Adobe Aktie: Mizuho senkt auf Neutral

Adobes Aktie leidet unter wachsender KI-Konkurrenz und Margendruck, trotz neuer Produkte und moderater Kurserholung.

Fast ein Viertel seines Werts hat Adobe in diesem Jahr eingebüßt. Wer die Aktie hält, fragt sich längst nicht mehr, ob die KI-Konkurrenz ein echtes Problem ist — sondern wie groß es wird.

Kurs erholt sich, Vertrauen noch nicht

Nach einem Tief von knapp 193 Euro Anfang April hat die Aktie wieder etwas Boden gutgemacht. Auf Wochensicht steht ein Plus von rund 2,3 Prozent, auf Monatssicht von gut 3,5 Prozent. Der Freitag verlief mit einem Minus von 1,6 Prozent auf 214,80 Euro allerdings schwächer — und der Abstand zum 200-Tage-Durchschnitt von rund 267 Euro zeigt, wie weit die Erholung noch reichen müsste, um strukturell überzeugend zu wirken.

Der RSI liegt bei knapp 40 — technisch noch kein klassisches Kaufsignal, aber auch kein freier Fall mehr.

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Zwischen KI-Ausbau und Skepsis

Mizuho hatte die Aktie zuletzt auf „Neutral" zurückgestuft und dabei auf zwei Risiken verwiesen: KI-Wettbewerb und Margendruck. Beide Themen beschäftigen den Markt weiterhin. Unter 22 Analysten empfehlen 45 Prozent, die Aktie zu halten; rund 41 Prozent sehen Kaufpotenzial. Immerhin 14 Prozent raten zum starken Kauf — ein Zeichen, dass die Hoffnung auf eine Neubewertung nicht erloschen ist.

Der Kern der Skepsis: Kritiker bezweifeln, dass Adobes KI-Strategie mehr ist als Kosmetik. Wer den Eindruck hat, das Unternehmen betreibe eher Finanz-Engineering als echte Produktinnovation, verkauft — oder wartet ab.

Neue Produkte, offene Fragen

Adobe hat in dieser Woche neue KI-Funktionen für Acrobat Express und Acrobat Studio vorgestellt — Produktivitäts-Agenten und erweiterte Sharing-Funktionen. Das ist kein Befreiungsschlag, aber ein Signal, dass das Unternehmen seinen Kernmarkt aktiv verteidigt.

Analysten rechnen für das laufende Jahr mit einem Umsatzwachstum von knapp zwölf Prozent auf rund 26,6 Milliarden Dollar. Für das Folgejahr werden weitere neun Prozent auf rund 28,9 Milliarden Dollar erwartet. Ob das Wachstum ausreicht, um die KI-Sorgen zu überlagern, wird sich spätestens beim nächsten Quartalsbericht zeigen — und daran, ob Adobe dann auch die Margen verteidigen kann.

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