Z?oto zyskuje na niepewno?ci handlowej
22.02.2026 - 13:00:34 | boerse-global.de
Decyzje s?dowe i kontrowersyjne rozporz?dzenia z Waszyngtonu wprowadzaj? now? fal? niepewno?ci na globalnych rynkach. W tym ?rodowisku z?oto odzyskuje blask jako tradycyjna przysta? bezpiecze?stwa. Ostatnie wydarzenia polityczne i prawne bezpo?rednio wp?yn??y na notowania kruszcu.
Notowania i kontekst makro
W pi?tek sesj? na rynku z?ota zako?czono przy cenie 5 130,00 USD za uncj?. Oznacza?o to dzienny wzrost o 2,28%. W szerszej perspektywie, od pocz?tku roku 2025, metal szlachetny zanotowa? imponuj?c? aprecjacj? na poziomie +18,15%, umacniaj?c si? w wyra?nym trendzie wzrostowym.
Ten optymizm inwestorów ma swoje ?ród?o w zawirowaniach w ameryka?skiej polityce handlowej, które ods?oni?y szersze problemy fiskalne i zwi?kszy?y apetyt na aktywa defensywne.
Prawna wojna o c?a i jej konsekwencje
Kluczowym punktem zapalnym by?o orzeczenie S?du Najwy?szego USA. W pi?tkowym wyroku, podj?tym stosunkiem g?osów 6:3, s?dziowie uznali, ?e ustawa IEEPA nie przyznaje prezydentowi uprawnie? do nak?adania ce?. Decyzja ta dotyczy zarówno tzw. ce? „fentanylowych” na produkty z Kanady, Meksyku i Chin, wprowadzonych w 2025 roku, jak i pó?niejszych globalnych ce? odwetowych.
Skala tej decyzji jest ogromna. Szacuje si?, ?e na mocy kwestionowanych uprawnie? IEEPA w 2025 roku do bud?etu wp?yn??o oko?o 142 mld USD z tytu?u ce?. Uniewa?nienie tej podstawy prawnej otwiera teraz dyskusj? nad potencjalnymi zwrotami tych ?rodków, tworz?c powa?n? luk? fiskaln? i niepewno?? prawn?.
Odpowied? administracji by?a natychmiastowa. Tego samego dnia, drog? rozporz?dzenia wykonawczego, og?oszono nowy, globalny c?o w wysoko?ci 10%. Jego podstaw? prawn? ma by? Sekcja 122 ustawy handlowej z 1974 roku, która pozwala na na?o?enie ce? do 15%, ale tylko na okres 150 dni, po którym wymagana jest interwencja Kongresu. Nowe op?aty wejd? w ?ycie 24 lutego.
Mechanizmy wspieraj?ce cen? z?ota
Bezpo?redni? reakcj? na wyrok by?a deprecjacja dolara ameryka?skiego, co – przy notowaniach z?ota w USD – stanowi klasyczne wsparcie dla kruszcu. Jednak g??bszy impuls wzrostowy p?ynie z fundamentalnej zmiany nastrojów.
Na rynku pojawiaj? si? trzy g?ówne czynniki ryzyka, które nap?dzaj? popyt na zabezpieczenia:
* Niejasno?ci fiskalne: Utrata znacz?cego ?ród?a dochodów bud?etowych zwi?ksza presj? na i tak ju? wysokie deficyty USA, zw?aszcza je?li ?rodki te by?y przeznaczone na finansowanie innych programów.
* Pustka w polityce handlowej: Uniewa?nienie IEEPA pozbawia Bia?y Dom elastycznego narz?dzia. Poszukiwanie nowych, prawnie odpornych dróg prowadzenia polityki handlowej mo?e generowa? opó?nienia i dodatkowe napi?cia.
* S?abe dane makro: Rozczarowuj?cy wzrost PKB USA w IV kwartale, który wyniós? zaledwie 1,4%, zach?ci? inwestorów do defensywnej realokacji portfeli.
Akcje Gold: Kupi?, trzyma? czy sprzeda?? Pobierz bezp?atn? analiz? Gold - Uzyskaj odpowied?, której szukasz.
W efekcie z?oto zyskuje, gdy inwestorzy trac? mo?liwo?? precyzyjnego oszacowania skali przysz?ych deficytów i kierunku krótkoterminowej polityki handlowej.
Pozosta?e filary popytu
Sytuacj? dodatkowo komplikuj? czynniki geopolityczne. Rozmowy pokojowe mi?dzy Ukrain? a Rosj? nie przynios?y prze?omu. Ponadto, jak donosz? ?ród?a, UBS zwraca uwag? na niezwykle du?? obecno?? wojskow? USA w pobli?u Iranu, oceniaj?c, ?e dzia?ania militarne staj? si? „coraz bardziej prawdopodobne”.
Niepewno?? p?ynie tak?e z samego Systemu Rezerwy Federalnej. Opublikowane protoko?y z ostatniego posiedzenia ujawni?y podzielone stanowisko w?ród cz?onków Fed pomi?dzy mo?liwo?ci? dalszych podwy?ek stóp a dyskusj? o czasie ich obni?ek. Punktem odniesienia pozostaje stopa funduszy federalnych na poziomie 3,75% przy rdzennej inflacji PCE wynosz?cej 3%.
Podstawy popytu na z?oto pozostaj? przy tym mocne. W 2025 roku globalny popyt na z?oto po raz pierwszy przekroczy? 5 000 ton, a banki centralne na ca?ym ?wiecie dokupi?y do rezerw 863 ton kruszcu. Dodatkowo, w styczniu 2026 roku odnotowano silne nap?ywy ?rodków do chi?skich funduszy ETF opartych na z?ocie.
W nadchodz?cych dniach uwag? rynku skupi data 24 lutego – wej?cie w ?ycie nowych ce?. To w?a?nie ten termin mo?e zadecydowa?, czy z?oto utrzyma si? w okolicach poziomu 5 000 USD, czy te? zyska nowy impuls do dalszych wzrostów.
Gold: Kupi? czy sprzeda?? Nowa analiza Gold z 22 lutego ma odpowied?:
Najnowsze wyniki Gold mówi? jasno: Natychmiastowe dzia?anie wymagane dla inwestorów Gold. Czy warto inwestowa?, czy lepiej sprzeda?? W aktualnej bezp?atnej analizie z 22 lutego dowiesz si? dok?adnie, co robi?.
Gold: Kupi? czy sprzeda?? Czytaj dalej...
