Xiaomi: La carrera por Europa y la presión de los costes

Xiaomi acelera su entrada en el mercado europeo de coches eléctricos con talento de Tesla, mientras los costes presionan los precios de su hardware. Análisis de su estrategia y desafíos.

La acción de Xiaomi se encuentra en un momento de transición definido por dos fuerzas contrapuestas: la ambiciosa expansión internacional de su negocio de vehículos eléctricos y la presión inmediata sobre los márgenes en su negocio central de hardware. Mientras la compañía acelera los preparativos para su entrada en el mercado europeo de automóviles, los costes de componentes clave obligan a subidas de precios en sus productos de consumo.

El reclutamiento de Dieter Lorenz, antiguo Senior Manager of Delivery Operations de Tesla con más de seis años de experiencia, marca un paso decisivo en la estrategia europea. Su contratación como Head of Delivery & Logistics Europe tiene un objetivo claro: construir desde cero la infraestructura operativa necesaria para el lanzamiento comercial previsto para 2027. Lorenz, responsable del desarrollo de la red logística de Tesla en Alemania, Polonia y República Checa, no es un caso aislado; Xiaomi está llevando a cabo una ofensiva de captación de talento especializado en logística de vehículos eléctivos, aprovechando el conocimiento de su principal competidor.

Esta expansión se produce sobre una base doméstica cada vez más sólida. La división de automoción alcanzó un hito en 2025 al registrar su primer beneficio operativo positivo. Para 2026, la compañía tiene el objetivo de entregar 550.000 vehículos eléctricos, un salto significativo desde las 411.082 unidades del año anterior. El ritmo es tal que, a mediados de febrero de 2026, las entregas acumuladas ya superaban los 600.000 vehículos. La rentabilidad del segmento es prometedora, con una bruto margen superior al 24% en el segundo trimestre de 2025 y unos ingresos de 20.600 millones de RMB para ese período. La dirección espera alcanzar el punto de equilibrio en la segunda mitad de 2026.

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Sin embargo, el camino en Europa está plagado de obstáculos. Los aranceles compensatorios de la UE sobre los coches eléctricos chinos, vigentes desde octubre de 2024, añaden una carga significativa a la ecuación de costes. Además, Xiaomi se enfrenta al reto de construir una reputación como fabricante de automóviles desde cero en un continente donde, si bien su marca de smartphones disfruta de un reconocimiento superior al 95%, es prácticamente desconocida en el sector del automóvil. Los preparativos técnicos avanzan: el modelo SU7 Ultra obtuvo la homologación para circular por carreteras públicas europeas en julio de 2025, y sus prototipos han sido avistados con frecuencia en Alemania, Polónia y los Países Bajos. El centro de I+D inaugurado en Múnich en 2025 es clave para esta adaptación.

Mientras tanto, el negocio tradicional de hardware muestra las tensiones de una transformación profunda. El lanzamiento de la nueva tablet Redmi K Pad 2 el 8 de abril, con un chipset Dimensity 9500 y pantalla de 165 Hz, vino acompañado de un anuncio del presidente Lu Weibing: a partir del 11 de abril, los precios de las configuraciones con mayor capacidad de almacenamiento subirán hasta 1.500 yuanes. El motivo es directo: el coste de los módulos de memoria se ha casi cuadruplicado interanual, erosionando los márgenes brutos. Este movimiento refleja un cambio estructural más amplio; la contribución de los smartphones al beneficio bruto total de Xiaomi ha caído desde más del 40% a apenas un 15% en solo dos años.

La inversión masiva en el futuro es la respuesta. La compañía planea destinar al menos 60.000 millones de RMB a la investigación en inteligencia artificial en los próximos tres años, como parte de un presupuesto quinquenal de I+D que supera los 200.000 millones. Para el ejercicio 2026, los gastos en investigación y desarrollo están presupuestados en más de 40.000 millones de RMB. Estos esfuerzos se sustentan en unos ingresos récord de 457.300 millones de RMB en 2025.

En bolsa, la presión es palpable. La cotización se sitúa aproximadamente un 46% por debajo de su máximo anual de 6,69 euros, tras haber perdido alrededor de un 30% de su valor en el último año. Actualmente opera cerca de su mínimo anual de 3,41 euros. Los inversores aguardan ahora las cifras del primer trimestre de 2026, previstas para finales de mayo, que arrojarán luz sobre la evolución de la rentabilidad del negocio automovilístico y el progreso en la compleja implantación europea. El éxito en esta doble batalla —controlar los costes inmediatos y ejecutar una expansión internacional a largo plazo— definirá el próximo capítulo para Xiaomi.

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