Xiaomi: La rentabilidad se resiente entre el auge de los coches eléctricos y la crisis de los chips
25.03.2026 - 07:53:02 | boerse-global.de
Los resultados anuales de Xiaomi para 2025, publicados ayer, pintan un escenario corporativo de dos velocidades. Mientras su incipiente división de vehículos eléctricos celebra su primer ejercicio con beneficios operativos, el negocio tradicional de smartphones sufre la asfixia de unos costes de componentes disparados. Esta divergencia operativa sitúa al gigante tecnológico ante un complejo desafío de gestión.
La división de automoción acelera y da beneficios
El lado más prometedor de la balanza lo ofrece el segmento de automoción e inteligencia artificial. Xiaomi superó con creces su objetivo inicial para 2025, entregando 410.000 unidades de coches eléctricos. Este impulso permitió a la división reportar, por primera vez, un beneficio operativo anual de 900 millones de yuanes.
El fundador de la compañía, Lei Jun, no piensa frenar este ritmo. Sus planes para el ejercicio 2026 pasan por alcanzar aproximadamente 550.000 entregas. Este crecimiento va acompañado de una apuesta tecnológica sin precedentes: la empresa destinará un mínimo de 60.000 millones de yuanes a investigación en IA durante el próximo trienio. Inversiones de esta magnitud, aunque orientadas al futuro, ejercerán una presión adicional sobre la rentabilidad consolidada a corto plazo.
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El negocio central de smartphones sufre una fuerte contracción de márgenes
En el frente contrario, el corazón del negocio se enfrenta a vientos en contra. Aunque los ingresos del cuarto trimestre fueron sólidos, con 116.900 millones de yuanes, el beneficio neto ajustado cayó un 23,7% interanual, hasta los 6.300 millones. Esta cifra marca el primer retroceso trimestral en los beneficios de la empresa en tres años.
La raíz del problema está en los precios de los chips de memoria, que según los analistas de mercado casi se han duplicado recientemente. Xiaomi ha optado por mantener estables los precios de sus teléfonos para defender cuota de mercado, una estrategia que erosiona rápidamente su margen. El segmento de gama media, ya de por sí menos rentable, es el más perjudicado. Analistas de Citi y HSBC anticipan, además, una caída en los volúmenes de ventas de smartphones en los próximos meses.
El mercado castiga la incertidumbre
Esta combinación de elevada inversión y presión sobre los márgenes se ha traducido en un pobre comportamiento bursátil. La acción de Xiaomi acumula una caída de casi un 21% desde comienzos de año, cotizando actualmente en los 3,55 euros. Este nivel la sitúa muy cerca de su mínimo anual de 3,44 euros. El creciente interés bajista, que representa el 7,3% del free float, subraya la cautela que impera entre los inversores institucionales.
No obstante, el éxito en la división de automoción podría cambiar la narrativa. Si la compañía logra su ambicioso objetivo de 550.000 entregas de vehículos este año, este negocio emergente podría convertirse en un contrapeso sólido y tangible a la persistente crisis en el mercado de semiconductores que lastra su operativa principal.
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