Wolters Kluwer Aktie: KI-Turbo reicht nicht

Wolters Kluwer verzeichnet starkes operatives Wachstum und steigende KI-Umsätze, doch die Aktie verliert weiter an Wert. Das Unternehmen erhöht die Dividende und startet ein umfangreiches Aktienrückkaufprogramm.

Die Wolters Kluwer Aktie notiert heute an der Amsterdamer Euronext bei 61,56 Euro – ein Minus von 1,03 Prozent. Damit setzt sich die Talfahrt fort: Auf Jahressicht hat der Titel bereits 29 Prozent verloren, in den vergangenen zwölf Monaten sogar 63 Prozent. Der Börsenwert ist auf unter 15 Milliarden Euro gefallen. Anleger reagieren verhalten auf die vorgelegten Geschäftszahlen, obwohl das niederländische Unternehmen operativ stark abliefert.

Starkes Wachstum bei KI-Lösungen

Wolters Kluwer steigerte den Umsatz im Geschäftsjahr 2025 um vier Prozent auf 6,1 Milliarden Euro. Bereinigt um Währungseffekte lag das Plus bei sieben Prozent. Das bereinigte operative Ergebnis kletterte um fünf Prozent auf knapp 1,7 Milliarden Euro. Die operative Marge verbesserte sich um 0,4 Prozentpunkte auf 27,5 Prozent – das obere Ende der Zielspanne.

Nahezu 70 Prozent der digitalen Erlöse stammen mittlerweile aus KI-gestützten Lösungen. Besonders stark wachsen Cloud-Software-Umsätze mit einem Plus von 15 Prozent. Wiederkehrende Umsätze, die 83 Prozent der Gesamterlöse ausmachen, legten organisch um sieben Prozent zu.

Die neu eingeführten KI-Produkte UpToDate Expert AI und CCH Axcess Expert AI stoßen bei Kunden auf positive Resonanz. Etwa ein Drittel der Enterprise-Kunden hat bereits UpToDate Expert AI eingeführt – das entspricht rund 1.600 Krankenhäusern. Die neue CEO Stacey Caywood, die Nancy McKinstry ablöst, erwartet bis Jahresmitte eine Durchdringung von 70 Prozent.

Dividendenerhöhung und Aktienrückkauf

Der Nettogewinn stieg um gut ein Fünftel auf 1,3 Milliarden Euro. Wolters Kluwer schlägt eine um acht Prozent erhöhte Dividende von 2,52 Euro je Aktie vor. Zudem kündigte das Unternehmen ein Aktienrückkaufprogramm von bis zu 500 Millionen Euro für das Jahr 2026 an. Bereits in den Monaten Januar und Februar wurden für 100 Millionen Euro eigene Aktien zurückgekauft.

Die Verschuldungsquote liegt bei 2,0 im Verhältnis zum EBITDA und damit innerhalb der Zielspanne. Die Investitionsausgaben für Produktentwicklung sollen von bisher elf Prozent auf künftig 12 bis 13 Prozent der Umsätze steigen, um die KI-Strategie zu beschleunigen.

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Ausblick auf 2026

Für das laufende Jahr peilt Wolters Kluwer eine weitere Verbesserung der bereinigten operativen Marge auf etwa 28 Prozent an. Das Unternehmen rechnet mit einem Gewinn je Aktie von 6,71 Dollar und Umsätzen von 7,5 Milliarden Dollar. Alle fünf Geschäftsbereiche sollen zum Wachstum beitragen.

Die Sparte Tax & Accounting erzielte 2025 ein organisches Wachstum von sieben Prozent, getrieben durch Cloud-Lösungen mit einem Plus von 19 Prozent in Nordamerika. Die operative Marge verbesserte sich um 200 Basispunkte auf 35,2 Prozent. Auch Health legte mit fünf Prozent zu, während Corporate Performance & ESG mit sieben Prozent wuchs.

Die Diskrepanz zwischen operativer Performance und Aktienkursentwicklung bleibt auffällig. Anleger scheinen skeptisch, ob Wolters Kluwer seine KI-Investitionen in nachhaltiges Margenwachstum überführen kann – und ob das Unternehmen im zunehmenden Wettbewerb mit großen Tech-Konzernen bestehen wird.

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