Almonty intensifica Sangdong y mira al molibdeno, impulsada por un nuevo CFO y un impulso estratégico fuera de China
25.05.2026 - 03:12:09 | boerse-global.de
Una votación clave en la junta de Almonty Industries podría redefinir la huella mundial del wolframio. El 9 de junio, los accionistas decidirán si se aprueba la fase 2 de Sangdong, un plan que duplicaría la capacidad de procesamiento a 1,2 millones de toneladas de mineral por año para 2027 y, con ello, situaría a la company en torno al 40% de la demanda global de wolframio fuera de China.
La jugada no es solo de capacidad. Sangdong ya está operativa en su primera fase: al cierre de marzo, la planta procesa 640.000 toneladas de mineral al año y genera aproximadamente 2.300 toneladas de concentrado de wolframio, con un contenido de wolframato de aproximadamente 0,51%. La intención es que, para 2027, la segunda fase eleve esa cifra a 1,2 millones de toneladas anuales, ampliando significativamente la exposición de Almonty a la cadena de suministro mundial de wolframio ante un entorno geopolítico cada vez más tenso.
El contexto geopolítico aporta un impulso adicional. La demanda se ve fortalecida por dos vectores externos: por un lado, la entrada de la Unión Europea en su estrategia de reservas estratégicas de minerales, que incluye el wolframio para disminuir la dependencia de China; por otro, un marco estadounidense que refuerza el requisito de abastecimiento fuera de China, especialmente relevante para clientes defensivos e industriales. En este entorno, la oferta fuera de China gana atractivo estratégico y mercado para Almonty.
En el ámbito de precios, el impulso se ve reflejado en el mercado del amonio para wolframato (APT): la cotización ha pasado de alrededor de 900 USD por MTU a más de 3.000 USD por MTU, un alza de más de 230%. El catalizador principal fue el cambio del régimen chino de cuotas a un sistema de licencias con solo 15 empresas estatales, lo que frenó las exportaciones a principios de 2026.
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En el primer trimestre de 2026, las cifras de Almonty muestran la convergencia entre precios altos y operación en auge. Los ingresos subieron un 221% hasta 25,4 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado cambió de -2,4 millones a +6,1 millones de dólares. El flujo de caja operativo mejoró de -4,4 millones a +9,7 millones, y la caja total a 31 de marzo era de 259,9 millones de dólares, lo que brinda margen para financiar la expansión. Un saldo negativo en el resultado neto de 5,3 millones de dólares canadienses se mantiene, pero se atribuye mayormente a efectos contables de revalorización provocados por la subida acelerada de la acción.
La empresa también está fortaleciendo su cartera física con un segundo pilar: un proyecto de molibdeno cercano a Sangdong, situado a apenas 150 metros. Ya dispone de todas las autorizaciones de explotación y ambientales; la producción está prevista para finales de 2026 y, con una meta de 5.600 toneladas anuales, su demanda está asegurada por un contrato de suministro con SeAH M&S, el mayor procesador de molibdeno de Corea del Sur, a un precio mínimo de 19,00 USD por libra. Se estima una vida útil de la mina de cerca de 60 años.
En materia de valoración, el cuadro es ambicioso: con un cierre reciente de 25,80 CAD, la capitalización de Almonty ronda los 7,35 mil millones de CAD. En el marco de un año, el negocio “factura” cerca de 50 millones de CAD, lo que deja un múltiplo precio-ventas cercano a 147. El título cotiza ligeramente por debajo de su promedio móvil de 50 días, situado en 26,04 CAD, y se mantiene cerca de su máximo anual más alto de 32,07 CAD en abril, pese a registrar caídas y repuntes en el curso de las semanas. En paralelo, el equipo directivo ha incorporado un nuevo CFO: Jorge Beristain, procedente de Deutsche Bank Securities, quien asumió el cargo el 1 de junio, relevando a Brian Fox.
La nueva cara financiera llega junto a un movimiento estratégico de sede: Almonty traslada su sede a Dillon, Montana, con la intención de estrechar lazos con círculos industriales y de defensa de Estados Unidos, un gesto que la compañía enmarca como una señal de alineación con mercados y actores del país.
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Sangdong se mantiene en el centro de la historia. El proyecto wolfrámico, que abrió oficialmente en marzo de 2026, está en transición hacia su capacidad plena y, según los planes, ha de justificar la decisión de los accionistas de junio para confirmar la ruta de expansión. Detrás de la marea de noticias, se mantiene la pregunta de si la combinación de mayores volúmenes, respaldo geopolítico y una fiscalización más favorable del mercado pueden sostener la actual curva de crecimiento de Almonty en un entorno de precios del wolframio relativamente volátiles.
El mercado seguirá atento a la próxima decisión de la junta y al progreso de Sangdong hacia su meta de 1,2 millones de toneladas anuales. Si la expansión se confirma, la doble vía —mayor producción de wolframio fuera de China y la diversificación hacia el molibdeno— podría convertir a Almonty en un actor clave para la seguridad de suministro en mercados estratégicos, al tiempo que mantiene la presión sobre su valoración actual, que ya incorpora un notable optimismo respecto a su crecimiento estructural.
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