Xiaomi: El éxito de su IA más popular choca con la crisis de memoria

Xiaomi lidera el mercado de IA con su modelo MiMo-V2-Pro, pero la escasez global de memoria dispara costes y desploma márgenes en su negocio de smartphones.

La compañía tecnológica china se encuentra en una encrucijada financiera peculiar. Por un lado, su modelo de inteligencia artificial, MiMo-V2-Pro, se ha convertido en el más utilizado del planeta. Por otro, los beneficios de su negocio central, los smartphones, se están viendo devorados por una crisis global de suministro de memoria. Esta tensión entre un éxito disruptivo y una presión de costes histórica define el momento actual de Xiaomi.

El lanzamiento de MiMo-V2-Pro fue una operación sigilosa. El modelo apareció primero de forma anónima en la plataforma OpenRouter bajo el nombre en clave "Hunter Alpha", desatando rumores en la industria. No fue hasta el 18 de marzo de 2026 cuando Xiaomi reveló que se trataba de su propio desarrollo, un modelo de un billón de parámetros. La estrategia de precios fue el arma definitiva: con un coste de un dólar por millón de tokens de entrada y tres dólares por los de salida, su precio es una fracción del de competidores como Claude Opus 4.6 de Anthropic, que cobra cinco y 25 dólares respectivamente.

Los resultados son contundentes. MiMo-V2-Pro procesa semanalmente 4,79 billones de tokens y ostenta una cuota de mercado que triplica la de cualquier modelo de OpenAI. En el índice Artificial Analysis Intelligence ocupa el octavo puesto mundial y logra un 78% en el benchmark de ingeniería de software SWE-bench Verified, acercándose al 80,8% de Claude Opus. Los proveedores chinos controlan en conjunto el 54% del mercado global de IA. Para capitalizar este impulso, Xiaomi lanzó el 3 de abril un plan de suscripción por tokens con un 88% de descuento para primeros compradores y planea invertir 8.700 millones de dólares en tres años en su ofensiva de IA.

Sin embargo, el mismo auge de la inteligencia artificial que alimenta su nuevo negocio está estrangulando el tradicional. La demanda masiva de memoria para centros de datos de IA ha desatado una escasez sin precedentes. El presidente de Xiaomi, Lu Weibing, alertó en Weibo de que los precios de los componentes de memoria se han casi cuadruplicado respecto al primer trimestre del año pasado. Un paquete compuesto por 12 GB de RAM y 512 GB de almacenamiento interno cuesta ahora unos 1.500 yuanes más en su adquisición.

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El impacto en las cuentas es inmediato. La bruta del segmento de smartphones se desplomó desde el 12,6% en el ejercicio completo de 2024 hasta un 8,3% en el cuarto trimestre. Como contramedida, la empresa subirá el precio del Redmi K90 Pro Max en 200 yuanes a partir del 11 de abril y cancelará las promociones de otros dos modelos Redmi. De momento, no se han anunciado medidas similares para el mercado europeo. Los analistas de TrendForce prevén para el segundo trimestre de 2026 alzas de hasta el 63% en los precios de DRAM y del 75% en los de memoria NAND Flash, un escenario que algunos expertos no ven relajarse hasta 2028.

Frente a esta tormenta, la dirección de Xiaomi ha activado un programa de recompra de acciones. El 2 de abril, la compañía readquirió aproximadamente 12,8 millones de títulos por un valor de 395 millones de dólares de Hong Kong. Ese mismo día, el flujo neto de capital desde China continental a través del Southbound Trading alcanzó los 1.100 millones de dólares de Hong Kong, mostrando el interés institucional persistente.

La cotización, no obstante, refleja la incertidumbre. El valor se negocia alrededor de 3,41 euros, lo que supone una caída de aproximadamente el 49% desde su máximo de 52 semanas alcanzado en junio de 2025. Su ratio precio-beneficio, basado en los últimos doce meses, se sitúa en torno a 17, un descuento notable frente a otros fabricantes de vehículos eléctricos comparables. La nueva serie Xiaomi 17, disponible desde 999 euros, busca integrar profundamente MiMo-V2-Pro en el hardware para fortalecer el ecosistema y reducir la dependencia de la mera venta de dispositivos.

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