo un respiro: la acción subió un 3,51% hasta los 81,05 euros, rozando su media móvil de 50 sesiones (80,99 euros).

Ese rebote coincidió con el anuncio de que la junta general de accionistas había aprobado ampliar el consejo de supervisión de seis a ocho miembros, con un respaldo del 92% del capital presente. Las nuevas incorporaciones son la profesora Iris Löw-Friedrich y la doctora Susanne Schaffert, ambas con trayectoria en desarrollo clínico, oncología y comercialización global. Helmut Jeggle fue reelegido presidente del órgano. El movimiento no es cosmético: la compañía necesita que la supervisión tenga el músculo necesario para gestionar una cartera que este año prevé alcanzar los 15 programas en fase III —seis más que los que ya tiene en marcha— y siete eventos de datos tardíos a lo largo del ejercicio.

El foco de ASCO recae especialmente en pumitamig, el inmunomodulador bispecífico que BioNTech estudia en combinación con quimioterapia como tratamiento de primera línea en cáncer de pulmón no microcítico. La compañía presentará datos intermedios de fase II del estudio global ROSETTA-Lung-02, que alimentan directamente el diseño del ensayo de fase III en curso. La dirección califica los resultados preliminares de “actividad antitumoral alentadora”. Sin embargo, los analistas de Bernstein SocGen, que cubren el valor con una recomendación de “market perform” y un precio objetivo de 96 dólares, mantienen la cautela: recuerdan que esta clase de fármacos ha tenido dificultades históricas para demostrar ventajas de supervivencia con significación estadística.

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Paralelamente, BioNTech y DualityBio avanzan con trastuzumab pamirtecan (BNT323), un ADC dirigido a HER2. Los datos publicados en abril mostraron una tasa de respuesta objetiva confirmada del 49,3% en pacientes pretratadas con inhibidores de checkpoint, y del 47,9% en la población global. La mediana de supervivencia libre de progresión alcanzó los 8,1 meses, y en el subgrupo HER2 IHC 3+ la tasa de respuesta superó el 70%. La compañía prevé presentar una solicitud de licencia biológica (BLA) ante la FDA estadounidense en 2026, condicionada a la retroalimentación regulatoria. El fármaco ya ha recibido designaciones de vía rápida y terapia innovadora para cáncer de endometrio.

Pero mientras la ciencia avanza, las cuentas reflejan el coste de la transición. En el primer trimestre de 2026, los ingresos cayeron a 118,1 millones de euros, un 35% menos que en el mismo periodo del año anterior. La pérdida neta se amplió hasta los 531,9 millones de euros, un 28% más, lo que arroja una pérdida por acción de 2,10 euros. La compañía mantiene su previsión de ingresos no-IFRS para 2026 entre 2.000 y 2.300 millones de euros, con unos gastos ajustados de I+D de 2.200 a 2.500 millones y unos gastos comerciales y administrativos de 700 a 800 millones.

Para aliviar la presión, la directiva ha puesto en marcha un plan de reestructuración industrial que incluye el cierre de las plantas de Idar-Oberstein, Marburgo y Tubinga antes de finales de 2027, así como el fin de la producción en Singapur. La compañía espera que estos ajustes generen un ahorro recurrente anual de unos 500 millones de euros a partir de 2029. Un respiro adicional llega del acuerdo alcanzado con Bristol Myers Squibb en torno a pumitamig: BioNTech ya ha recibido un pago inicial por adelantado no condicionado de 3.500 millones de dólares —la cifra también se menciona en euros, aunque el contrato está denominado en la moneda estadounidense—, y podría percibir hitos adicionales de hasta 7.600 millones de dólares.

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Con ese arsenal financiero y un programa clínico que no da tregua, la compañía llega a ASCO con la posibilidad de disipar dudas o de confirmar que los inversores deberán seguir esperando datos de supervivencia más sólidos. Las próximas semanas traerán también resultados de gotistobart en cáncer de pulmón no microcítico y de BNT113 en tumores de cabeza y cuello. Para BioNTech, la oncología ya no es una promesa de futuro: es el presente, y el veredicto de Chicago empezará a escribirse el 29 de mayo.

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