Xiaomi: El éxito en vehículos eléctricos no basta para contener la presión en sus márgenes

La división de automoción de Xiaomi crece con márgenes del 24,3%, pero la caída de rentabilidad en smartphones lastra su cotización, obligando a recompras de acciones.

La división automovilística de Xiaomi ha alcanzado un hito operativo significativo, con más de 20.000 unidades de su vehículo eléctrico entregadas en el mes de marzo de 2026. Este dato confirma que su transformación hacia un conglomerado de movilidad está ganando velocidad. Sin embargo, el mercado bursátil no está premiando este avance. La cotización del gigante tecnológico se ve lastrada por la erosión de la rentabilidad en su negocio central de smartphones, una situación que ha llevado a la compañía a ejecutar recompras de sus propias acciones para intentar sostener su valor.

Una estrategia dual con resultados dispares

Mientras el negocio del automóvil eléctrico despega, el segmento de teléfonos inteligentes actúa como un lastre para la confianza de los inversores. En el cuarto trimestre de 2025, la bruta de smartphones de Xiaomi se contrajo notablemente, pasando del 12% al 8,3%. El aumento en los costes de componentes clave, como la memoria, no se ha podido trasladar con la misma intensidad al consumidor final, comprimiendo así la rentabilidad.

El contraste con la incipiente división de automoción no podría ser más marcado. Esta unidad ya opera con un margen bruto del 24,3%, contribuyendo de forma sustancial al beneficio neto ajustado del grupo en el ejercicio pasado. La escalada es clara: tras el récord de producción de marzo, la dirección se ha marcado el ambicioso objetivo de entregar 550.000 vehículos a lo largo de todo el año.

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Inversión masiva y defensa en bolsa

Esta estrategia de dos frentes exige un desembolso financiero considerable. Solo en investigación y desarrollo, los gastos de Xiaomi ascendieron a 33.000 millones de CNY en 2025, lo que supone un incremento del 38% interanual. Estos recursos se destinan principalmente al desarrollo de la conducción autónoma y a la preparación de la expansión europea prevista para 2027 de sus modelos SU7 y YU7.

Paralelamente, la compañía se ve obligada a defender su valoración en el mercado de valores. En un movimiento revelador, Xiaomi adquirió el pasado martes 7,9 millones de sus propias acciones de clase B. Esta medida es una respuesta directa a la fuerte debilidad de su papel: desde comienzos de año, la acción ha perdido un 20,82% de su valor. Con un precio de cierre de 3,56 EUR este miércoles, la cotización se mantiene apenas por encima del mínimo que ha registrado en los últimos 52 semanas.

El desafío: estabilizar la rentabilidad central

La clave para cerrar la brecha entre el dinamismo operativo en vehículos eléctricos y el pobre comportamiento bursátil reside en el negocio electrónico. Xiaomi necesita estabilizar con urgencia la rentabilidad de su división de smartphones. El éxito en aplicar las subidas de precios anunciadas para el segundo trimestre, sin sufrir una pérdida significativa de cuota de mercado, sería determinante. Solo así la empresa podría asegurar el margen financiero necesario para costear la expansión internacional de su costoso proyecto automovilístico.

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