Xiaomi: La escalada de costes de hardware amenaza la defensa de su valor

El coste de componentes se cuadruplica, forzando subidas de precios. Xiaomi gasta millones en recomprar acciones para contener el desplome bursátil, mientras su rentabilidad se ve amenazada.

La acción de Xiaomi, que cerró el viernes en un nuevo mínimo anual de 3,41 euros, se encuentra en el ojo del huracán. La compañía china está librando una batalla en dos frentes: mientras su dirección ejecutiva despliega una defensa agresiva en el mercado de valores, su negocio central de smartphones se enfrenta a una presión de costes sin precedentes que pone en jaque su rentabilidad.

El detonante inmediato de la preocupación es la explosión en los precios de los componentes. Según ha comunicado la propia empresa, el coste de los chips de memoria se ha casi cuadruplicado en comparación con el mismo trimestre del año pasado. Un ejemplo concreto ilustra el impacto: la combinación de 12 GB de RAM y 512 GB de almacenamiento interno le cuesta ahora a Xiaomi aproximadamente 1.500 yuanes más por unidad. Este incremento llega en un momento clave de lanzamientos, con una ofensiva de productos que incluye el nuevo Redmi K90 Max y el portátil Redmi Book Pro 2026.

Como respuesta directa, la tecnológica ha anunciado un aumento de 200 yuanes en el precio de venta del Redmi K90 Pro Max a partir de este sábado, eliminando además promociones en modelos anteriores. Medidas similares han sido comunicadas por rivales como OPPO y Honor. El riesgo para los inversores es claro: si la compañía no logra traspasar por completo estos mayores costes a los consumidores, su solidez financiera podría erosionarse. Aunque Xiaomi cerró 2024 con una bruta margen bruta del 20,9%, los analistas advierten que el agotamiento de los inventarios de componentes adquiridos a precios más bajos comenzará a presionar los resultados a partir del primer trimestre de 2026.

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Frente a este panorama fundamentalmente adverso, la dirección de Xiaomi ha reaccionado con una intervención millonaria en la Bolsa de Hong Kong para tratar de contener la caída. En un movimiento coordinado, la compañía adquirió 7,8 millones de sus propias acciones de clase B el 9 de abril, por un volumen de 247,7 millones de dólares de Hong Kong (HKD). Al día siguiente, el 10 de abril, repitió la operación con la compra de otros 6,0 millones de títulos, inyectando 185,7 millones de HKD adicionales. Este masivo desembolso, realizado en apenas 48 horas, es un intento explícito de frenar la tendencia bajista y transmitir confianza en el valor intrínseco del negocio.

Sin embargo, el escepticismo del mercado persiste. La acción acumula una pérdida del 24,10% desde enero, reflejando las dudas sobre la transformación estratégica de la empresa. El negocio tradicional de smartphones sufre la intensa competencia en China, donde rivales como Huawei y vivo han ganado terreno. Al mismo tiempo, la construcción de un nuevo ecosistema centrado en vehículos eléctricos, inteligencia artificial y robótica sigue consumiendo enormes cantidades de capital, desviando los beneficios del hardware hacia divisiones que aún no son rentables.

La reciente reestructuración de su gama de productos, donde la nueva clasificación "Max" sustituye a "Ultra" como el segmento premium absoluto, subraya la apuesta por la innovación. El Redmi K90 Max, por ejemplo, incorpora por primera vez en la serie K un sistema activo de refrigeración por aire que puede reducir la temperatura del dispositivo en hasta diez grados Celsius en 100 segundos. Pero esta búsqueda de la alta gama incrementa su exposición a los componentes más caros.

La pregunta para los inversores es si la defensa activa de la cotización y los ajustes de precios al consumidor serán suficientes. La sostenibilidad de la margen bruta y el ritmo de las inversiones en movilidad eléctrica determinarán si la acción de Xiaomi logra estabilizarse o si la presión sobre su valor continúa.

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