Almonty: la hoja de ruta hacia el 40% del mercado no chino pasa por las urnas el 9 de junio

Almonty Industries busca ser el mayor proveedor occidental de metales críticos; el 9 de junio se vota la expansión de Sangdong, con resultados y contrato SeAH.

Almonty Industries ha entrado en una fase de definición estratégica que combina noticias operativas, movimientos corporativos y una cita clave con los accionistas. La compañía canadiense, centrada en el wolframio y el molibdeno, avanza en su plan para convertirse en el mayor proveedor occidental de estos metales críticos. El próximo 9 de junio, en Toronto, los inversores decidirán si aprueban la segunda fase de expansión de la mina Sangdong, una decisión que podría reconfigurar el mercado global.

El fondo del asunto va más allá de una simple ampliación. Con el visto bueno de la junta, la capacidad de procesamiento de Sangdong pasaría a 1,2 millones de toneladas anuales hasta 2027, lo que permitiría a Almonty cubrir cerca del 40% de la demanda de wolframio fuera de China. El calendario no es casual: a partir de enero de 2027, los fabricantes de defensa estadounidenses tienen prohibido utilizar wolframio de origen chino, que hoy controla más del 80% de la producción mundial. La votación llega en un momento en que Pekín refuerza su dominio y Occidente busca desesperadamente alternativas.

Paralelamente, la empresa ha apuntalado su negocio de molibdeno con un contrato de compra exclusivo con SeAH M&S, un procesador surcoreano que se llevará toda la producción durante la vida estimada de la mina. El acuerdo fija un precio mínimo de 19 dólares por libra –frente a los 22 actuales– y garantiza ingresos estables a partir de finales de 2026, cuando arranque la producción con un volumen anual previsto de 5.600 toneladas. El destino final del metal resulta revelador: SeAH construye una nueva planta en Texas desde donde abastecerá a SpaceX y a la industria armamentística estadounidense. La mina de molibdeno se encuentra a solo 150 metros de la explotación de wolframio, lo que permite compartir infraestructuras y reducir costes.

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El jueves pasado, el consejero delegado Lewis Black participó en el 19º International Investment Forum, un escaparate para la tesis de los metales críticos que, sin embargo, no suplió la ausencia de nuevos datos de producción. Las cuentas del primer trimestre, presentadas el 11 de mayo, ya ofrecían una imagen sólida: los ingresos se dispararon un 221%, hasta 25,4 millones de dólares canadienses; el EBITDA ajustado pasó de negativo (-2,4 millones) a positivo (6,1 millones); y el flujo de caja operativo alcanzó los 9,7 millones, frente a los -4,4 del año anterior. La tesorería se situaba en 259,9 millones al cierre de marzo, con un capital circulante de 169,5 millones. Las pérdidas netas de 5,3 millones obedecen a ajustes contables por la revalorización de pasivos derivados, sin impacto en la caja real.

Los analistas han recogido el guante. Alliance Global elevó su objetivo hasta 26,25 dólares, D.A. Davidson mantiene compra con un precio de 25 dólares y Bank of America fijó un nuevo objetivo en 23. La acción acumula una subida cercana al 100% en lo que va de año, aunque cotiza aún lejos de su máximo de 52 semanas (33,35 dólares canadienses). El valor muestra la volatilidad propia de un título que ha pasado de 3,51 a 33,35 dólares en doce meses.

En paralelo, la compañía ha movido su sede corporativa de Toronto a Dillon, Montana. El motivo declarado es la cercanía al proyecto Gentung de wolframio y a los socios industriales y de defensa estadounidenses. Un gesto que refuerza el giro estratégico hacia el mercado norteamericano, donde la diversificación de las cadenas de suministro de minerales críticos se ha convertido en prioridad nacional. Sangdong, en Corea del Sur, sigue siendo la joya operativa, pero la conexión con Estados Unidos marca el ritmo de las decisiones.

La votación del 9 de junio dirimirá el ritmo de la expansión. Mientras tanto, la mina coreana ya genera caja con el wolframio y el molibdeno tiene la salida asegurada. Almonty se juega en las urnas el siguiente paso de una historia que combina geopolítica, tecnología militar y la necesidad de romper la dependencia china.

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