BayWa Aktie: Trump-Gesetz zerstört r.e.-Verkauf
20.05.2026 - 22:16:50 | boerse-global.de
BayWa muss seinen Sanierungsplan neu aufsetzen. Ausgerechnet der geplante Verkauf der Energietochter BayWa r.e. fällt als zentraler Baustein weg. Damit fehlt dem Münchner Agrarkonzern der wichtigste Hebel, um Schulden zügig abzubauen.
Die Aktie spiegelt den Druck wider. Am Mittwoch notiert sie bei 13,10 Euro, leicht unter dem Schlusskurs vom Vortag. In einer Woche summiert sich das Minus auf 8,39 Prozent, seit Jahresanfang auf 21,79 Prozent.
US-Gesetz trifft BayWa r.e.
Der alte Plan hing am Verkauf von 51 Prozent an BayWa r.e. Der erwartete Erlös lag bei 1,7 Milliarden Euro. Das von Donald Trump unterzeichnete US-Gesetz „One Big Beautiful Bill Act“ streicht Förderungen für Wind- und Solarprojekte.
Damit verliert die Sparte an Attraktivität. BayWa rechnet für 2030 nur noch mit 150 Millionen Euro EBITDA. Früher standen für 2028 noch 230 Millionen Euro im Plan.
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Besonders hart trifft das den US-Absatz. Die USA waren zuletzt der wichtigste Markt für verkaufte Projektleistung. Unter den neuen Bedingungen gilt die Tochter als deutlich schwerer verkäuflich.
Gläubiger wollen harte Einschnitte
Die neuen Belastungen reißen eine große Lücke. Der Schaden soll einen hohen neunstelligen Betrag bis über eine Milliarde Euro erreichen. Ein neues Konzept soll bis Mitte 2026 stehen.
Nach aktuellem Stand führt der Weg über einen Schuldenschnitt. Gläubiger müssten auf rund eine Milliarde Euro verzichten. Kein Wunder, dass die Verhandlungen zäh werden.
Wie ernst Kreditgeber die Lage einschätzen, zeigt ein Bilanzdetail. Genossenschaftsbanken schrieben im Abschluss 2024 bereits 60 Prozent eines Schuldscheindarlehens ab. Das Darlehen hatte ein Volumen von 220 Millionen Euro.
Der Interessenkonflikt verschärft die Lage. Genossenschaftliche Großaktionäre wollen keine Maßnahmen tragen, die ihre Werte stark entwerten. Banken um DZ Bank und UniCredit fordern dagegen Schuldenschnitte, Rangrücktritte und einen langen Dividendenverzicht.
T&G-Verkauf hilft nur begrenzt
Als Ersatz treibt das Management den Verkauf von T&G Global voran. Goldman Sachs sucht seit März 2026 einen Käufer. Die neuseeländische Obsttochter vermarktet Sorten wie Envy und Jazz weltweit.
T&G erzielte 2024 einen Umsatz von 1,3 Milliarden US-Dollar. Der erwartete Erlös liegt bei rund 300 Millionen Euro. Die Hongkonger Minderheitsaktionärin Joy Wing Mau Group bremst den Prozess.
Das reicht nicht für den großen Befreiungsbedarf. Vom angestrebten Desinvestitionsvolumen von vier Milliarden Euro hat BayWa bislang 1,3 Milliarden Euro gesichert. Der T&G-Verkauf würde die Lücke nur begrenzt verkleinern.
Rechtsdruck nimmt zu
Parallel zur Finanzkrise wächst der juristische Druck. Die BaFin rügte BayWa wegen des Lageberichts 2023. Dort fehlten wesentliche Angaben zu einem Milliardenkredit und Risiken einer Anleihe über 500 Millionen Euro.
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Die Kanzlei TILP nutzt diese Rüge für Schadensersatzklagen. Betroffen sind Aktionäre, die zwischen Anfang 2022 und Anfang 2026 eingestiegen sind.
Auch PwC steht unter Druck. Der Abschlussprüfer hatte für 2023 ein uneingeschränktes Testat erteilt. Die Prüferaufsicht Apas bereitet ein Verfahren vor.
Dazu ermittelt die Staatsanwaltschaft München I gegen frühere Vorstandschefs. Es geht um den Verdacht auf Untreue und falsche Darstellung im Jahresabschluss. Für alle Beschuldigten gilt die Unschuldsvermutung.
Am 26. Mai legt BayWa die Mitteilung zum ersten Quartal vor. Dann rücken Liquidität und Kostensenkungen in den Vordergrund, bevor im Herbst die Bankgespräche anstehen.
Bis Ende 2028 soll BayWa auf vier Kerngeschäftsfelder schrumpfen. Geplant sind rund 1.300 weniger Stellen. Ohne belastbare Einigung mit den Banken bleibt der neue Sanierungsplan lückenhaft.
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