BioNTech: la tormenta accionarial no frena la ofensiva oncológica hacia ASCO

Pfizer liquida su participación, Baillie Gifford reduce un 84% y las pérdidas se amplían. La acción rebota al ampliar consejo y con datos clave en ASCO.

Mientras la compañía acelera su transformación en un gigante oncológico, los grandes accionistas han emprendido una fuga sin precedentes. La paradoja marca el momento más delicado de BioNTech desde que la era dorada de la vacuna anticovid tocó a su fin. En cuestión de semanas, Pfizer ha liquidado la totalidad de su participación, 1,66 millones de títulos, y el hedge fund Baillie Gifford ha reducido su posición en un 84%. A estos movimientos se suma la venta de un paquete de acciones por parte del director de operaciones, Sierk Poetting, por valor de 5,5 millones de dólares.

El efecto en el mercado no se ha hecho esperar: el título ha caído un 15% en el último mes y cotiza a 79,20 euros, lejos de su media móvil de 200 sesiones. Sin embargo, este viernes la acción ha rebotado un 3,51%, hasta los 81,05 euros, y se sitúa prácticamente en línea con su media de 50 días, en 80,99 euros. El respiro coincide con la ampliación del consejo de supervisión, aprobada por la junta general con el 92% del capital representado.

El órgano de control pasa de seis a ocho miembros con la incorporación de las doctoras Iris Löw-Friedrich y Susanne Schaffert, ambas con sólida experiencia en desarrollo clínico, oncología y comercialización. Helmut Jeggle ha sido reelegido presidente. El movimiento no es cosmético: BioNTech necesita que el gobierno corporativo esté a la altura de una fase en la que la gestión de ensayos, la preparación regulatoria y el lanzamiento comercial deben engranar con precisión.

En el plano financiero, el coste de la metamorfosis se deja sentir. En el primer trimestre, las pérdidas por acción alcanzaron los 2,10 euros, los ingresos se desplomaron un 35% interanual hasta 118,1 millones y el resultado neto negativo se amplió un 28%, hasta 531,9 millones de euros. A pesar de ello, la compañía mantiene su previsión de ingresos no IFRS para 2026, entre 2.000 y 2.300 millones de euros, y estima unos gastos de I+D ajustados de 2.200 a 2.500 millones. El colchón financiero sigue siendo formidable: 19.600 millones de dólares en efectivo y un programa de recompra de acciones de hasta 1.000 millones en doce meses.

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Además, el acuerdo con Bristol Myers Squibb en torno a pumitamig (BNT327) aporta un pago por adelantado y un pago no condicionado de 3.500 millones de dólares, con potencial de hitos adicionales de hasta 7.600 millones. En el lado del ahorro, la compañía ha anunciado el cierre de las plantas de Idar-Oberstein, Marburgo y Tubinga para finales del año que viene, así como la producción en Singapur. A partir de 2029 espera un ahorro recurrente de unos 500 millones de euros anuales.

La gran prueba de fuego llegará en la conferencia anual de ASCO, que arranca el 30 de mayo en Chicago. Allí se desvelarán los datos detallados de los programas más avanzados. Pumitamig (BNT327) presentará resultados del estudio ROSETTA Lung-02 en cáncer de pulmón no microcítico de primera línea en combinación con quimioterapia, donde ha mostrado una actividad antitumoral alentadora. Gotistobart (BNT316) aportará datos de la PRESERVE-004 que demuestran un beneficio en supervivencia en cáncer de ovario platino-resistente. También habrá novedades del portfolio de conjugados anticuerpo-fármaco (ADC) dirigidos a HER3, B7H3 y HER2.

Pero el activo más seguido es trastuzumab pamirtecan (BNT323), para el que BioNTech y DualityBio planean presentar una solicitud de licencia biológica (BLA) en EE.UU. en 2026, condicionada al feedback de la FDA. El fármaco ya cuenta con los estatus de Fast Track y Breakthrough Therapy en cáncer de endometrio. Los datos de fase II presentados en abril mostraron una tasa de respuesta objetiva confirmada del 49,3% en pacientes pretratadas con inhibidores de punto de control, y del 47,9% en el conjunto global. La mediana de supervivencia libre de progresión fue de 8,1 meses, y en el subgrupo HER2-IHC3+ la tasa de respuesta superó el 70%.

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Para el conjunto de 2025, BioNTech espera siete eventos de datos clínicos de fase tardía. Su objetivo es elevar a quince los programas de fase III en 2026. De hecho, ya ha iniciado cinco nuevos estudios relevantes para la autorización de pumitamig en cáncer de mama triple negativo, colorrectal MSS, gástrico y dos tipos de cáncer de pulmón. Con todo, el mercado sigue dividido. Bernstein ha iniciado cobertura con una recomendación neutral (Market Perform), mientras que Canaccord Genuity mantiene su consejo de compra. La media de los analistas sitúa el precio objetivo en 130 dólares.

Si los datos de ASCO convencen, la reciente salida de los grandes accionistas podría quedar en mera anécdota. Pero hasta entonces, BioNTech camina sobre la cuerda floja entre el escepticismo del mercado y la promesa de una cartera oncológica que aún debe demostrar su valía.

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