BioNTech acumula 20.000 millones en caja y autoriza una recompra de 1.000 millones, pero el mercado solo mira a ASCO

A pesar de caer un 5% en el año, BioNTech acumula 19.600M$ en efectivo, un programa de recompra y prometedores datos oncológicos que el mercado ignora. Analistas recomiendan compra.

La cotización de BioNTech se mueve en terreno negativo desde enero. Apenas 78,70 euros por acción —un 5% menos que al cierre del año pasado— y muy por debajo de su media de 200 sesiones. Sin embargo, la compañía de Mainz no deja de acumular argumentos financieros y clínicos que, según los analistas, el mercado está ignorando. La paradoja no podía ser más evidente: una biotecnológica con casi 20.000 millones de dólares en efectivo, sin apenas deuda y con un ambicioso programa de recompra de acciones, pero cuyos títulos languidecen lastrados por el agotamiento del negocio covid.

El consejo de administración acaba de autorizar la adquisición de American Depositary Shares por valor de hasta 1.000 millones de dólares, con vigencia hasta mayo de 2027. El objetivo principal es alimentar los planes de retribución basados en acciones para la plantilla, pero la mera existencia del programa envía una señal de confianza: la compañía se siente infravalorada. De hecho, todas las recompras se financiarán con la abultada caja disponible, que al cierre del primer trimestre ascendía a 19.600 millones de dólares. BioNTech mantiene además su previsión de ingresos para el ejercicio, de hasta 2.600 millones de dólares.

El verdadero detonante para la acción, sin embargo, no está en los balances, sino en los laboratorios. El 29 de mayo arranca la reunión anual de la Sociedad Americana de Oncología Clínica (ASCO), y BioNTech acudirá con su candidato más avanzado: Pumitamig. La compañía presentará los datos de la fase 2 del estudio ROSETTA Lung-02, en el que este anticuerpo biespecífico se combina con quimioterapia en pacientes con cáncer de pulmón no microcítico. Bristol Myers Squibb ya invirtió 3.500 millones de dólares en codeasarrollar esta molécula, que aspira a destronar a Keytruda como tratamiento estándar.

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El programa oncológico no se detiene ahí. En una fase 3 con Gotistobart, otro candidato, se logró reducir el riesgo de muerte en un 54% frente a la quimioterapia convencional en un subgrupo de pacientes con cáncer de pulmón. Y en abril, BioNTech selló una alianza con Boehringer Ingelheim para probar nuevas combinaciones. El giro estratégico es rotundo: el 90% del gasto en I+D ya se destina a terapias no relacionadas con la covid, y la compañía planea lanzar sus primeros tratamientos oncológicos comerciales antes de que termine la década.

Los analistas, pese a los recientes recortes de precio objetivo, mantienen un consenso unánime de compra. Berenberg rebajó su valoración a 140 dólares por acción, pero sigue recomendando adquirir títulos. Canaccord, más optimista, fija el objetivo en 158 dólares. Los trece expertos que cubren el valor aconsejan comprar. «El mercado está infravalorando toda la cartera de oncología», resume el analista de Berenberg. La clave, admiten todos, está en los resultados clínicos que se desvelen en ASCO. Si Pumitamig convence, el mercado tendrá por fin un catalizador concreto para revalorizar una acción que, con 20.000 millones en caja y una recompra en marcha, parece haberse quedado demasiado barata.

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